Le bitcoin reste stable alors que l'inflation américaine PCE chute pour la première fois en 6 ans

Bitcoin a été échangé avec une volatilité réduite jeudi, alors qu'un rebond des actions américaines et une lecture plus douce de l'inflation ont atténué la pression exercée par les investisseurs sur les actifs à risque. En fin de séance aux États-Unis, BTC s'est maintenu près de 64 500 $, largement stable par rapport à la veille, après que l'attention du marché se soit déplacée vers la publication des données d'inflation PCE (Personal Consumption Expenditures) des États-Unis pour juin.

Le rapport PCE a montré une baisse de l'inflation à 3,7 % sur un an — ce qui correspond aux attentes — tandis que les gains du S&P 500 et du Nasdaq Composite reflétaient un ton plus large de « risque-accepté ». Même ainsi, les observateurs ont mis en garde contre le fait que ces chiffres restent bien au-dessus de l'objectif de 2 % de la Réserve fédérale, maintenant ainsi vivant le débat à plus long terme sur la trajectoire de l'inflation.

• Bitcoin a largement ignoré la volatilité d'origine macroéconomique de jeudi, se maintenant autour de la zone 64 500 $ alors que les actions américaines ont rebondi.
• L'inflation PCE de juin s'est établie à 3,7 % en glissement annuel, conformément aux attentes, mettant fin à une courte tendance à la hausse des données.
• Malgré une impression plus froide, l’inflation reste nettement supérieure à l’objectif de 2 % de la Fed, limitant la confiance en un « tout clair ».
• Le CIO de Bitwise, Matt Hougan, a soutenu que les futures décisions sur les taux d'intérêt pourraient être plus modérées, réduisant potentiellement l'ampleur de la réaction de BTC aux nouvelles sur les taux.

Les graphiques de TradingView ont montré une action BTC/USD centrée autour de 64 500 $, avec un comportement des prix jugé globalement inchangé par rapport à la journée précédente. Plus tôt dans la semaine, les cryptomonnaies avaient fait face à une pression provenant d’un vaste repli des actions de semi-conducteurs, un mouvement qui avait contaminé d’autres actifs à risque pendant les échanges aux États-Unis. Cette pression s’est atténuée jeudi, aidant à éviter une réaction marquée du bitcoin face aux catalyseurs macroéconomiques de la journée.

Au moment de la rédaction, le S&P 500 était en hausse d'environ 1 % et le Nasdaq Composite a gagné environ 2,3 %, reflétant une amélioration du sentiment sur les marchés suite à la publication des données sur l'inflation.

L'indice d'inflation PCE de juin a fourni la dynamique principale de la journée. La lecture sur un an de 3,7 % a correspondu aux attentes du marché, tandis que le chiffre de mai était de 4,1 %, qualifié de plus élevé depuis trois ans. Le PCE est largement considéré comme la mesure d'inflation préférée de la Réserve fédérale car il repose sur un panier large de dépenses de consommation et est mis à jour plus rapidement en réponse aux évolutions des choix des consommateurs face aux prix. La Banque centrale de Cleveland décrit cette approche comme un avantage clé de la méthode PCE.

Dans son communiqué, le Bureau américain de l'analyse économique (BEA) a attribué la hausse du PCE en dollars courants du mois à une augmentation des dépenses — principalement les services. Le BEA a indiqué que la hausse de 65,2 milliards de dollars du PCE en dollars courants reflétait une augmentation de 58,2 milliards de dollars des dépenses en services et de 7,0 milliards de dollars des dépenses en biens.

Même avec le chiffre global en baisse — et le BEA signalant une baisse mensuelle — certains observateurs du marché ont considéré ce rapport comme modérément favorable plutôt que décisif. The Kobeissi Letter a souligné que le taux de 3,7 % restait le deuxième résultat le plus élevé depuis octobre 2024. Le compte a également affirmé que l’inflation se situait à près de deux fois l’objectif de la Fed à 2,0 %.

L'économiste Steve Hanke a également contesté la complaisance, décrivant l'inflation comme un « génie que la Réserve fédérale ne peut tout simplement pas remettre dans la bouteille », tout en soulignant le décalage entre l'inflation actuelle et l'objectif de la Réserve fédérale.

Au-delà des données sur l’inflation, le récit du jeudi s’est également concentré sur les attentes en matière de taux d’intérêt. La Réserve fédérale a laissé les taux inchangés à sa dernière réunion mercredi, avec une division émergente parmi les membres du Comité fédéral du marché ouvert (FOMC) sur la trajectoire politique appropriée.

Matt Hougan, directeur des investissements chez Bitwise, a affirmé que la sensibilité du bitcoin aux annonces futures de taux pourrait être inférieure à ce que les investisseurs ont historiquement connu. Sur les réseaux sociaux, Hougan a souligné le schéma des fluctuations des taux au cours de l'histoire du bitcoin — qui ont varié sur des niveaux très larges — et suggéré que les changements futurs pourraient être plus progressifs. Son commentaire faisait référence à l'outil FedWatch de CME Group, qui implique une trajectoire plus réduite pour les taux au cours de la prochaine année par rapport aux cycles précédents.

Hougan a également lié son avis aux attentes concernant le leadership. Il a déclaré que le nouveau président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, serait susceptible de suivre la même approche que son prédécesseur Alan Greenspan en matière d'ampleur des mesures politiques, contrairement à Jerome Powell. En outre, il a fait référence aux signaux antérieurs du président américain Donald Trump suggérant que Warsh adopterait une position plus douce sur la politique monétaire, un développement qui, s'il se concrétise, pourrait soutenir la performance des actifs à risque et réduire la crainte du marché face à un resserrement brutal.

La réaction modérée du bitcoin face aux informations macroéconomiques du jeudi suggère que les investisseurs sont toujours disposés à conserver leurs positions malgré la volatilité, tant que les marchés actions se stabilisent, mais le débat sur la soutenabilité de la trajectoire de l’inflation reste sans réponse. Le prochain facteur clé sera de déterminer si les prochaines données PCE continuent de diminuer vers l’objectif de la Fed et si les attentes en matière de taux — suivies via des outils comme CME FedWatch — évoluent progressivement plutôt que de réévaluer brusquement les changements de politique.

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