Plusieurs analystes pensent que la tendance baissière en cours du bitcoin ne représente qu'une correction de marché haussier, mais que dit les données du marché ?
Bitcoin a maintenant chuté pendant cinq mois consécutifs et est négocié à 46 % en dessous de son record historique de 126 000 $. Toutefois, malgré cette tendance baissière, les analystes refusent toujours de le qualifier de marché baissier complet. Ils pensent que Bitcoin traverse simplement une correction au sein d'un plus grand cycle haussier, et non qu'il entre dans un autre hiver crypto.
Néanmoins, XWIN Research, une entreprise de recherche japonaise, est en désaccord. L'entreprise affirme que le bitcoin est déjà entré dans la phase initiale d'un marché baissier. Selon XWIN, de nombreux investisseurs ne le voient pas parce que les niveaux de prix actuels restent plus élevés que ceux qu'ils ont observés lors des précédents marchés baissiers.
Points clés
- Bitcoin a chuté de 46 % depuis son pic de 126 000 $ et se négocie désormais autour de 67 900 $ après cinq mois consécutifs de baisse.
- XWIN Research affirme que le bitcoin est entré dans une phase hivernale précoce, l'indice Peur et Avarice étant à 14 et une pression de vente structurelle étant visible dans les données de flux de capital.
- En 2024, des entrées de 10 milliards de dollars ont augmenté la capitalisation boursière, mais en 2025, des entrées de plus de 300 milliards de dollars ont coïncidé avec une baisse de la capitalisation boursière.
- Les pertes réalisées nettes ont récemment atteint 13,6 milliards de dollars, correspondant aux extrêmes observés lors du marché baissier de 2022, bien que les creux passés se soient formés environ cinq mois après les pertes maximales.
- Bitcoin a baissé de 41 % sur quatre mois consécutifs en perte, un schéma last seen en 2018, avec un retrait similaire précédemment enregistré pendant le marché baissier de 2022.
Les investisseurs ne reconnaissent pas le marché baissier
Dans une récente analyse de CryptoQuant analysis, XWIN Research a conclu que le marché actuel ne montre plus un recul sain au sein d'une tendance haussière. Il ressemble plutôt à la phase initiale d'un hiver crypto, voire à un retour à celui-ci.
L'entreprise a présenté les raisons pour lesquelles de nombreux participants résistent à cette idée. Tout d'abord, les investisseurs se souviennent encore de la douleur de 2022, et ils ne veulent pas la revivre. En outre, le bitcoin est négocié à des prix nominaux beaucoup plus élevés qu'au cours du dernier hiver, ce qui rend la situation différente.
De plus, le lancement d'ETF spot, une adoption institutionnelle plus forte et une infrastructure améliorée donnent également à beaucoup de gens la confiance que l'histoire ne se répétera pas. Par exemple, des leaders du secteur comme Michael Saylor de Strategy avaient suggéré que le marché haussier s'étendrait jusqu'à cette année.
Pourquoi le bitcoin a peut-être déjà entré un marché baissier
Pourtant, XWIN Research a souligné que le prix seul ne définit pas l'hiver. Notamment, les changements d'offre et de demande, les flux de capitaux et le sentiment fournissent les véritables données. Actuellement, l'indice Peur et Avarice se situe à 14, un niveau classé comme Peur Extrême. L'entreprise a noté que des baisses de sentiment similaires sont apparues lors de cycles passés avant que les prix ne s'ajustent à la baisse.
Les données sur les flux de capitaux indiquent également des conditions hivernales. En 2024, 10 milliards de dollars d'entrées ont aidé à augmenter la capitalisation boursière de Bitcoin. Toutefois, en 2025, plus de 300 milliards de dollars ont afflué sur le marché, mais la capitalisation boursière a diminué.
XWIN Research considère cela comme un signe de pression vendeuse persistante. Les données de profit sur chaîne montrent également une baisse des gains réalisés malgré des niveaux de prix élevés, ce qui indique une faiblesse croissante de la force interne.
Sur la base de ces données, XWIN Research estime que le bitcoin pourrait déjà entrer en hiver, même si des prix plus élevés et une infrastructure plus solide retardent une reconnaissance plus large. L'entreprise a déclaré qu'elle réexaminerait ce point de vue si les entrées d'ETF se stabilisent et si la répartition sur chaîne ralentit clairement.
Comment l'histoire définit l'hiver du bitcoin
Entre-temps, le graphique qui accompagnait le rapport de XWIN présentait deux définitions de l’hiver Bitcoin. Selon une définition large, l’hiver s’étendait du pic de novembre 2021 au creux de novembre 2022. Pendant cette période d’un an, le bitcoin a chuté depuis son record historique et entraîné l’ensemble du marché cryptographique dans une tendance baissière.
Cependant, selon une définition plus étroite, la phase hivernale principale s'est déroulée de mai 2022 à novembre 2022. Cette période a inclus l'effondrement de LUNA, l'échec de Three Arrows Capital (3AC) et la faillite de FTX.
Les analystes sont divisés sur ce qui suit
Cependant, tout le monde ne convient pas qu'un marché baissier ait déjà commencé. L'investisseur et commentateur M. Crypto Whale a partagé ce qu'il appelle sa Feuille de route pour le Bull Run de 2026.
2026 Bull Run Roadmap:
Février → Piège à ours
Mars → rupture du bitcoin
Avril → Saison altcoin
Mai → Nouveau record autour de 215 000 $
Juin → Piège haussier
Juillet → Cascade de liquidation
Août → Le marché baissier débuteEnregistrez ceci. Révisons dans 6 mois. 🔖 pic.twitter.com/8pudGTrTqR
— Mr. Crypto Whale 🐋 (@Mrcryptoxwhale) February 8, 2026
Il croit notamment que la tendance baissière actuelle ce mois-ci est un piège à ours et entraînera une rupture du bitcoin en mars. Il prédit une saison altcoin en avril et un nouveau record historique autour de 215 000 $ en mai. Après cela, il voit un piège à taureaux en juin, une cascade de liquidations en juillet et le début officiel d’un marché baissier en août.
Meanwhile, Bitcoinsensus reported that Bitcoin’s net realized losses have reached levels similar to the worst moments of the 2022 bear market. Just three days ago, realized losses hit $13.6 billion.
🚨 BIG: #Bitcoin Les pertes réalisées atteignent des extrêmes de marché baissier 💥
Les pertes réalisées nettes de bitcoin sont désormais comparables aux pires niveaux du marché baissier de 2022.
Il y a juste 3 jours, les pertes réalisées ont atteint 13,6 MILLIARDS de dollars. 📉
Cependant, il convient de noter :
🔹 Le pic de perte de 2022 est arrivé environ 5 mois… pic.twitter.com/cSEdMznJhN— Bitcoinsensus (@Bitcoinsensus) February 11, 2026
Cependant, Bitcoinsensus a rappelé aux investisseurs qu'en 2022, les pertes réalisées ont atteint leur pic environ cinq mois avant que le véritable creux du marché ne se forme, ce qui montre que les creux prennent du temps à se développer.
CryptoQuant auteur Woo Minkyu a également averti il y a trois mois que le bitcoin avait déjà entré un marché baissier, en citant l'indicateur de momentum du cycle du bitcoin (BCMI), alors qu'il était encore négocié au-dessus de 86 000 $. Aujourd'hui, le bitcoin est négocié à 67 900 $.
Une tendance baissière qui reflète les précédents marchés baissiers
De plus, la récente performance du bitcoin ressemble de plus en plus à celle des précédents marchés baissiers. L'actif a enregistré quatre mois consécutifs de pertes et reste sur la trajectoire d'en enregistrer un cinquième. Au cours de cette période, le bitcoin a chuté de 41 %.
La dernière fois que bitcoin a enregistré quatre mois consécutifs de baisses, c'était pendant le marché baissier de 2018, pas même pendant 2022. La dernière fois qu'il a subi un retrait de 41 %, c'était pendant le marché baissier de 2022.
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