Le rebond du bitcoin au-dessus de 80 000 $ a perdu un important coussin politique le 4 septembre, lorsque le rapport sur l'emploi d'août a été bien plus fort que la tendance récente à l'embauche. Le résultat a rendu plus difficile pour la Réserve fédérale de justifier le maintien des taux à un niveau stable uniquement sur la faiblesse du marché du travail.
Le bitcoin a atteint un plus bas intrajournalier à 78 660 $, mais a rebondi pour rester proche de 80 000 $.
Dans la même fenêtre de publication, MarketWatch a rapporté que le rendement du Trésor à deux ans était proche de 4,40 %, en hausse depuis juste au-dessus de 4,33 %, et que celui à dix ans était proche de 4,80 %, en hausse depuis juste en dessous de 4,75 %. The Wall Street Journal a rapporté que l'indice du dollar a atteint 99,932 depuis environ 99,035 avant les données.
Ces horaires alignés montrent qu'un marché du travail plus résilient a donné aux décideurs plus de latitude pour se concentrer sur l'inflation, tandis que des rendements à court terme plus élevés et un dollar plus ferme ont resserré le contexte financier pour un actif risqué coté en dollars.
Les fiches de paie ont resserré la question de la Réserve fédérale
Le Bureau of Labor Statistics a déclaré que les emplois non agricoles ont augmenté de 162 000 en août, plus de cinq fois la hausse mensuelle moyenne de 31 000 sur les 12 mois précédents. Le taux de chômage, mesuré séparément, est resté inchangé à 4,1 %.
Le BLS a relevé la croissance des emplois en juin à 31 000 et celle de juillet à 21 000, ajoutant un total de 55 000 emplois à ses estimations antérieures.
Les gains horaires moyens des travailleurs du secteur privé non agricole ont augmenté de 0,3 % en août pour atteindre 37,75 $ et étaient supérieurs de 3,1 % à ceux de l'année précédente.
Les services alimentaires et les établissements de boisson ont créé 59 000 emplois, et l'éducation du secteur public local a ajouté 42 000 emplois. L'emploi dans l'information a diminué de 23 000, tandis que les soins de santé ont ajouté 13 000 emplois, bien en dessous de la moyenne mensuelle de 32 000 gains pour ce secteur au cours de l'année précédente.
Le rapport a affaibli l'argument lié au marché du travail en faveur d'une pause immédiate, sans établir que tous les segments de l'économie étaient surchauffés. L'inflation pèse désormais davantage dans la détermination de la capacité de la Réserve fédérale à rester patiente.
Le gouverneur de la Réserve fédérale Christopher Waller avait exposé une version visible de ce compromis la veille de la publication. Son point de vue ne lie pas l'ensemble du Comité fédéral d'ouverture du marché, mais ses remarques publiées ont offert une fonction de réaction claire.
Waller a décrit le marché du travail comme satisfaisant et stable, avec un emploi proche de son niveau maximal durable, et a déclaré que l'inflation d'août influencerait fortement sa position en septembre.
Une progression continue vers l'objectif de 2 % de la Fed le rendrait disposé à maintenir le taux directeur stable, tandis qu'une donnée élevée ou des preuves d'un recul de cette progression pourraient le pousser à envisager une hausse.
Le rapport sur les salaires a éliminé le type de dégradation évidente du marché du travail qui aurait pu compenser une publication sur l'inflation inconfortable. La décision de septembre se base désormais plus clairement sur la poursuite du ralentissement des pressions tarifaires.
CPI devient la prochaine échéance de septembre pour le bitcoin
Le calendrier BLS prévoit la publication de l'indice des prix à la consommation d'août à 8 h 30 HE le 11 septembre. Le calendrier de la Réserve fédérale mentionne la réunion du FOMC du 15 au 16 septembre, avec les événements du jour de décision le 16 septembre.
L'écart de cinq jours fait du CPI le dernier grand test inflatoire programmé avant la réunion. Pour les traders de bitcoin, le 11 septembre est le moment où le débat sur le taux de septembre peut intégrer de nouvelles données, et non le moment où les décideurs le tranchent formellement.
Un rapport plus frais correspondrait à la condition de Waller pour soutenir une position de maintien et soulagerait la pression transmise par les taux à court terme et le dollar. Un rapport plus chaud renforcerait l'argument selon lequel la progression de l'inflation s'est arrêtée juste au moment où le marché du travail a montré une nouvelle résilience.
Waller n'a parlé que pour lui-même, et un seul rapport sur l'inflation ne effacera pas les autres éléments que les décideurs prennent en compte. Le CPI peut néanmoins modifier l'équilibre, car les emplois ont déjà répondu à la composante emploi du débat plus fermement que la tendance récente ne le suggérait.
Le bitcoin avait progressé au-dessus de 80 000 $ avant les deux tests macroéconomiques rapprochés. Après la publication des données d'emploi, l'actif est retombé en dessous de ce niveau tandis que les taux et le dollar ont augmenté.
Une lecture plus douce de l'IPC pourrait réouvrir le scénario de maintien et offrir au rallye une marge de manœuvre. Une lecture plus chaude pourrait laisser le bitcoin approcher de la décision du 16 septembre avec une résilience du marché du travail et une pression inflationniste toutes deux orientées vers une politique plus stricte.
La réunion de la Fed reste la date limite politique, mais le 11 septembre arrive en premier pour la volatilité du bitcoin.
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