Le taux de hachage du réseau bitcoin diminue depuis près de 287 jours. À toute autre époque du crypto, cela serait un feu d’alerte maximum. Pourtant, les actions des entreprises minières cotées en bourse affichent des gains qui rendraient un investisseur technologique jaloux.
Le grand pivot de puissance
Le taux de hachage du bitcoin a atteint un pic d'environ 1 157 à 1 160 EH/s en octobre 2025. Depuis lors, il a chuté d'environ 15 %, marquant un déclin soutenu que le réseau n'avait pas connu depuis des années.
Le T1 2026 a été particulièrement remarquable. Il a enregistré la première baisse trimestrielle du hashrate en six ans, avec une diminution d'environ 4 %.
La difficulté de minage a réagi en conséquence. Juin 2026 a vu une baisse de 10,09 % de la difficulté. Juillet a suivi avec une autre baisse d’environ 5 %.
La raison pour laquelle les mineurs ont quitté la table est où l'histoire devient intéressante. Le halving de 2024 a divisé les récompenses de bloc par deux, comprimant des marges déjà minces au point que certains opérateurs auraient perdu jusqu'à 19 000 $ par bitcoin extrait. Lorsque votre activité principale devient un puits à argent, vous commencez à examiner ce que d'autres utilisations votre infrastructure énergétique massive peut avoir.
Du proof of work au proof of profit
Les entreprises minières possèdent quelque chose dont chaque entreprise d'IA sur la planète a désespérément besoin : un accès à une capacité énergétique à grande échelle. Les mineurs disposent déjà des sous-stations, des connexions au réseau et des infrastructures de refroidissement. Rediriger cette capacité des calculs de hachage SHA-256 vers des charges de travail AI basées sur GPU n'est pas trivial, mais c'est beaucoup plus rapide que construire depuis zéro.
Des entreprises comme TeraWulf, Cipher Mining et Hut 8 ont adopté avec agressivité ce virage. Leurs cours boursiers ont augmenté de 45 % à 135 % depuis le début de l'année jusqu'à mi-mai 2026. Cela se produit alors que le bitcoin a échangé dans une fourchette de 60 000 $ à 65 000 $.
Les mineurs auraient signé des contrats totalisant plus de 70 milliards de dollars en potentialités de partenariats liés à l'IA. Ce chiffre reflète l'intensité extrême de la concurrence pour les ressources énergétiques entre les hyperscalers, les startups IA et les entreprises technologiques traditionnelles, toutes en quête urgente de capacités de calcul.
Un contrat d'hébergement IA à long terme avec une contrepartie solvable constitue un flux de revenus fondamentalement différent de l'exploitation de bitcoin. Il est plus prévisible, souvent à plus forte marge, et ne dépend pas d'un prix de token volatil ni des caprices du prochain cycle de halving.
Le calcul d'investissement
Pour les investisseurs, la conclusion est une bifurcation déjà visible dans les données. Le bitcoin en tant qu'actif et les actions des mineurs de bitcoin divergent de manières jamais vues auparavant.
Les risques sont réels, cependant. La demande en infrastructure IA pourrait ralentir si le secteur de l’IA dans son ensemble connaît un retournement. Ces 70 milliards de dollars de transactions potentielles ne sont que cela : potentielles. Les termes des contrats, les risques d’exécution et les dépenses en capital nécessaires pour adapter les installations de minage aux charges de travail IA introduisent toutes de l’incertitude.
Il existe également un risque de concentration à surveiller. Si les mineurs les plus efficaces restent sur le réseau Bitcoin tandis que les opérateurs moins compétitifs quittent pour l’IA, le hash rate restant pourrait devenir plus centralisé entre un plus petit nombre de grands acteurs.