MARA Holdings a vu son action se calmer après la séance du mardi, alors que le mineur de Bitcoin a annoncé une perte du premier trimestre fortement accrue et des revenus inférieurs aux attentes. Ces résultats mettent en lumière la pression continue subie par le secteur en raison des mouvements du prix du Bitcoin et d’un environnement minier difficile, même si MARA s’oriente vers une stratégie de croissance plus large axée sur l’IA.
Pour le trimestre clos le 31 mars, MARA a déclaré que ses revenus ont diminué de 18 % sur un an pour s'établir à 174,6 millions de dollars, en dessous des prévisions de Wall Street d'environ 192,7 millions de dollars. L'entreprise a enregistré une perte nette substantielle de 1,3 milliard de dollars, contre une perte de 533,4 millions de dollars au même trimestre de l'année précédente. Le résultat par action s'est établi à -3,31 dollars, contre une attente moyenne d'une perte de 2,20 dollars par action.
En trading hors session, les actions MARA ont reculé d'environ 3,4 % à 12,93 $, effaçant les gains de la session régulière, qui s'était terminée en hausse d'environ 3,5 % à 13,39 $. L'action a sous-performé le marché global cette année, avec une baisse d'environ 16 % au cours des 12 derniers mois.
La perte trimestrielle a été principalement due à des pertes non réalisées sur le trésor en bitcoin de MARA — 38 689 BTC — dans un contexte de baisse d’environ 23 % de la cryptomonnaie pendant cette période. MARA a également révélé qu’elle avait vendu plus de 15 100 BTC pour une valeur d’environ 1,1 milliard de dollars durant la dernière semaine de mars, une opération présentée comme visant à réduire son endettement en acquérant des dettes à rabais.
Malgré la douleur à court terme, MARA a réaffirmé sa stratégie à long terme consistant à ancrer ses opérations dans le minage de bitcoin tout en s'étendant vers l'intelligence artificielle et l'informatique haute performance (HPC) comme nouvelles sources de revenus. L'entreprise a caractérisé le minage de bitcoin comme sa « fondation opérationnelle », même tandis qu'elle poursuit des opportunités de centres de données pilotés par l'IA sur les mêmes sites ou des installations adjacentes.
Les conditions du marché pour le minage de bitcoin restent difficiles. Le bitcoin a été négocié à plus de 35 % en dessous de son sommet historique de 126 080 $, ce qui affaiblit les revenus des mineurs par bloc. Dans le même temps, la difficulté de minage a augmenté d'environ 30 % au cours de la dernière année, renforçant les obstacles pour les opérations nouvelles et existantes. Dans ce contexte, MARA est passée de la première place au classement des mineurs de bitcoin par capitalisation boursière à environ la septième place, tandis que ses concurrents s'engagent plus agressivement dans les infrastructures liées à l'IA.
La stratégie actuelle d'IA de MARA repose sur un partenariat avec Starwood Capital pour convertir certains sites d'extraction de bitcoin en centres de données AI et HPC, ainsi que sur l'acquisition de Long Ridge Energy & Power — une centrale électrique au gaz et un centre de données — pour 1,5 milliard de dollars à la fin avril. La combinaison de ces actions pourrait redéfinir la manière dont l'entreprise monétise son empreinte énergétique au fil du temps. Dans ses déclarations, MARA a décrit un modèle opérationnel flexible : elle peut continuer à générer des revenus aujourd'hui grâce à l'extraction de bitcoin tout en conservant la possibilité de rediriger l'énergie vers l'IA et d'autres charges de travail informatiques sur les mêmes sites à mesure que les opportunités se développent.
Selon l'entreprise, l'acquisition de Long Ridge pourrait finalement soutenir jusqu'à 600 mégawatts de capacité de calcul IA, et environ 90 % de la capacité d'exploitation non hébergée de MARA pourrait être réaffectée à l'IA et au calcul informatique. Notamment, MARA a également indiqué qu'elle ne prévoit pas d'acheter du matériel supplémentaire pour l'exploitation de bitcoin à court terme, ce qui signale que l'accent à court terme est mis sur les infrastructures réaffectables et l'initiative IA/HPC, plutôt que sur l'expansion de la capacité d'exploitation traditionnelle.
La stratégie évolutive intervient alors que le marché plus large fait face à une combinaison de freins macroéconomiques et de pressions spécifiques au secteur. L'industrie a dû s'adapter à des marges plus étroites, la volatilité des prix et la hausse des coûts énergétiques comprimant les bénéfices, même si certains acteurs cherchent à diversifier vers des services basés sur des centres de données. Le virage de MARA vers l'IA et le HPC s'inscrit dans une tendance plus large parmi les mineurs pour monétiser leurs actifs énergétiques grâce à des cas d'utilisation adjacents d'infrastructure numérique lorsque l'extraction de bitcoin devient moins favorable.
Les analystes qui suivent le secteur notent que la transition de l'exploitation pure à des centres de données dotés de l'IA introduit de nouvelles variables. La visibilité des revenus pourrait s'améliorer si la demande en IA se renforce, mais elle dépend également des prix de l'énergie, du taux de disponibilité des sites et du rythme d'adoption par les clients des charges de travail IA. Les divulgations de MARA suggèrent une approche prudente et échelonnée : maintenir l'exploitation de bitcoin pour générer des flux de trésorerie aujourd'hui, tout en réaffectant progressivement les sites à une capacité IA selon les conditions du marché et la maturité technologique.
Au fur et à mesure que l'année avance, les investisseurs observeront la capacité de MARA à convertir efficacement ses actifs physiques en capacité prête pour l'IA, ainsi que la manière dont l'entreprise gère sa dette et sa liquidité dans un déploiement intensif en capital. Avec le déploiement d'infrastructures de calcul pilotées par l'IA sur ses sites, MARA doit accomplir un équilibre délicat entre maintenir les revenus de minage et réaliser le potentiel stratégique de ses ambitions en matière de centres de données.
Les lecteurs doivent suivre les mises à jour trimestrielles de l'entreprise concernant les progrès des collaborations avec Starwood Capital et le rythme de développement du projet Long Ridge, ainsi que tout commentaire sur les tendances des prix de l'énergie et la trajectoire du prix du bitcoin, qui restent déterminantes pour l'économie de l'exploitation minière et la viabilité de la stratégie à deux volets de l'entreprise.
Ce qui suit reste incertain, mais l'accent mis par MARA sur une infrastructure flexible et des sites à usage multiple pourrait redéfinir la manière dont les mineurs de bitcoin gèrent le capital et les ressources si la demande en IA se concrétise en parallèle avec la rentabilité du minage de bitcoin.
Cet article a été initialement publié sous le titre Bitcoin miner MARA plonge après un échec des revenus du T1 et une perte de 1,3 milliard de dollars sur Crypto Breaking News – votre source de confiance pour les actualités crypto, les nouvelles sur le bitcoin et les mises à jour sur la blockchain.