Le cofondateur de BitMEX, Arthur Hayes, affirme que Bitcoin émet un avertissement grave concernant la liquidité du dollar que les marchés boursiers n'ont pas encore pris en compte.
Alors que le Nasdaq reste stable, le bitcoin a chuté depuis ses sommets, signant ce que Hayes décrit comme une crise du crédit imminente pilotée par l'IA.
Cette divergence suggère que les actions traditionnelles sous-évaluent le risque systémique.
Points clés
- Signal du marché : Le décrochage du bitcoin par rapport à un Nasdaq stable indique un retrait marqué de la liquidité en dollars.
- Thèse macroéconomique : Hayes prédit que les progrès de l'IA provoqueront des pertes d'emplois dans les métiers de bureau, entraînant des défauts de paiement sur les crédits à la consommation.
- Données critiques : Les marchés de dérivés crypto ont connu un lavage massif de 12 milliards de dollars d'effet de levier en une seule semaine.
Pourquoi la corrélation entre bitcoin et le Nasdaq se brise-t-elle ?
Le bitcoin a évolué en parallèle avec les actions technologiques pendant plusieurs mois, les corrélations ayant atteint 0,75 en janvier 2026.
Cette relation s'est dégradée. Alors que le Nasdaq 100 reste stable, les risques de marché baissier s'accentuent pour les cryptomonnaies alors que le bitcoin recule fortement par rapport à son record historique de 126 080 $ atteint en octobre 2025.
Hayes affirme que ce fractionnement n'est pas un simple bruit de marché. Dans son article Substack « This Is Fine », il affirme que le bitcoin réagit principalement aux conditions de crédit monétaire.
Il imagine un scénario où le déplacement économique arrête l'économie de la « Pax Americana ». Dans cette vision, le bitcoin agit comme le canari dans la mine, intégrant la tension de liquidité avant qu'elle n'atteigne le marché boursier plus large.
Les données derrière le mouvement
Les chiffres soutiennent la théorie d'un retrait de liquidité. L'intérêt ouvert des futures bitcoin a chuté d'environ 20 % en une seule semaine, passant de 61 milliards de dollars à 49 milliards de dollars.
Cet désendettement rapide suggère que les capitaux quittent le secteur de la cryptomonnaie plus rapidement que dans la finance traditionnelle.
Alors que le paysage de la liquidité se resserre en raison de la Réserve fédérale draining the reverse repo facility, les avertissements concernant une crise complète pourraient être exagérés.
Des facteurs spécifiques à la crypto, tels que la stagnation de la réglementation et l'épuisement des flux d'ETF, aggravent également le recul du bitcoin.
Intéressant, le bitcoin a perdu sa sensibilité à l’égard du dollar lui-même. L’actif n’a pas réussi à progresser même pendant les périodes de faiblesse du USD, une inversion des tendances historiques où un dollar moins cher stimulait les prix des cryptomonnaies.
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À quel point devriez-vous vous inquiéter ?
La théorie de Hayes s'effondre si le bitcoin peut engager une reprise rapide et soutenue. S'il ne parvient pas à rebondir, le lien inverse avec les actions pourrait se renforcer davantage.
Hayes estime que les acteurs avisés se tournent vers des actifs de confidentialité comme Zcash et des tokens DEX comme Hyperliquid, en supposant que la surveillance étatique augmentera pour gérer la contraction économique.
Pour les traders à plus courte durée, les signaux de volatilité restent élevés. Si Hayes a raison concernant la crise de crédit du dollar, les marchés traditionnels pourraient bientôt rejoindre le bitcoin à la baisse.
Cependant, si cela constitue uniquement un lavage d'origine crypto, cette divergence pourrait offrir une opportunité d'achat pour ceux qui parient sur une rotation de liquidités plus tard dans l'année.
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L'article La divergence du bitcoin par rapport au Nasdaq signale un risque de liquidité du dollar, selon Arthur Hayes est apparu en premier sur Cryptonews.