Perspective 2026 sur le minage de Bitcoin : Sept tendances qui définissent l'industrie

Il y a plus de dix ans, il était possible de miner depuis chez soi avec un simple ordinateur de bureau. Aujourd'hui, l'industrie traverse des transformations profondes, tant en profondeur qu'en ampleur, qu'il serait presque difficile d'imaginer il y a quelques années.

En 2025, le secteur a connu des hauts et des bas marquants. En octobre, le bitcoin a atteint un nouveau plus haut historique à 126 000 dollars, avant de connaître, en décembre, un ralentissement marqué avec un prix de l'hachage tombant à son plus bas niveau historique. Des capitaux chauds ont afflué, et même la famille Trump a participé à ce mouvement en réalisant une introduction en bourse via American Bitcoin. Au total, la puissance de calcul a augmenté de 30 % sur l'année, marquant une intensification notable de la concurrence dans l'industrie du minage du bitcoin.

Au début de l'année 2026, voici une analyse des tendances clés qui marqueront l'année à venir dans le secteur.

Contrairement aux années précédentes, le contexte macroéconomique dans lequel s'inscrit l'extraction du bitcoin a fondamentalement changé. La politique monétaire des principales économies mondiales tend vers une assouplissement, et cadre réglementaire devenant de plus en plus favorable, ce qui crée un environnement favorable à l'évolution des prix du bitcoin.

Selon la perspective 2026 de Grayscale, une célèbre entreprise américaine de gestion d'actifs numériques, la Réserve fédérale américaine (Fed) devrait baisser ses taux d'intérêt au moins deux fois en 2026, avec une probabilité de 74 %. Un tel environnement monétaire accommodant stimulera directement les actifs de stockage de valeur tels que l'or et l'argent. En tant que « or numérique » caractérisé par sa portabilité, sa transférabilité et sa rareté, le bitcoin devient également un point d'ancrage important pour les allocations de fonds institutionnels.

Le prix actuel du Bitcoin a baissé de 44 % par rapport à son pic d'octobre 2025, et de 24 % par rapport au jour de l'investiture de Trump. Selon l'institut de recherche sur les cryptomonnaies K33 Research, cette baisse s'explique principalement par un déséquilibre des leviers et des bulles locales, et non par une détérioration des fondamentaux. L'écart entre le prix et les fondamentaux offre en réalité une excellente opportunité d'entrée en position, et les investisseurs institutionnels montrent un fort intérêt à revenir sur le marché. Selon les données de Bloomberg, environ 1,2 milliard de dollars ont été nettement injectés en seulement deux jours au début de cette année.

D'un point de vue réglementaire, la direction pro-cryptomonnaie des États-Unis après les élections de 2025 est désormais claire. L'un des textes les plus importants de cette année, le projet de loi « CLARITY Act » (pour une clarification du marché des actifs numériques), devrait être soumis au vote au Sénat fin janvier. Si ce projet est adopté, il définira clairement le bitcoin et l'éther comme des « biens numériques », soumis à la régulation de la CFTC (Commission des marchés des matières premières). Cela marquerait l'intégration officielle du bitcoin dans le système financier traditionnel. Les banques pourraient alors gérer le bitcoin de manière plus sécurisée, les institutions financières pourraient trader plus librement, les entreprises du secteur cryptographique, y compris les entreprises minières, pourraient espérer obtenir des financements à moindre coût, et la participation des fonds de pension et des capitaux à long terme connaîtrait une augmentation significative.

Les gouvernements souverains, autrefois réticents à l'égard des cryptomonnaies, construisent désormais activement des cadres institutionnels pour les adopter. Pour les entreprises minières, cette certitude réglementaire se traduit directement par une confiance accrue dans les investissements à long terme. Lorsque vous déploiez des infrastructures représentant des dizaines ou même des centaines de millions de dollars, il est évidemment précieux de savoir que le sol politique sous vos pieds ne s'effondrera pas brusquement.

Dans ce contexte macroéconomique global, même si l'assouplissement monétaire ralentit temporairement à l'avenir en raison de récidives inflationnistes, des actifs à offre limitée tels que l'or, le bitcoin et certaines matières premières devraient tout de même bénéficier d'un soutien structurel. Cela signifie que la logique d'investissement à long terme sur le bitcoin ne dépend plus fortement d'une trajectoire monétaire unique, mais s'appuie progressivement sur une base de valeur plus solide, celle de son caractère « rare » ou « limité ».

Un des tendances importantes au sein de l'industrie minière est l'accélération de l'intégration verticale. D'ici 2026, les entreprises minières les plus réussies ne concurrenceront plus uniquement sur la puissance de calcul, mais seront celles maîtrisant l'ensemble de la chaîne, allant de l'énergie, au matériel, à l'exploitation, réduisant ainsi le coût de production par bitcoin.

Autrefois, les entreprises minières n'étaient que des opérateurs de centres de données, dépendant du réseau électrique pour leur énergie et des fabricants d'ASIC pour leur matériel. Aujourd'hui cependant, les entreprises minières de premier plan deviennent en parallèle des entreprises énergétiques, des développeurs de matériel et des opérateurs d'infrastructures.

L'énergie constitue le plus important coût opérationnel des entreprises minières, représentant habituellement 60 à 70 % de leurs dépenses totales. Ainsi, disposer de ses propres sources de production d'énergie permet de réduire significativement les coûts à long terme et d'améliorer la prévisibilité (en évitant d'être affecté par les fluctuations des prix du réseau électrique).

De nombreuses entreprises minières commencent à investir ou à coopérer dans la construction d'infrastructures énergétiques, comme la production d'énergie éolienne, solaire ou l'énergie de stockage par batterie, afin de construire leurs propres réseaux électriques indépendants. D'autres collaborent avec des développeurs d'énergies renouvelables, par exemple en installant des sites miniers à proximité de grands parcs solaires ou éoliens, partageant ainsi la même source d'énergie. Parfois, le minage est utilisé comme solution pour absorber l'électricité excédentaire, aidant ainsi à améliorer l'aspect économique des actifs énergétiques renouvelables. Certaines entreprises explorent également directement des centrales thermiques au gaz pour explorer le minage à partir de leur propre production d'électricité.

C'est également valable pour le matériel. Initialement, les mineurs ASIC (circuits intégrés à usage unique) étaient vendus principalement aux mineurs individuels, aux fermes de minage et aux centres de données. Cependant, entre 2024 et 2025, plusieurs fabricants de mineurs ont commencé à exploiter eux-mêmes le minage. Lorsque la demande de nouveaux mineurs ralentit (par exemple, en raison d'une augmentation de la difficulté, d'une hausse des coûts énergétiques ou d'une baisse des prix), les fabricants peuvent se retrouver avec d'importantes quantités de stock. Pour éviter que la baisse des prix n'affecte leurs bénéfices, ils utilisent ces mineurs eux-mêmes pour miner directement, transformant ainsi leurs stocks en revenus sous forme de récompenses en bitcoins. Cette stratégie s'est particulièrement affirmée pendant la période de hausse du bitcoin.

Cette intégration améliore non seulement les marges bénéficiaires, mais apporte également une flexibilité stratégique. Maîtriser l'énergie permet de choisir librement son emplacement idéal à l'échelle mondiale ; maîtriser le matériel permet d'actualiser les capacités de calcul selon son propre rythme. Cela constitue désormais la frontière entre les leaders de l'industrie et ceux qui luttent pour survivre.

Parmi les tendances les plus à surveiller en 2025, le virage stratégique des entreprises minières vers l'intelligence artificielle (IA) et le calcul à haute performance (HPC) se démarque clairement, et cette tendance s'accélérera encore davantage en 2026.

La fièvre de l'IA aux États-Unis a généré une demande énergétique accrue. Selon un rapport de Morgan Stanley, les États-Unis pourraient connaître un déficit électrique de 20 % d'ici 2028, dû à la consommation énergétique des centres de données dédiés à l'IA, ce qui correspond à la consommation de 33 millions de foyers. Les entreprises minières, quant à elles, disposent déjà d'infrastructures et de contrats d'électricité prêts à l'emploi, ce qui leur confère un avantage naturel en termes d'approvisionnement. Ces centres de données, consommant des dizaines de mégawatts à plusieurs gigawatts, peuvent être réaménagés pour héberger des grappes de GPU dédiés à l'IA. Lorsque la rentabilité de l'extraction de cryptomonnaies diminue en raison d'une baisse du marché ou d'une réduction de la récompense de minage, la conversion de ces centres de données vers des charges de travail dédiées à l'IA devient alors un moyen clé de diversifier les revenus.

Pour la stabilité du réseau électrique, les entreprises minières de bitcoins peuvent aider en ajustant rapidement leur consommation d'électricité, contrairement aux centres de données d'IA traditionnels qui ne peuvent pas offrir cette flexibilité.

Bien sûr, cette transition n'est pas sans difficultés. Notre vice-président des relations investisseurs, Charley Brady, a expliqué à Seeking Alpha que le lancement d'un centre de données pouvant supporter des charges de travail liées à l'intelligence artificielle pouvait nécessiter des centaines de millions de dollars, notamment pour l'acquisition de GPU et de puces dédiées à l'IA, qui sont plus coûteux que les mineurs ASIC utilisés pour l'extraction du bitcoin. Cependant, les entreprises minières disposent déjà de terrains, de permis et de connexions électriques, ce qui rend leur transformation en centres de données pour l'IA beaucoup plus rapide que la construction de zéro. Elles bénéficient ainsi d'avantages structurels.

En outre, les centres de données d'IA nécessitent d'importants investissements pour moderniser les systèmes de refroidissement existants et les infrastructures réseau, d'où le fait que les entreprises minières qui se transforment vers l'IA/THPC soient contraintes de contracter d'importants emprunts. Selon le média CCN, de nombreuses entreprises minières cotées ont déjà levé plus de 4,6 milliards de dollars via des emprunts obligataires ou convertible afin de financer leur croissance.

La course à l'armement technologique en matière d'équipements minières a atteint un point critique, et l'année 2026 sera celle de la suprématie de l'efficacité.

Il y a trois ans, un rendement de 20 J/TH était considéré comme excellent. Aujourd'hui, les fabricants d'ASIC ont déjà lancé des appareils dont l'efficacité énergétique est inférieure à 10 joules par téra-hachage (J/TH). Actuellement, les entreprises minières leaders sur le marché disposent d'une efficacité moyenne d'extraction inférieure à 20 J/TH.

La dure réalité, c'est que si les mineurs utilisent encore des équipements datant de quelques années, l'extraction devient économiquement inviable sauf si le prix de l'électricité descend en dessous de 3 cents par kilowattheure, voire encore plus bas.

En 2026, un pic de retrait accéléré des anciens équipements est attendu. Cela sera certainement difficile pour les petits mineurs qui ne peuvent pas supporter les coûts d'investissement nécessaires pour mettre à niveau ou renouveler leurs équipements, mais c'est une conséquence inévitable du progrès technologique. Bien sûr, ces anciens équipements ne sont pas complètement inutiles : ils trouveront encore des endroits où le prix de l'électricité est plus bas, voire même gratuit. De plus, certains logiciels (OS) proposés actuellement par des entreprises minières permettent de réduire la consommation d'énergie des mineurs en diminuant leur fréquence d'horloge. Sur le marché américain, en 2026, la législation fiscale permettra une déduction complète des coûts des équipements miniers, ce qui améliorera considérablement le flux de trésorerie net d'impôt des mineurs.

La tendance la plus remarquable au niveau géopolitique est l'implication croissante des États souverains dans l'extraction du bitcoin.

Pour les pays riches en énergie, le minage constitue un moyen efficace de valoriser leur énergie ou leur surplus électrique : le gaz naturel qui ne peut pas être brûlé, l'hydroélectricité produite en période de fortes précipitations, le gaz de queue brûlé en vain, ou les énergies renouvelables excédentaires par rapport à la capacité d'absorption du réseau électrique peuvent tous être convertis en bitcoins.

Au début de 2026, la loi sur les actifs virtuels du Turkménistan, un pays d'Asie centrale, est entrée en vigueur. Grâce à cette loi, le gouvernement a établi des règles claires pour le minage des cryptomonnaies, l'émission d'actifs numériques et l'exploitation de plateformes de trading d'actifs numériques, apportant pour la première fois de l'ordre à un secteur jusqu'alors dénué de réglementation claire. À partir du 1er janvier, le minage et le trading sont officiellement sortis du domaine clandestin.

Des pays qui ont bénéficié plus tôt des avantages de l'extraction minière de Bitcoin incluent le Bhoutan, dont le gouvernement a utilisé l'énergie hydraulique excédentaire via une institution d'investissement d'État pour l'extraction minière de Bitcoin, accumulant ainsi des réserves de Bitcoin depuis 2019. Le Kazakhstan, voisin du Turkménistan, a un temps été le deuxième plus grand pays minier de Bitcoin au monde, détenant 18 % de la puissance de calcul mondiale, juste après les États-Unis. Des entreprises électriques japonaises (partiellement ou entièrement détenues par l'État) ont également lancé l'année dernière des essais pilotes d'extraction minière de Bitcoin. Le Salvador, en Afrique, a également tenté d'utiliser l'énergie géothermique volcanique pour l'extraction minière.

D'un point de vue stratégique, le bitcoin est perçu comme un actif de réserve stratégique, similaire à l'or. Pour les pays souhaitant réduire leur dépendance au dollar ou se couvrir contre la dépréciation de leur monnaie nationale, le minage local offre un moyen d'accumuler du bitcoin sans avoir à l'acquérir sur les marchés publics.

Terminons en parlant de la participation individuelle au minage. La réalité est la suivante : il devient de plus en plus irréaliste de miner seul avec un seul ASIC dans son garage. L'augmentation de la difficulté, le coût élevé de l'électricité domestique, ainsi que le faible taux d'en ligne du minage individuel, qui ne répondent pas aux exigences d'efficacité industrielle, poussent les particuliers à sortir du domaine du minage direct.

Cela ne signifie pas que les individus sont exclus, mais simplement que les modalités de participation évoluent. Des modèles tels que le minage d'actifs numériques via le cloud computing ou les plateformes de trading en ligne de puissance de calcul connaissent une croissance croissante, et cette tendance s'accélérera en 2026.

Ces plateformes permettent aux utilisateurs d'acquérir des parts de puissance de calcul sans se soucier du matériel, de l'électricité, de la dissipation thermique ou de l'entretien, en bénéficiant ainsi de l'efficacité d'une exploitation minière à grande échelle, tout en évitant la complexité de la gestion.

L'industrie n'est plus aussi chaotique qu'elle l'était il y a quelques années. Les plateformes leaders deviennent de plus en plus matures, avec une transparence accrue, une structure claire des tarifs et des contrats plus flexibles, ce qui rend le cloud computing une voie réalisable et légitime pour les investisseurs individuels. Bien qu'il y ait effectivement eu des cas de fraude dans le passé, les opérateurs légitimes ont désormais établi un historique fiable.

Je considère que c'est une évolution naturelle liée à la maturité du secteur. Tout comme il n'est pas nécessaire de posséder une mine d'or pour investir dans l'or, il n'est pas non plus indispensable de construire soi-même un centre de minage pour participer à l'économie du minage de Bitcoin. Cette « démocratisation par l'intermédiation » élargit l'accès au secteur tout en permettant aux entreprises spécialisées de se concentrer sur l'optimisation de leur efficacité.

À l'approche de 2026, l'extraction du bitcoin évolue progressivement d'un modèle d'exploitation basé sur la seule puissance de calcul vers une phase davantage financière, caractérisée par un fort aspect capitalistique. La puissance de calcul, les équipements miniers et les sites d'extraction ne sont plus seulement des outils de production, mais deviennent progressivement des actifs financiers évaluables, finançables et négociables. Ce changement n'est pas sans précédent : dans l'industrie minière traditionnelle, Barrick Gold a par exemple transformé son flux de trésorerie en actif financier en couvrant à l'avance ses futurs rendements en or ; quant à Franco-Nevada, elle a converti les futurs revenus miniers en actifs sécurisés via des contrats de royalties et de redevances.

Un raisonnement similaire se répète actuellement dans l'industrie du minage de Bitcoin. Les entreprises minières commencent à considérer la production future de Bitcoin comme un flux de trésorerie actualisable, en séparant et en réorganisant les risques opérationnels et les risques liés aux prix grâce à des contrats de puissance de calcul, des locations d'équipements de minage, des accords de gestion et des structures plus complexes. Avec le développement des actifs du monde réel (RWA) et l'amélioration constante des outils dérivés sur Bitcoin, l'efficacité de la valorisation et du financement des actifs de minage s'est nettement améliorée.

Cette tendance contribue également à réduire progressivement le caractère spéculatif (bêta) du marché de l'extraction minière de Bitcoin. Les entreprises minières ne supportent plus pleinement la forte volatilité des prix du Bitcoin, mais gèrent activement les risques et lissent leurs revenus grâce à des outils financiers, permettant ainsi à l'extraction minière d'évoluer d'une activité à levier élevé et à forte volatilité vers une combinaison d'infrastructures et d'actifs financiers.

En 2026, l'extraction du bitcoin s'est transformée d'une expérience geek en un secteur industriel mondial intégrant des capitaux institutionnels, des stratégies nationales et des technologies de pointe. Sept tendances – la politique monétaire accommodante, l'intégration verticale, la transformation par l'IA, la course à l'efficacité, l'entrée des acteurs souverains, la démocratisation du calcul en nuage et la financiarisation du minage – convergent toutes vers une même direction : l'extraction du bitcoin devient de plus en plus mature, professionnelle et s'intègre profondément dans le tissu économique mondial, devenant ainsi une infrastructure clé des systèmes énergétique et financier mondiaux.

Les fondations posées aujourd'hui soutiendront le bitcoin pendant plusieurs décennies à venir. Et l'année 2026 s'annonce comme une année clé sur ce parcours.