Le bitcoin pourrait surpasser l'ethereum au T2 pour la première fois depuis 2023

Le marché n'est même pas à mi-chemin du Q2, mais les projections pour les objectifs de fin de trimestre s'intensifient déjà.

Sur le plan technique, cette dynamique est logique. Après une baisse de 20,81 % de la capitalisation boursière totale du crypto-marché au T1, prolongeant la chute de 23,81 % du T4, le marché a enregistré près de 1,5 billion de dollars de sorties sur 180 jours. Cela a marqué la période la plus faible depuis le cycle du T2 2022.

Avançons jusqu’à aujourd’hui : avril se termine sur une note haussière. La capitalisation totale du marché crypto a augmenté de près de 11 %, avec près de 250 milliards de dollars entrants. Notamment, près de 85 % de ces flux ont été dirigés vers Bitcoin [BTC], ce qui rend le cycle du T2 jusqu’ici clairement « piloté par le BTC », avec plusieurs indicateurs techniques reflétant clairement cette structure.

La domination du bitcoin, par exemple, a dépassé 60 %, renforçant ce changement de préférence en matière de capital.

L'impact a également été visible sur le graphique ETH/BTC. Le ratio a diminué de 16 % au cours du cycle du Q4 2025 et du Q1 2026, et le Q2 a prolongé cette tendance, avec une baisse supplémentaire de 3,2 % jusqu'à présent. En substance, le marché continue de faire passer la force vers le bitcoin, renforçant son leadership sur l'ethereum dans le cycle actuel.

Cependant, la principale enseignement va au-delà de cette tendance seule. Le bitcoin a également démontré une résilience plus forte face à Ethereum [ETH] dans les conditions de retrait du risque, avec une baisse de 22,2 % au Q1 contre une chute de 29,26 % pour l’ETH. En effet, le bitcoin continue d’attirer des capitaux à la fois dans les environnements de prise de risque et de retrait du risque, signifiant une force « constante » à travers les régimes de marché changeants.

Naturellement, cela soulève la question fondamentale : si cette tendance persiste, Bitcoin semble-t-il désormais bien positionné pour surpasser Ethereum tout au long du T2 pour la première fois depuis 2023 ?

La force du bitcoin contre l'ethereum au T2 jusqu'à présent n'est pas une coïncidence, mais est soutenue par un signal clé sur chaîne.

Selon DeFiLlama, la capitalisation boursière totale des stablecoins a enregistré près de 5 milliards de dollars en entrées, atteignant un nouveau record au-dessus de 320 milliards de dollars. D'un point de vue technique, l'augmentation des entrées de stablecoins signale généralement deux issues possibles : les capitaux restent en attente dans une posture défensive ou sont réalloués vers des actifs à risque. Étant donné les gains de 13,5 % du bitcoin, les données suggèrent que la liquidité s'est principalement réallouée vers le BTC.

Dans ce contexte, le graphique ci-dessous acquiert une plus grande signification. La Réserve fédérale a déjà injecté un total de 12,645 milliards de dollars ce mois-ci, avec un autre 5 milliards de dollars attendu dans les prochains jours. Cela porte le total des injections de liquidité en avril uniquement à 17,703 milliards de dollars.

Je suis, en substance, indicative d’un environnement guidé par la liquidité qui continue de privilégier les actifs à risque, le bitcoin émergeant comme principal bénéficiaire.

Dans ce contexte, les indicateurs techniques actuels ont plus de poids.

Comme mentionné précédemment, la surperformance du bitcoin sur plusieurs indicateurs, notamment la domination dépassant 60 %, la poursuite des pertes de l'ETH/BTC, et les données de CoinGlass montrant la résilience du bitcoin dans les conditions risque-aversion et risque-appétit, est soutenue par des flux de liquidité solides sur et hors chaîne.

Par conséquent, alors que la liquidité continue de favoriser le bitcoin et de se traduire par une surperformance technique, les probabilités se penchent naturellement en faveur du BTC. Avec les apports supplémentaires de liquidité en mai, le bitcoin reste bien positionné pour surperformer l'ethereum pour le reste du T2. Cela pourrait, à son tour, marquer la première rupture du couple ETH/BTC au T2 depuis 2023.

• Les entrées de liquidité et la hausse de la domination du BTC montrent une rotation des capitaux vers le bitcoin au détriment de l'ethereum.
• La faiblesse de l'ETH/BTC et la résilience du bitcoin suggèrent que le bitcoin pourrait continuer à surperformer jusqu'au Q2.