Les économistes s'attendent globalement à ce que l'économie américaine crée environ 53 000 à 56 000 emplois en août, une modeste reprise par rapport à la perte révisée de 23 000 positions en juillet. Le taux de chômage devrait rester aux alentours de 4,1 %, bien que certaines prévisions envisagent une possible hausse à 4,2 %.
Les prix du marché prédictif cités par le compte marché DeItaone étaient encore plus faibles, avec les traders de Kalshi autour de 46 000 emplois, tandis que les prévisions individuelles des banques montrent une dispersion considérable. Wells Fargo, par exemple, était estimé à 80 000.
L'incertitude compte car le rapport intervient directement dans un débat déjà volatile sur la question de savoir si la Réserve fédérale augmentera les taux à sa réunion du 15 au 16 septembre.
La rupture de Bitcoin à 81 000 $ fait face à son premier grand test
Le bitcoin était négocié à proximité de 81 200 $ peu avant la publication des données d'emploi, après une hausse de plus de 5 % par rapport au niveau d'ouverture du jeudi. Le BTC a également dépassé pour la première fois depuis fin 2025 sa moyenne mobile de 50 semaines à 81 041 $.
La hausse s'est accélérée après que le gouverneur de la Réserve fédérale Christopher Waller a indiqué qu'il pourrait soutenir le maintien des taux d'intérêt inchangés si l'inflation continue de ralentir.
Les marchés ont réagi en réduisant les attentes d'un relèvement des taux en septembre, les rendements des obligations du Trésor ont baissé et l'appétit pour le risque s'est amélioré. L'analyse récente de Coinpaper sur Fed rate-hike expectations a montré à quel point ces probabilités ont rapidement évolué après les commentaires de la Fed.
Le crypto a bénéficié immédiatement.
Les ETF spot bitcoin aux États-Unis ont enregistré environ 731 millions de dollars d'entrées nettes jeudi, leur plus forte entrée quotidienne depuis janvier, tandis que le bitcoin a dépassé 81 000 $. L'ethereum et le XRP ont également surperformé lors du rebond plus large du secteur crypto.
Nasdaq mène alors que les taux des obligations deviennent le véritable déclencheur du marché
Les actions s'approchent du même rapport avec prudence.
Les futures sur le Nasdaq-100 ont augmenté d'environ 0,4 % à 0,5 %, tandis que les futures sur le S&P 500 étaient quasi stables et les futures sur le Dow ont légèrement reculé avant la publication. Le Nasdaq, fortement orienté technologie, est particulièrement sensible aux taux des obligations, car des taux à long terme plus élevés réduisent la valeur actuelle que les investisseurs attribuent aux bénéfices futurs.
Le rendement des obligations du Trésor à 10 ans se situait près de 4,77 %, tandis que celui à 2 ans était autour de 4,36 %.
Cela rend le marché des obligations probablement plus important que le headline des salaires lui-même.
Un chiffre de l'emploi nettement plus fort pourrait raviver les attentes d'une autre hausse des taux par la Fed, pousser les rendements et le dollar à la hausse et exercer une pression sur les actions technologiques à longue durée ainsi que sur le bitcoin. Coinpaper a récemment montré le même mécanisme de transmission lorsque les rendements des obligations du Trésor en hausse ont pesé sur les actions et le bitcoin.
Un rapport modérément faible pourrait avoir l'effet inverse en renforçant l'argument en faveur d'un maintien en septembre.
| Résultat des emplois d'août | Lecture probable du marché |
|---|---|
| Bien au-dessus des attentes | Rendements ↑, probabilités de hausse des taux ↑, risque bitcoin/technologie |
| Environ 50 000 à 60 000 | Réévaluation limitée de la Fed |
| Clairement ci-dessous la prévision | Les rendements ↓, les attentes de maintien ↑, les actifs à risque soutenus |
| Effectifs négatifs | Soulagement initial des taux, mais les craintes de récession pourraient émerger |
Ce dernier scénario est important. Un faible emploi n'est pas automatiquement porteur.
L'analyse précédente de Coinpaper sur jobs-report analysis a montré que les écarts sur les données d'emploi peuvent rapidement faire bouger le bitcoin via des changements dans les attentes de la Fed, mais un chiffre anormalement faible pourrait plutôt déclencher des inquiétudes quant à la gravité croissante de la faiblesse économique.
Pour le bitcoin au-dessus de 81 000 $ et un Nasdaq déjà orienté à la hausse, la question du vendredi n'est donc pas simplement de savoir si l'emploi est faible.
Il s'agit de savoir si le marché de l'emploi est suffisamment faible pour calmer la Fed, mais pas assez faible pour effrayer les marchés.