Le bitcoin (BTC) a enregistré une reprise notable vendredi, avec une hausse de 4 % qui a poussé la principale cryptomonnaie à retester le niveau de résistance critique de 74 000 $, inchangé depuis le mois dernier.
Cependant, malgré ce mouvement haussier, la cryptomonnaie a régressé à environ 72 215 $, se stabilisant à la limite supérieure de sa plage de consolidation en cours.
Nouvelles baisses pour le bitcoin à venir ?
L'analyste Sunny Mom de CryptoQuant souligne que, malgré ces reprises, le bitcoin n'a pas encore établi un fonds définitif. Elle suggère que de nouvelles baisses de prix pourraient être à venir, car les données actuelles sur la chaîne révèlent que le marché est dans une phase de « test de stress » important.
En analysant les données, Sunny identifie plusieurs facteurs clés qui indiquent les défis à venir pour le bitcoin. Tout d'abord, elle souligne la cohorte d'investisseurs sur 6 à 12 mois, qui sont actuellement à la baisse car leur prix réalisé (RP) est concentré autour de 100 000 $.
Cela signifie que de nombreux détenteurs à moyen terme subissent des pertes, ce qui pourrait continuer d'exercer une pression à la baisse sur les prix jusqu'à ce que ce déséquilibre soit résolu.
Sunny met également le ratio MVRV (Market Value to Realized Value), qui s'élève à 1,2. Ce chiffre est généralement considéré comme une « zone DCA » pour les « smart money ». Toutefois, les creux cycliques importants nécessitent généralement un MVRV inférieur à 1,0, indiquant un état de capitulation.
De plus, l'importance des détenteurs à long terme (LTHs) ne peut être surestimée. Un plancher de prix durable exige généralement que les LTHs — ceux qui détiennent leurs positions depuis plus de deux ans — représentent plus de 20 % du Realized Cap.
Actuellement, ils ne représentent qu’environ 15 %, ce qui suggère que le marché manque du soutien structurel solide nécessaire à une forte reprise. Elle décrit deux voies possibles pour la manière dont le bitcoin pourrait trouver son plancher.
Deux pistes potentielles pour identifier un vrai plancher
Le premier implique un événement « Black Swan » — un effondrement soudain qui déclenche des liquidations forcées parmi les investisseurs à haut coût. Bien que douloureux, Sunny estime que ce scénario pourrait conduire à une établissement plus rapide d’un plancher de prix solide pour le bitcoin, potentiellement dans un à deux mois.
Le deuxième scénario, appelé « The Great Boring », imagine que les institutions conservent leurs positions, permettant au bitcoin de négocier dans la fourchette de 60 000 $ à 80 000 $ sur une période prolongée.
L'analyste affirme que cela permettrait aux nouveaux investissements de mûrir en des actifs à long terme, préparant le terrain à un processus de consolidation qui pourrait s'étendre jusqu'à la fin de 2026 ou au début de 2027.
Bien que le marché puisse se trouver à un « bas de valeur » favorable à l'average dollar-cost à long terme, l'analyse de Sunny suggère qu'un véritable « bas structurel » pour le bitcoin n'a pas encore été formé. Elle a ainsi noté qu'une volatilité dans la fourchette de 60 000 $ à 70 000 $ est attendue.
Image en vedette provenant de OpenArt, graphique provenant de TradingView.com