La corrélation de prix entre le bitcoin et l'or au cours des six derniers mois est tombée à -0,7, alors que le BTC continue de sous-performer l'or.
Depuis septembre 2025, Bitcoin (BTC) a chuté de plus de 41 % dans le cadre d'une tendance baissière persistante depuis plusieurs mois qui a gagné en intensité en octobre 2025.
Cependant, pendant cette période, l’or (XAU) a augmenté de 48 % pour atteindre de nouveaux sommets. Cette divergence de performance a poussé le ratio de corrélation Bitcoin-Or au cours des six derniers mois à un plus bas de 4 ans à -0,7, alors que le récit du Bitcoin en tant que « or numérique » subit des pressions.
Points clés
- Le bitcoin, souvent présenté comme de l'or numérique, n'a pas bien résisté face aux incertitudes macroéconomiques, en baisse de 41 % depuis septembre 2025.
- Pendant la même période, l’or a maintenu sa réputation de refuge contre les conditions macroéconomiques défavorables, en augmentant de 48 % pour atteindre de nouveaux sommets.
- En raison de cette divergence de performance, la corrélation entre Bitcoin et Gold au cours des six derniers mois est tombée à -0,7, un nouveau plus bas sur 4 ans.
- Les données du graphique montrent que le bitcoin a chuté de 61 % par rapport à l'or pendant la période considérée, le couple BTC/XAU atteignant un bas de 12,31, dernier vu en avril 2023.
- La paire BTC/XAU a maintenant connu 14 mois de baisses, avec le RSI descendant à ses niveaux les plus bas de l'histoire sur plusieurs délais.
Le bitcoin entre dans sa phase « pas d'or numérique »
Notamment, le fondateur de CryptoQuant, Ki Young Ju, a récemment attiré l'attention sur la divergence de performance entre l'or, le plus grand actif au monde en capitalisation boursière, et le bitcoin, le plus grand actif crypto en capitalisation boursière.
Ki a attiré l'attention sur le fait que la divergence entre les performances du bitcoin et de l'or au cours des six derniers mois a entraîné une baisse de la corrélation Bitcoin-Or sur 180 jours à un niveau bas de -0,7. Pour contexte, la dernière fois que le ratio de corrélation est tombé à un tel niveau, c'était en décembre 2021, il y a plus de quatre ans.
La métrique de corrélation Bitcoin-Gold sur 180 jours évalue la performance du bitcoin par rapport à l'or au cours des six derniers mois. Alors que 0 signifie que le bitcoin et l'or ont eu des performances similaires sur les 180 jours, des valeurs supérieures à 0 indiquent que le BTC a surperformé l'or, et des valeurs inférieures à 0 indiquent que l'or a surperformé le BTC.
En commentant cela, Ki a souligné que le bitcoin était entré dans sa période « pas d'or numérique », faisant allusion au fait qu'en raison de sa sous-performance face à des situations macroéconomiques défavorables telles que les guerres tarifaires du président Donald Trump, les tensions au Moyen-Orient et d'autres facteurs géopolitiques, le bitcoin ne peut actuellement pas revendiquer l'étiquette d'« or numérique ».
Intéressant, malgré la position actuellement turbulente, Emirates NBD, la deuxième plus grande banque des Émirats arabes unis, a insisté sur le fait que le bitcoin est un « or numérique ». Notamment, le directeur des investissements d'Emirates NBD, Maurice Gravier, a récemment suggéré que la banque envisageait d'ajouter du BTC à son portefeuille. Cela intervient alors que les prix continuent de baisser.
Le bitcoin chute de 41 % tandis que l'or gagne
Pour contexte, le bitcoin a commencé octobre 2025 sur une note haussière, atteignant initialement un nouveau record historique au-dessus de 126 000 $ le 6 octobre 2025.
Cependant, ses fortunes se sont rapidement détériorées quelques jours plus tard, avec le effondrement du marché du 10 octobre ayant contribué aux baisses brutales. Depuis lors, le BTC est en baisse continue, ayant chuté de 50 % depuis son sommet historique d’octobre 2025 et de 41 % au cours des six derniers mois.
Par ailleurs, l’or a connu une tendance haussière ininterrompue sur la même période. Plus précisément, au cours des six derniers mois, l’or a augmenté de 48 %, se négociant actuellement à 5 135 $ l’once. En raison de cette divergence de performance, le ratio BTC/Or a chuté de 60,82 %, passant de 31,6 à 12,38, atteignant un nouveau plus bas sur trois ans.
BTC en survente par rapport à l'or
Intéressant, le vétéran du marché Michaël van de Poppe a pris la parole sur X aujourd’hui pour souligner un point positif dans la situation actuelle. Il appelé la paire BTC/XAU la chart la plus précieuse au monde actuellement, soulignant que si les marchés baissiers complets de cette paire durent généralement 14 mois, BTC est en tendance baissière par rapport à l’or depuis 14 mois maintenant.
Il a également souligné que l'indice de force relative (RSI) pour la paire BTC/XAU est tombé à ses niveaux les plus surachetés sur plusieurs délais, notamment 3 jours, hebdomadaire, bihebdomadaire et mensuel. L'analyse de Van de Poppe suggère que le BTC pourrait se trouver dans une position lui permettant une rupture à la hausse contre l'or. Toutefois, la date de cette rupture reste incertaine.
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