Les ETF américains au comptant sur le bitcoin ont enregistré des sorties nettes de 1,42 milliard de dollars la semaine dernière, ce qui constitue le troisième plus important retrait hebdomadaire jamais enregistré par ces fonds. Ce n’était pas un événement isolé non plus : il s’agissait de la troisième semaine consécutive de rachats importants, portant le total sur trois semaines au-delà de 3,5 milliards de dollars.
Les chiffres derrière la vente massive
IBIT de BlackRock, le plus grand ETF spot bitcoin en termes d'actifs, a été responsable de la majeure partie des pertes. Le fonds a enregistré environ 966 millions de dollars de sorties de fonds au cours de la semaine, avec des rachats journaliers atteignant jusqu'à 448 millions de dollars.
Sur l'ensemble des ETF spot bitcoin, les fonds ont vendu environ 19 021 BTC pendant cette période. Cela équivaut à peu près à 42 jours d'offre de bitcoin nouvellement miné qui entrent sur le marché en même temps.
Le prix du bitcoin a reflété la pression, oscillant entre 73 500 $ et 76 900 $ tout au long de la semaine. L'indice de peur et de cupidité du crypto a resté fermement dans le territoire de la « peur », ce qui correspond à l'humeur générale des participants au marché.
Pourquoi les institutions se retirent
Le contexte macroéconomique ne favorise pas actuellement le bitcoin. La hausse des rendements des obligations du Trésor a été le principal coupable, rendant les obligations d'État sans risque plus attractives par rapport aux actifs volatils comme la crypto. Les tensions géopolitiques ont ajouté une autre couche d'incertitude.
Lorsque de grands fonds rachètent des parts, l'émetteur de l'ETF doit vendre le bitcoin sous-jacent pour répondre à ces rachats. Cette vente exerce une pression à la baisse sur le prix, ce qui peut déclencher davantage de peur, entraînant ainsi davantage de rachats. Les 19 021 BTC vendus par les ETF en une seule semaine illustrent cette dynamique. Les participants du marché au comptant ont absorbé une partie de cette vente, ce qui a empêché une baisse plus marquée du prix.
Ce que cela signifie pour les investisseurs
La concentration des sorties dans IBIT est particulièrement notable. Le produit de BlackRock a été le indicateur de l'adoption institutionnelle depuis le lancement des ETF spot. Lorsque IBIT connaît des sorties plutôt que des entrées, cela suggère que les allocateurs les plus sophistiqués du marché réajustent leurs positions.
Plus de 3,5 milliards de dollars ont déjà quitté en trois semaines. Si ce rythme se poursuit, cela pourrait pousser le bitcoin en dessous du niveau de support à 73 000 $ qui a été maintenu pendant la plage de négociation récente.
Le fait que 42 jours de fourniture extraite aient été vendus sur le marché sans provoquer un effondrement spectaculaire suggère qu'une demande sous-jacente existe toujours. Quelqu'un a acheté ces 19 021 BTC.