TL;DR
- Fold annonce une perte nette de 69,6 millions de dollars malgré une croissance des revenus de 34 % en 2025.
- Les pertes d'exploitation augmentent de 377 % pour atteindre 27,7 millions de dollars alors que la base de clients s'élargit.
- Fold annule les obligations convertibles et simplifie son bilan avec une charge de 9,6 M $ .
Fold, l'entreprise de services financiers basée sur le bitcoin cotée à Nasdaq, a déclaré une perte nette de 69,6 millions de dollars en 2025, malgré une augmentation des revenus et l'expansion de sa base de clients. Les pertes d'exploitation ont atteint 27,7 millions de dollars, contre 5,8 millions l'année précédente, soit une augmentation de 377 %. Parallèlement, les revenus annuels ont augmenté de 34 % pour atteindre 31,8 millions de dollars. La perte EBITDA ajustée s'est élevée à 17,2 millions de dollars, ce qui équivaut à une perte ajustée par action de 0,41 dollar.
Fold a acquis 13 000 nouveaux clients au cours de l'année, portant le total des comptes vérifiés à 84 000. Le volume des transactions a augmenté de 46 % pour atteindre 960 millions de dollars, les transactions individuelles ayant progressé de 3 % sur un an pour s'établir à 215 millions de dollars.
Will Reeves, PDG de Fold, a qualifié les résultats de « forte exécution par rapport aux objectifs que nous nous étions fixés à l’entrée de 2025 ». Il a affirmé que l’entreprise a continué d’acquérir de nouveaux clients et d’étendre sa plateforme tout en construisant les fondations d’un écosystème de services financiers natifs bitcoin.
Fold a effectué une manœuvre corporative significative pour éteindre deux obligations convertibles en cours par un coût de 9,6 millions de dollars. Reeves justifié cette action en affirmant qu’elle « simplifie le bilan, élimine la surcharge structurelle et oriente le financement exclusivement vers la croissance de nos activités opérationnelles. » Bien que coûteuse, cette transaction a réduit les obligations futures qui auraient autrement pesé sur les résultats.
Nouveaux produits : pliage de position pour l'expansion sur les marchés des entreprises et des consommateurs de masse
Fold a lancé son opération Fold For Business au cours du présent trimestre, permettant aux entreprises de réaliser la paie et les opérations financières corporatives en bitcoin. Steak ‘n Shake, le restaurant mettant en avant une identité de maximaliste bitcoin, utiliserait Fold pour offrir des primes en bitcoin à ses employés. Séparément, Fold a lancé la carte de crédit Fold Bitcoin Rewards, opérée par Visa et alimentée par Stripe, offrant des récompenses en bitcoin jusqu’à 4 % sur les achats quotidiens.
Reeves a cité la carte comme un domaine de croissance potentiellement significatif. « Plus qu’un nouveau produit, elle devrait élargir de manière substantielle notre marché adressable et renforcer l’écosystème en augmentant la part de wallet, en améliorant les économies d’échelle et en accélérant les ventes croisées entre cartes débit, crédit, récompenses Merchant, plateforme d’échange et cartes-cadeaux », a-t-il déclaré. La vision multi-produits exige que Fold absorbe les pertes opérationnelles tout en développant son échelle.
La position de trésorerie en bitcoin de Fold s'élève à 1 527 BTC, après la mise en place en juin d'un mécanisme d'achat d'actions de 250 millions de dollars pour augmenter ses holdings. L'action FFLD est cotée à 1,07 $ au moment de la publication, après une ouverture à 1,19 $, soit une baisse de 61 % depuis le début de l'année.
La dépréciation des actions reflète le scepticisme du marché quant à la capacité de l'expansion des produits de justifier les pertes actuelles. Les fondateurs de Fold ont créé l'entreprise en 2019 spécifiquement pour fusionner l'adoption du bitcoin avec la finance grand public, mais le marché reste convaincu que la rentabilité n'arrivera pas avant l'épuisement des capitaux.