Les marchés cryptos sont en chute libre. Le bitcoin a plongé à un plus bas de quatre mois à 60 951 $, en baisse de 18 % en seulement quatre jours et ayant perdu 13 500 $ de valeur depuis la vente de 32 bitcoins par la stratégie, qui a déclenché la première vague de ventes paniquées la semaine dernière. La capitalisation totale du marché cryptographique est tombée à 2 110 milliards de dollars, en baisse de 4,81 % aujourd'hui, et plus d'un milliard de dollars en positions longues ont été liquidées au cours des dernières 24 heures uniquement.
Ce n'est pas un effondrement à cause d'une seule cause. Trois forces ont frappé le marché simultanément, et chacune a aggravé les autres.
Le rapport sur l'emploi qui a tout changé
Le déclencheur qui a enflammé la session du vendredi est venu du marché du travail américain. Le rapport sur l'emploi de mai a révélé la création de 172 000 nouveaux emplois, plus du double de ce que les économistes avaient anticipé. Dans des circonstances normales, des données solides sur l'emploi sont une bonne nouvelle. Dans le contexte actuel, ce n'est pas le cas.
Un fort emploi signifie que la Réserve fédérale a moins de raisons de réduire les taux d'intérêt et davantage de raisons de les maintenir à un niveau élevé ou même de les augmenter davantage. Les marchés ont immédiatement réévalué ce risque. Le crypto, qui affiche désormais une corrélation de 80 % avec le S&P 500, a baissé en parallèle avec les actions alors que les investisseurs s'ajustaient à la perspective d'une Fed plus hawkish.
Le bitcoin a chuté de 4,74 % au cours de la journée, l'ethereum a baissé de 9,18 % à 1 609 $, le XRP a perdu 5,22 % pour s'établir à 1,11 $ et Solana a reculé de 6,20 %.
L'effet de levier a fait le reste
Ce qui a transformé une correction dictée par les macrofacteurs en un effondrement, c’est la quantité d’argent emprunté présent sur le marché. Plus de 267 millions de dollars en positions bitcoin ont été liquidées en 24 heures alors que les prix ont franchi les niveaux de support clés, déclenchant des ordres stop-loss automatiques et des ventes forcées qui ont poussé les prix encore plus bas, ce qui a provoqué davantage de liquidations, entraînant de nouveaux baisses des prix. Plus d’un milliard de dollars en positions longues sur l’ensemble du secteur crypto ont été effacées au cours de la session.
C'est ce à quoi ressemble un déleverage. Ce n'est pas ordonné. Les prix ne tombent pas jusqu'à leur valeur juste et ne s'arrêtent pas. Ils dépassent cette valeur, car la vente est mécanique et non réfléchie, et ne s'arrête que lorsque les positions empruntées ont disparu.
Une crise de Zcash a répandu la peur à travers tout le secteur
Ajoutant une dimension spécifique aux cryptomonnaies à une session déjà difficile, Zcash a chuté de plus de 40 % après que des développeurs aient révélé une vulnérabilité critique dans son pool de transactions masquées, la fonctionnalité de confidentialité qui définit le cas d'utilisation principal du token. Les détails techniques étaient déjà alarmants en soi. Mais le marché dans son ensemble a interprété cette nouvelle comme un rappel que les protocoles de confidentialité comportent des risques qui ne sont pas toujours visibles avant qu'il ne soit trop tard, et cette peur s'est répandue bien au-delà de l'écosystème de Zcash, accélérant la vente des tokens associés à la confidentialité.
Où se trouve le marché
L'indice de peur et de cupidité est tombé à 16, plongeant profondément dans le domaine de la peur extrême, le niveau le plus bas depuis des mois. Le bitcoin se situe juste au-dessus de 60 000 $, un niveau que les analystes techniques ont identifié comme une zone de support à long terme critique.
La capitalisation boursière totale teste le niveau de 2,1 billions de dollars. En dessous, le prochain support technique se situe près de 2,0 billions de dollars. La date la plus importante du calendrier est désormais le 16 et 17 juin, date à laquelle la Réserve fédérale tiendra sa prochaine réunion de politique monétaire.