Dérivé de Coindesk, les contrats à terme sur Bitcoin sont revenus à leur plus profond état de backwardation depuis l'effondrement de FTX en novembre 2022, avec la base annualisée du Bitcoin sur le CME atteignant -2,35 %. La backwardation se produit lorsque les contrats à terme à court terme se négocient à des prix plus élevés que les contrats à plus longue échéance, ce qui indique des attentes de prix plus faibles au fil du temps. Cela marque un retournement par rapport à la structure habituelle de contango dans les contrats à terme sur Bitcoin. Le passage à la backwardation est apparu pour la première fois le 19 novembre, juste avant que le Bitcoin atteigne un creux de 80 000 dollars le 21 novembre. La correction récente a entraîné un important désendettement et une réduction de l'exposition institutionnelle. Historiquement, la backwardation a coïncidé avec les points bas du marché, mais elle ne garantit pas une inversion haussière. Les contrats à terme du CME, étant réglés en espèces et utilisés dans les opérations de base, peuvent refléter une tarification prudente plutôt qu'une forte demande au comptant. Bien qu'une grande partie du levier ait déjà été éliminée, une aversion au risque supplémentaire pourrait aggraver les conditions. Cependant, une telle backwardation a également historiquement marqué des points de retournement après la fin des ventes forcées.
Les contrats à terme sur le Bitcoin entrent dans la backwardation la plus profonde depuis l'effondrement de FTX.
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