La difficulté du minage de bitcoin chute de près de 20 % alors que les mineurs passent aux locations d'IA

La capitulation des mineurs de bitcoin s’approfondit alors que la difficulté chute de près de 20 %. Le secteur du minage de bitcoin traverse l’une de ses contractions les plus prolongées. La difficulté de minage a chuté de 19,9 % depuis son pic de novembre 2025, selon Bitcoin Magazine Pro — la troisième plus forte baisse depuis que les ASIC ont remplacé les GPU comme matériel dominant de l’industrie. Ce qui s’est passé - La difficulté a diminué de 0,74 % supplémentaires le 25 juillet pour s’établir à 126,23 billions, après une baisse de 5 % le 11 juillet. Le niveau actuel est environ 19 % en dessous du record de ~156 billions atteint en novembre 2025. - Le taux de hachage moyen sur sept jours du réseau était d’environ 868 exahashes par seconde (EH/s) le 29 juillet, en baisse par rapport à plus d’un zettahash par seconde (ZH/s) aux sommets de fin 2025. La mesure sur 30 jours du Hashrate Index place le T3 à environ 940 EH/s, soit environ 12 % en dessous du record de décembre de 1 066 EH/s. - Le bitcoin a été échangé à environ 63 100 $ le 31 juillet — soit une baisse d’environ 47 % sur 12 mois et environ 50 % en dessous de son pic d’octobre 2025. Le protocole continue d’émettre 3,125 BTC par bloc après le halving d’avril 2024. Pourquoi les mineurs quittent le secteur Plusieurs facteurs compriment l’économie du minage : - Des prix plus bas du bitcoin et une réduction des revenus en dollars. - L’arrêt des équipements anciens et moins efficaces, incapables de couvrir leurs coûts opérationnels. - Le transfert de capacité énergétique et de centres de données vers des charges de travail AI et informatique haute performance (HPC). - Le hashprice (revenu quotidien attendu par PH/s) a oscillé autour de 32 $ par PH/s par jour à la fin juillet — un niveau auquel les flottes anciennes peinent à rester positives en trésorerie, sauf si l’électricité est extrêmement bon marché (environ < 0,05 $/kWh). Ce n’est pas un choc politique unique comme l’interdiction chinoise de 2021 (la seule fois précédente où la difficulté a baissé sur un an). Le Hashrate Index de Luxor note qu’il s’agit du deuxième reading annuel négatif en difficulté dans l’histoire, mais attribue ce déclin aux dynamiques économiques et aux changements structurels, et non à un événement réglementaire soudain. Principales initiatives sur chaîne et corporatives - Les mineurs cotés ont vendu plus de 32 000 BTC au T1 2026 pour lever des fonds afin de rembourser leurs dettes, financer leurs opérations et leurs constructions — plus qu’ils n’en ont vendu durant toute l’année 2025. - Les actions des mineurs, historiquement des paris leviers sur le bitcoin, commencent à se désynchroniser des mouvements du prix du BTC. Un panier d’actions minières a augmenté de 56 % au début de l’année 2026, tandis que le bitcoin a chuté de 17 %, reflétant la demande des investisseurs pour une exposition à l’énergie et à l’infrastructure AI plutôt qu’à la simple production de BTC. Pivot vers l’IA : des contrats réels, de grandes valorisations Plusieurs grands mineurs transforment leur énergie et leur immobilier en baux à long terme pour l’IA/HPC : - Hut 8 a signé un deuxième bail de 15 ans pour 352 MW sur son site de Beacon Point au Texas, portant la valeur contractuelle de base de ce site à 19,6 milliards de dollars et portant son portefeuille total d’IA contractuelle à 26,6 milliards de dollars. Les livraisons initiales pour la deuxième phase débuteront au T2 2028. Les actions de Hut 8 avaient plus que quadruplé au cours des 12 derniers mois et ont bondi après l’annonce. - Core Scientific a annoncé un partenariat axé sur AMD le 28 juillet, avec environ 530 MW couverts par des accords de 15 ans représentant plus de 14 milliards de dollars en revenus contractuels potentiels ; la capacité totale louée a atteint environ 1,1 GW (~24 milliards de dollars potentiels). - TeraWulf a déclaré un revenu de location IA/HPC de 21 millions de dollars au T1 — dépassant pour la première fois ses revenus provenant du minage de bitcoin. Pourquoi les cours des actions peuvent augmenter alors que le taux de hachage diminue L’arrêt des mineurs inefficaces ne supprime pas la valeur des connexions au réseau, des terrains, des fibres optiques et des équipements de commutation. De nombreux opérateurs réaffectent leurs installations à des baux IA à long terme pouvant durer 15 à 20 ans — une transformation que les marchés récompensent même si le taux de hachage sur chaîne diminue. Toutefois, les valeurs contractuelles annoncées ne sont pas équivalentes à des flux de trésorerie : les projets nécessitent une construction, un financement et un déploiement client, et peuvent faire face à des retards ou à des insuffisances de demande. Comment cela affecte la sécurité et l’émission du réseau - La baisse de difficulté est douloureuse pour les acteurs du minage, mais montre également que le mécanisme d’ajustement de difficulté du bitcoin fonctionne : les mineurs faibles quittent, la difficulté baisse, et les mineurs survivants se disputent une part plus importante des récompenses fixes par bloc. - Les revenus par bloc dénommés en BTC ont récemment atteint un niveau record bas au quotidien (un résultat programmé des halvings et des variations à court terme du taux de blocs). La subvention est passée de 50 BTC en 2009 à 3,125 BTC par bloc après le halving de 2024 ; le prochain halving (à 1,5625 BTC) est actuellement projeté pour 2028. - Les frais de transaction ne comblent pas le fossé. Au cours des sept jours jusqu’au 13 juillet, les mineurs ont collecté environ 20 BTC en frais (~2,86 BTC/jour), inférieur à une seule subvention par bloc et représentant seulement ~0,7 % des récompenses par bloc cette semaine. À raison d’environ 144 blocs par jour, le réseau produit environ 450 BTC en subvention quotidiennement ; les frais inférieurs à 3 BTC/jour couvrent seulement une infime part. - La question du budget sécurité à long terme demeure donc : la sécurité future dépendra de prix plus élevés du BTC, d’une demande accrue en frais, d’améliorations continues d’efficacité ou d’un taux de hachage économiquement durable plus faible. La faiblesse actuelle des frais n’implique pas une défaillance immédiate de la sécurité — le réseau fonctionne toujours à des centaines d’EH/s et la difficulté s’ajuste tous les 2 016 blocs. À surveiller ensuite - Le prochain ajustement de difficulté, attendu vers le 9–11 août, indiquera si la contraction se poursuit. - Jalons corporatifs : résultats du T2 de Hut 8 (4 août), nouveaux calendriers de livraison de capacité IA, et si les mineurs continuent à vendre leurs réserves de BTC. - Signaux du marché indiquant une stabilisation : un taux de hachage ou une difficulté en hausse ou stabilisée, un hashprice supérieur aux coûts opérationnels, et une réduction des ventes de trésorerie. Une reprise soutenue du prix du bitcoin améliorerait les revenus des mineurs dénommés en dollars. Conclusion Une chute quasi-20 % de la difficulté signale une réelle pression dans le minage de bitcoin — mais reflète également un protocole fonctionnel qui s’adapte aux changements dans l’offre de puissance informatique. Ce qui rend ce cycle différent, c’est la substitution des charges utiles bitcoin par des baux IA/HPC qui pourraient être permanents, transformant certains mineurs en entreprises énergétiques et de centres de données plutôt qu’en producteurs purement crypto. Ce changement structurel crée des gagnants et des perdants, et déplace le débat sur le budget sécurité à long terme du bitcoin vers un nouveau terrain. Avertissement : Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.