De nombreux investisseurs se posent la même question :
Pourquoi le bitcoin ne monte-t-il pas ?
Des produits ETF existent. L’adoption corporative continue. Les cadres réglementaires s’améliorent. Pourtant, le bitcoin est tombé vers la fourchette de 60 000 $ et a récemment atteint de nouveaux plus bas de cycle.
La réponse ne réside peut-être pas dans le bitcoin lui-même.
Au contraire, le bitcoin concurrence les capitaux contre des thèmes puissants tels que l’intelligence artificielle et une éventuelle vague de grandes IPO technologiques. Alors que les investisseurs se réorientent vers ces opportunités, le secteur crypto fait face à une pénurie de nouveaux acheteurs.
Cependant, les données on-chain racontent une histoire importante.
Trois indicateurs se démarquent :
• Ratio LTH-SOPR / STH-SOPR
• Offre en profit
• Moyenne mobile sur 200 semaines et prix réalisé
Le ratio LTH-SOPR / STH-SOPR a fortement baissé, indiquant que les détenteurs à long terme ne réalisent plus les importants profits observés lors du précédent marché haussier.
L’offre en profit est tombée à environ 47 %, ce qui signifie que plus de la moitié des détenteurs de bitcoin sont désormais au point mort ou en perte. C’est un contraste marqué avec les conditions de marché haussier, où plus de 90 % de l’offre est souvent en profit.
Dans le même temps, le bitcoin approche deux niveaux de valorisation historiquement importants : la moyenne mobile sur 200 semaines et le prix réalisé. Les deux ont agi comme des zones de soutien majeures lors des précédents marchés baissiers.
Ensemble, ces indicateurs suggèrent que les excès spéculatifs ont largement été éliminés du système. Le sentiment du marché est passé de l’euphorie à la prudence, et les investisseurs entrent dans une période de patience et d’accumulation.
Cela ne garantit pas que le fond de marché est déjà atteint. Toutefois, il suggère que le bitcoin ne subit pas une défaillance structurelle. Il traverse plutôt une pénurie de demande tout en rivalisant avec certains des récits d’investissement les plus puissants des marchés mondiaux.
Pour l’instant, le marché reste dans une phase critique d’essai du fond. Le prochain mouvement majeur dépendra probablement du retour de capitaux frais dans l’écosystème bitcoin.
