Bitcoin et Ethereum ont connu un moment de thérapie de couple le 2 septembre, les deux classes d'actifs évoluant dans des directions diamétralement opposées. Les ETF Bitcoin ont attiré un flux net de 398 BTC, soit environ 31 M$, tandis que les ETF Ethereum ont perdu 19 667 ETH, soit environ 48 M$, en une seule session de trading.
La divergence est notable non pas parce que les fonds crypto évoluent en concertation (ils ne le font pas), mais parce qu'elle a interrompu une série de 12 sessions d'entrées pour les produits Ethereum.
L'image hebdomadaire atténue le coup
Au cours de la semaine, les ETF bitcoin ont accumulé 8 937 BTC, tandis que les ETF ethereum ont tout de même enregistré un flux net positif hebdomadaire de 15 939 ETH malgré le chiffre quotidien peu reluisant.
Les ETF bitcoin ont connu une performance particulièrement forte sur plusieurs sessions. Le 2 septembre, ils ont attiré 101 M$, et le 4 septembre, ils ont enregistré 175 M$. Pour la semaine se terminant le 4 septembre, les ETF bitcoin ont accumulé près de 987 M$ d'entrées nettes. Les entrées nettes cumulées dans les ETF bitcoin spot américains ont désormais dépassé 55 Md$ depuis leur lancement en janvier 2024.
BlackRock reste le centre de gravité
Le paysage des émetteurs reste dominé par un trio familier : BlackRock, Fidelity et Grayscale. Le fonds IBIT de BlackRock côté bitcoin, ainsi que ses produits ETHA et ETHB pour ethereum, mènent constamment en volume quotidien et en flux d'investisseurs.
Grayscale occupe une position intéressante. Ses produits trust convertis conservent des structures de frais plus élevées que celles de ses nouveaux concurrents, ce qui a historiquement entraîné des sorties persistantes alors que les investisseurs se tournent vers des alternatives moins coûteuses.
2026 a été une montagne russe pour les flux d'ETF crypto
La divergence de septembre s'inscrit parfaitement dans un schéma plus large de volatilité extrême des flux de fonds en 2026. Juin a connu des sorties record sur les produits Bitcoin et Ethereum. Avril et août, en revanche, ont été marqués par des périodes de flux entrants solides. Les flux crypto suivent étroitement deux variables : l'appétit global pour le risque des investisseurs et les attentes en matière de taux d'intérêt.