Les mineurs de bitcoin atteignent un bas historique de 10 ans alors que les revenus provenant des frais tombent en dessous de 0,7 %

Bitcoin’s économie minière semble de plus en plus dépendante des subventions alors que les frais de transaction baissent à des niveaux non vus depuis la fin de la décennie. Parallèlement, plusieurs analystes soulignent un changement dans la stratégie des mineurs vers l’intelligence artificielle et l’informatique haute performance (IA/HPC), en corrélation avec une baisse notable du taux de hachage du réseau.

Les analyses onchain et les estimations des coûts d'exploitation minière montrent que les frais représentent seulement 0,69 % des revenus des mineurs, tandis que la pression générale sur les marges persiste alors que le prix du Bitcoin faiblit et que les coûts d'électricité restent un facteur critique pour les opérateurs. La question qui se pose pour les investisseurs est de savoir si le pivot vers l'IA des mineurs stabilisera les opérations à long terme — ou introduira une nouvelle volatilité dans les paramètres de sécurité du réseau.

• Les données de Glassnode indiquent que les frais bitcoin ne représentent que 0,69 % des revenus des mineurs, retrouvant des niveaux proches de leurs plus bas depuis une décennie.
• Les frais ont été signalés aussi bas que 0,52 % en avril, laissant les mineurs plus dépendants de la subvention fixe des blocs.
• Les estimations de Checkonchain indiquent que le hash rate a chuté d'environ 33 % depuis son pic d'octobre 2025 à 1,3 ZH/s pour atteindre 861 EH/s.
• Les analystes affirment que le passage de l'industrie vers l'IA/HPC a contribué à une réduction de l'activité de minage alors que les ajustements de difficulté évoluent.
• Les coûts estimés de production minière restent supérieurs au prix spot actuel, intensifiant la pression sur la rentabilité des opérateurs marginaux.

Selon Glassnode, les frais de transaction représentent désormais seulement 0,69 % des revenus des mineurs — des niveaux proches des plus bas observés depuis des années. Le cofondateur de Glassnode, Rafael Schultze-Kraft, avait précédemment souligné que les frais étaient restés en dessous de 1 % des revenus des mineurs pendant presque un an, avec une part tombée à 0,52 % en avril.

Dans un message sur X, Schultze-Kraft a déclaré que « le bitcoin était en dessous de 400 $ la dernière fois que la part des frais était aussi basse ». Bien que cette comparaison vise à contextualiser l’environnement actuel, l’impact pratique est simple : lorsque les revenus provenant des frais s’effondrent, les mineurs comptent davantage sur la subvention de bloc pour couvrir leurs dépenses opérationnelles.

Cela importe car la subvention est fixée en termes de BTC — actuellement 3,125 BTC par bloc — mais sa valeur en dollars américains dépend du prix du bitcoin. L’article note que le bitcoin a chuté de près de 50 % depuis son sommet historique d’octobre 2025, ce qui réduirait la valeur en dollars américains de chaque paiement de subvention et comprimerait les marges à moins que les coûts opérationnels ne baissent ou que les taux de frais ne reprennent.

Le paysage minier est également limité par la logique de rentabilité. Les analyses de mining de Checkonchain estiment que le coût moyen pour produire un bitcoin s'élève à 78 254 $ en date du mardi—soit environ 23 % au-dessus du prix au comptant actuel mentionné dans la source.

Même si ces coûts sont « estimés » plutôt que des chiffres vérifiés pour chaque opérateur, la tendance est ce qui compte pour le marché : lorsque les coûts de production dépassent la valeur au comptant, les mineurs sont incités à optimiser agressivement, à consolider ou à quitter le marché. Cette dynamique touche généralement en premier les petits acteurs, ce qui peut concentrer la puissance de hachage chez les opérateurs disposant de plus de flexibilité financière et d'une meilleure acquisition d'énergie.

Les investisseurs doivent également prendre en compte que les coûts de production sont influencés par des variables externes à la chaîne elle-même, notamment les prix de l'électricité et l'efficacité du matériel. Pendant les périodes où les frais restent faibles, toute augmentation des coûts externes à la chaîne peut accélérer le renouvellement de la capacité minière.

Les métriques de sécurité du réseau reflètent l'évolution du comportement du secteur minier. Checkonchain estime que le hash rate est passé d'un pic d'environ 1,3 ZH/s en octobre 2025 à environ 861 EH/s, soit une baisse de 33 %.

Le hash rate est un indicateur important non pas parce qu'il détermine seul la sécurité, mais parce que des diminutions soutenues peuvent signaler une participation compétitive réduite. Si la base de minage du réseau devient moins active, la difficulté et l'économie du minage peuvent s'ajuster avec le temps — mais la transition elle-même peut être perturbatrice pour les opérateurs et pour les incitations qui soutiennent la sécurité à long terme.

Au-delà des chiffres, plusieurs analystes affirment que la baisse du hash rate est liée à un réalignement stratégique des ressources informatiques. L'analyste indépendant William Clemente, dans une analyse publiée le week-end et partagée sur X, a reconnu le recul tout en soutenant que les ajustements automatiques de la difficulté auraient offert une fenêtre aux mineurs pour augmenter leur activité. Avec la difficulté qui semble à nouveau augmenter, il a suggéré que le déplacement des mineurs vers « l'informatique IA plus lucratif » est devenu plus visible.

« Il n’y a pas d’autre façon de le voir, le hash rate est en baisse », a écrit Clemente, soulignant la compression des marges après 2022 et les prix de l’énergie plus élevés, mais mettant également l’accent sur un virage vers « l’IA/HPC » par de nombreux acteurs. Il a qualifié ces initiatives liées à l’IA de « décisions commerciales prudents » pour les entreprises cotées qui les ont adoptées.

La revendication plus large n'est pas simplement que les mineurs se diversifient ; c'est que le moment et la direction de ce déplacement pourraient réduire la participation au minage pendant une période où les frais contribuent déjà à moins de 1 % des revenus. Dans un environnement où la subvention est déjà sous pression en raison de la baisse du prix du bitcoin, une réduction de l'activité de minage pourrait élargir l'écart entre les réalités opérationnelles et les hypothèses de sécurité à long terme.

Cointelegraph avait précédemment rapporté que CleanSpark avait recentré ses efforts sur l'IA, en se tournant vers l'exploitation de centres de données après avoir manqué ses objectifs de profit. Un autre exemple cité dans la source est Keel Infrastructure, qui a arrêté toutes ses opérations minières aux États-Unis après une chute de 50 % de ses revenus au deuxième trimestre. Ces cas soutiennent l'argument de Clemente selon lequel les opérateurs confrontés à une rentabilité minière plus faible pourraient se tourner vers des marchés informatiques alternatifs.

Charles Edwards de Capriole Investments a également lié les baisses du hash rate au basculement des mineurs vers l'IA, le décrivant comme un « développement inquiétant pour le bitcoin en 2026 » et notant une accélération depuis avril.

Avec les revenus de frais proches de leurs niveaux les plus bas depuis une décennie et les coûts estimés d'exploitation dépassant la valeur au comptant, le prochain indicateur sera de savoir si le hash rate se stabilise à mesure que la difficulté s'ajuste — ou si des mineurs supplémentaires continuent de réallouer des capitaux vers l'IA/HPC. Les investisseurs pourraient également vouloir surveiller la rapidité avec laquelle la part des frais se rétablit, car des frais persistamment bas augmentent la dépendance du réseau à la subvention au moment précis où les opérateurs semblent modifier la manière dont ils déploient leur puissance de calcul.

Cet article a été initialement publié sous le titre Bitcoin Miners Hit 10-Year Low as Fee Revenue Falls Below 0.7% sur Crypto Breaking News – votre source de confiance pour les actualités crypto, les nouvelles sur le bitcoin et les mises à jour sur la blockchain.