Les ETF bitcoin enregistrent des entrées alors qu'un piratage de cold wallet relance le débat sur la garde

Les ETF spot Bitcoin aux États-Unis ont continué d'attirer l'attention des investisseurs, enregistrant des entrées nettes de 211,5 millions de dollars mardi, après 170 millions de dollars la veille, selon les données de SoSoValue. Cette demande renouvelée intervient alors qu'un incident de haut niveau impliquant un wallet matériel Coldcard suscite un nouveau débat sur la sécurité des actifs numériques — en particulier en comparaison avec la garde réglementée et institutionnelle.

Le rebond des entrées s'aligne également sur une réévaluation précoce de l'impact potentiel du piratage de Coldcard. Galaxy Research a estimé que cet incident aurait pu affecter jusqu'à 7 300 adresses et avoir entraîné environ 130 millions de dollars de pertes suspectes en Bitcoin pour les utilisateurs du wallet matériel, selon son analyse partagée sur les réseaux sociaux.

• SoSoValue rapporte que les ETF spot bitcoin ont attiré 170 millions de dollars lundi et 211,5 millions de dollars mardi, signe d'un retour de la demande quotidienne.
• BlackRock’s iShares Bitcoin Trust (IBIT) a mené la reprise avec 111 millions de dollars d’entrées lundi et 170 millions de dollars mardi, selon les données de Farside Investors.
• Galaxy Research estime que l'incident Coldcard pourrait avoir affecté jusqu'à 7 300 adresses, avec des pertes présumées d'environ 130 millions de dollars.
• Eric Balchunas de Bloomberg Intelligence a déclaré que le récit sur la garde pourrait évoluer à mesure que les investisseurs compareront les mesures de sécurité institutionnelles aux petits acteurs du crypto.
• Le bitcoin a été globalement stable alors que les traders pesaient les préoccupations liées à la garde ainsi que d'autres pressions à la vente, notamment une vente de 1 638 BTC rapportée par Strategy.

Les flux des ETF suggèrent que la demande ne se limite pas à un seul fonds — bien que les produits les plus importants restent les principaux moteurs. Les données de Farside Investors montrent que IBIT a conduit les entrées lundi et mardi, avec 111 millions de dollars lundi et 170 millions de dollars mardi.

Le fonds bitcoin Wise Origin de Fidelity (FBTC) a enregistré environ 33 millions de dollars d'entrées lundi et environ 20 millions de dollars mardi. Le ETF bitcoin Invesco Galaxy (BTCO) a enregistré 6,7 millions de dollars d'entrées lundi — son premier flux journalier positif depuis juillet — selon Farside.

Pour les investisseurs, le moment est crucial. Les articles liés à Coldcard réintroduisent des questions sur les risques que de nombreux investisseurs en ETF considéraient auparavant comme résolues grâce à des cadres de garde réglementés. Lorsque les entrées augmentent pendant une période de débat accru sur la sécurité, cela peut être interprété comme une préférence renouvelée pour des produits où la protection des actifs est gérée au sein de systèmes financiers établis.

Galaxy Research a été l'un des groupes les plus importants à suivre l'incident Coldcard, avec des estimations visant à quantifier à la fois l'exposition et les pertes potentielles. Dans les publications partagées par le personnel de Galaxy Research, y compris le responsable de la recherche d'entreprise Alex Thorn, l'analyse a mis en évidence les adresses potentiellement concernées et l'ampleur des fonds supposément volés liés aux utilisateurs de l'appareil.

Bien que les chiffres de « jusqu’à 7 300 adresses » et environ « 130 millions de dollars » en pertes présumées soient des estimations et non des résultats confirmés pour chaque utilisateur concerné, le point essentiel est que ce piratage met en lumière les risques opérationnels liés à l’auto-gestion — en particulier pour les utilisateurs de wallet matériels qui s’attendent à ce que leur modèle de sécurité résiste dans des conditions réelles.

La capacité du marché des ETF à absorber les inquiétudes des investisseurs dépend de la rapidité avec laquelle ceux-ci peuvent traduire ces risques en décision. Les données solides d'entrées de mardi suggèrent que beaucoup étaient prêts à faire exactement cela, du moins à court terme.

L'analyste d'ETF chez Bloomberg Intelligence, Eric Balchunas, a soutenu que le piratage de Coldcard pourrait pousser certains investisseurs vers des ETF bitcoin en modifiant la perception de la garde. Dans un message du mardi sur X, Balchunas a présenté la responsabilité de garde traditionnelle comme de plus en plus attrayante — suggérant que ce que certaines personnes dans la culture crypto ont autrefois rejeté comme un « bug » (dépendance aux institutions financières héritées) pourrait apparaître comme une « fonctionnalité » une fois que les investisseurs compareront ces systèmes aux réalités des défaillances de sécurité ailleurs.

Balchunas a également mentionné d'autres évolutions sur le marché des ETF qui influencent les attentes des investisseurs concernant le paysage des produits, notamment la clôture de l'ETF spot bitcoin de Hashdex et une scission inverse prévue pour l'ETF ethereum de BlackRock, selon des reports associés et un document réglementaire cité dans la discussion originale.

Pour les participants au marché, ces changements sont importants car la disponibilité des produits et l'accès des investisseurs peuvent influencer l'endroit où les flux se dirigent finalement. Même si l'incident Coldcard est le catalyseur immédiat de l'attention, la structure plus large du marché des ETF — ce qui existe, ce qui est fermé et ce qui change opérationnellement — affecte la manière dont les mouvements de fuite vers la sécurité se traduisent par une réduction de l'exposition ou des réallocations au sein de la gamme d'ETF.

Le bitcoin est resté relativement stable alors que les traders analysaient à la fois l'incident Coldcard et d'autres sources potentielles de pression. Au moment de la publication, BTC était négocié autour de 64 113 $, en baisse d'environ 0,8 % au cours des sept derniers jours, selon CoinGecko, le plus bas de la période étant descendu en dessous de 62 500 $.

Aux côtés des nouvelles concernant la garde, les observateurs ont également mentionné d'autres activités de vente, notamment la vente de 1 638 BTC rapportée par la stratégie de Michael Saylor. Cela ajoute une autre couche à la manière dont les traders peuvent interpréter les entrées d'ETF : si les ETF attirent de nouveaux capitaux tandis que d'autres wallets continuent de déplacer des pièces, une stabilisation des prix peut se produire même sans une pression d'achat nette immédiate qui submerge les autres flux.

Toutes les analyses n'ont pas traité le risque lié au déplacement des fonds liés au Coldcard comme négligeable. Certains commentateurs ont soutenu que déplacer ou convertir des fonds volés pourrait être plus difficile car les transactions sur la blockchain sont publiquement visibles. Dans un post sur X, le commentateur Shagun a suggéré que de grands transferts attireraient probablement l'attention des chercheurs en blockchain, des plateformes d'échange et d'autres acteurs du marché.

Les investisseurs surveilleront probablement si les entrées des ETF spot bitcoin persistent au-delà du rétablissement actuel et si d'autres évaluations liées à cet incident clarifient l'étendue réelle de l'exposition de Coldcard. Séparément, les traders pourraient observer le comportement sur chaîne pour repérer les signes de la manière dont les fonds volés sont déplacés — car l'histoire de la garde pourrait à nouveau évoluer selon que les attaquants peuvent liquider rapidement ou rencontrent une friction accrue.

Cet article a été initialement publié sous le titre Bitcoin ETFs See Inflows as Cold-Wallet Hack Revives Custody Debate sur Crypto Breaking News – votre source de confiance pour les actualités crypto, les nouvelles sur le bitcoin et les mises à jour sur la blockchain.