TL;DR
- Liquidations sur le marché : Le bitcoin a subi un événement de liquidation de 766 millions de dollars qui a effacé l'effet de levier récent et fait chuter le prix de près de 10 % avant une reprise en panne.
- Pression macroéconomique : une inflation persistante, des rendements des obligations du Trésor élevés et un sentiment des consommateurs en baisse ont réduit les attentes de baisses des taux de la Fed à court terme, exerçant une pression sur la structure du marché du BTC.
- Changements du secteur : Truth Social a retiré ses projets de fonds négocié en bourse sur bitcoin face à une concurrence féroce, tandis qu'un investissement de 2 milliards de dollars dans l'informatique quantique a soulevé des préoccupations à long terme concernant les fondements cryptographiques de bitcoin.
Bitcoin a connu un ralentissement accéléré alors que le marché absorbe un événement de délestage marqué, une demande en ETF en baisse et une pression macroéconomique renouvelée, selon le dernier rapport de Bitfinex. La correction s’est accompagnée de la plus grande vague de liquidations en trois mois, laissant Bitcoin dans l’incapacité de reprendre de la dynamique après son pic début mai.
Le stress du marché s'accentue à mesure que les liquidations atteignent des niveaux clés et que ceux-ci sont rompus
Le lavage du 23 mai a effacé 766 millions de dollars en positions, dont 458 millions de dollars en positions longues, sous l'effet de l'incertitude géopolitique et d'un rendement du Treasuries américain à 10 ans atteignant son plus haut niveau en 16 mois. Le bitcoin a chuté de près de 10 % depuis son sommet début mai pour atteindre un bas de 74 027 $, avant de reprendre brièvement le prix d'ouverture mensuel, mais le rebond s'est arrêté près du prix d'ouverture hebdomadaire. L'intérêt ouvert a complètement annulé la hausse des trois semaines précédentes, et le financement a été réinitialisé à neutre à légèrement négatif, ce qui indique que l'effet de levier a été éliminé, même si la dynamique haussière reste fragile.
Les acheteurs récents sont désormais sous l'eau, le bitcoin échangeant en dessous du prix réalisé des détenteurs à court terme aux alentours de 78 600 $ . La base de coût des accumulateurs sur 30 jours a échoué après la clôture en dessous de 76 500 $, créant une résistance forte au seuil de rentabilité aux alentours de 79 000 $. Un plafond structurel plus large reste autour de 85 900 $. À court terme, les analystes s'attendent à ce que l'écart UTXO de 72 000 $ à 82 000 $ définisse la fourchette de trading, à moins qu'une nouvelle demande institutionnelle ne se manifeste. Toutefois, les réserves sur les plateformes d'échange se situent près de leurs plus bas niveaux depuis sept ans, et l'offre des détenteurs à long terme reste stable à 14,43 millions Bitcoin, suggérant une prise de profit passive plutôt qu'une capitulation généralisée.
Les perspectives de la Fed s'assombrissent tandis que l'inflation reste tenace
L'inflation persistante dans les secteurs du logement, de l'énergie et des services complique toujours la trajectoire de la Réserve fédérale, réduisant la probabilité de baisses des taux à court terme. Les rendements des obligations du Trésor élevés et les prix de l'énergie solides renforcent les craintes que l'inflation reste au-dessus de l'objectif. Le sentiment des consommateurs est tombé à un niveau record alors que les ménages font face à une baisse de leur pouvoir d'achat, tandis que les attentes d'inflation à long terme ont fortement augmenté. Bien que les demandes d'allocations chômage restent faibles, les salaires réels sont devenus négatifs, laissant les consommateurs sous pression malgré un emploi stable.
Le secteur crypto fait face à des pressions concurrentielles et à des risques quantiques
Truth Social a retiré ses demandes de fonds négociés en bourse (ETF) sur bitcoin au milieu d'une concurrence accrue et d'une compression des frais sur le marché américain des ETF spot sur bitcoin très saturé. Les analystes ont considéré ce retrait comme un signe de l'affaiblissement de l'économie pour les émetteurs plus petits en concurrence avec les acteurs dominants. Séparément, le Département du Commerce américain a engagé plus de 2 milliards de dollars d'incitations dans le cadre de la loi CHIPS en faveur d'entreprises de calcul quantique, une décision aux implications à long terme pour la sécurité de la blockchain. Des matériels quantiques avancés pourraient à terme menacer les fondements cryptographiques du bitcoin, accélérant les efforts de l'industrie vers une protection post-quantique.