Bitcoin BTC67 840,06 $ Les détenteurs d'ETF et les trésoreries d'entreprises – les acteurs que tout le monde félicite pour leur vision à long terme – accumulent une assurance contre un effondrement des prix en dessous de 60 000 $, a déclaré Deribit, plateforme d'échange de cryptomonnaies, à CoinDesk.
Les détenteurs d'ETF et les trésoreries d'entreprises achètent des puts à 6 mois et 1 an à 60 000 $ ou moins (put à 60 000 $, un contrat dérivé offrant une protection contre une baisse potentielle du prix en dessous de ce niveau) comme assurance de portefeuille, a déclaré Jean-David Péquignot, directeur commercial de la plateforme d'échange de dérivés Deribit.
Cette option put fonctionne comme une assurance : elle permet aux acheteurs de vendre du bitcoin à 60 000 $, même si le prix chute davantage, protégeant les investisseurs d'ETF et les trésoreries d'entreprises détenant du BTC contre des pertes plus importantes pendant qu'ils conservent leurs actifs à long terme.
Péquignot répondait à des questions concernant l'engouement croissant pour le put à 60 000 $. Au moment de la rédaction, ces contrats affichaient un intérêt ouvert de 1,50 milliard de dollars – le plus élevé parmi toutes les fourchettes d'exercice et toutes les échéances sur Deribit. Sur la plateforme, un contrat représente un BTC. La plateforme représente près de 80 % de l'activité mondiale des options crypto.
La hausse de l'intérêt pour les puts à 60 000 $ expirant dans six mois ou plus révèle une peur profonde selon laquelle tout rebond des prix pourrait s'éteindre rapidement, ouvrant la voie à une chute plus marquée.
Ce qui rend cette couverture encore plus remarquable, c'est que les détenteurs d'ETF et les trésoreries d'entreprises détiennent une offre importante de bitcoin.
Les investisseurs ont injecté des milliards de dollars dans des ETF spot bitcoin cotés aux États-Unis et des produits similaires dans le monde entier ces dernières années. Les fonds américains seuls ont enregistré des entrées de 1,26 million de BTC, soit environ 6 % de l'offre totale en circulation de bitcoin. Parallèlement, les entreprises cotées détiennent environ 1,14 million de BTC, soit 5,7 % de l'offre de BTC.
Le bitcoin a été négocié de manière irrégulière sous les 70 000 $, ayant atteint des creux aux alentours de 60 000 $ au début de ce mois, selon les données de CoinDesk. La cryptomonnaie a gagné près de 5 % depuis mercredi pour se négocier aux alentours de 67 500 $, mais le marché des options reste peu convaincu, les puts continuant de se négocier à un premium significatif par rapport aux calls ou aux paris haussiers.
« Alors que le prix au comptant a progressé, la réversibilité à delta 25 est restée obstinée. Les puts à 30 jours sont toujours échangés avec un premium de volatilité d’environ 7 % par rapport aux calls, ce qui indique que les acteurs intelligents continuent de payer pour une protection à la baisse plutôt que de suivre la hausse », a déclaré Péquignot.
Il a ajouté que la volatilité pourrait augmenter lorsque les prix descendent en dessous de 63 000 $, car les courtiers et les market makers qui créent de la liquidité sur le carnet de commandes sont « short gamma » à 60 000 $ ou moins.
Cela signifie que, à mesure que les prix approchent de 60 000 $, ces entités pourraient vendre davantage pour rééquilibrer leur exposition globale vers un niveau neutre, ajoutant involontairement à la volatilité à la baisse.