- Grayscale indique que la corrélation à 90 jours du bitcoin avec le Nasdaq 100 est passée de plus de 60 % à environ 33 %, affaiblissant son lien en tant qu'actif à risque.
- La corrélation du bitcoin avec l'or est passée de près de zéro à plus de 50 % alors que les investisseurs se sont concentrés davantage sur la rareté et les risques monétaires.
- La hausse de la dette, des déficits et des rendements des obligations du Trésor américain renforce l'attractivité du bitcoin en tant que couverture potentielle contre la dépréciation de la monnaie fiduciaire.
Le bitcoin s'éloigne de sa récente relation avec le Nasdaq alors que sa corrélation avec l'or augmente, selon les recherches de Grayscale. Sa corrélation sur 90 jours avec le Nasdaq 100 est passée de plus de 60 % à environ 33 %, tandis que sa corrélation avec l'or est passée de presque zéro à plus de 50 %.
La corrélation du bitcoin avec le Nasdaq diminue
Zach Pandl, responsable de la recherche chez Grayscale, a déclaré que ce changement a suivi une année pendant laquelle le bitcoin a été négocié comme un actif risqué à haute bêta. Cette période coïncide avec un rallye piloté par l'intelligence artificielle sur les actifs risqués, selon Pandl.
Cependant, la relation entre le bitcoin et les actions technologiques s'est depuis affaiblie fortement. La corrélation sur 90 jours entre le bitcoin et le Nasdaq 100 est désormais proche de 33 %. Auparavant, ce chiffre dépassait 60 %.
En même temps, la corrélation du bitcoin avec l'or a dépassé 50 %. Cette relation se situait à peine au-dessus de zéro au début de l'année.
La dette et les rendements redessinent le contexte
Pandl a attribué ce changement à une attention renouvelée sur ce qu'il a appelé le trade de dépréciation. La dette fédérale américaine a récemment dépassé 40 billions de dollars. Entre-temps, les rendements des Treasury à long terme ont augmenté alors que la courbe du Trésor a été vendue au cours de la dernière année.
Des soldes de dette plus élevés et des déficits persistants ont également modifié le contexte macroéconomique plus large. Selon Pandl, ces conditions ont accru l'intérêt pour les actifs pouvant servir de couverture contre un affaiblissement des fondamentaux fiscaux et monétaires.
Ce changement a également mis en lumière le design original du bitcoin. Le réseau n'a pas d'émetteur central et suit un calendrier d'émission transparent.
L'offre fixe du bitcoin attire l'attention
Le bitcoin a une offre maximale de 21 millions de pièces. Pandl a déclaré que sa rareté et son indépendance monétaire le distinguent des actifs financiers traditionnels.
Il a également décrit Bitcoin comme une alternative liquide à l’or alors que les investisseurs évaluent le pouvoir d’achat à long terme des monnaies fiduciaires. Les différents moteurs de rendement de cet actif pourraient également influencer son rôle au sein de portefeuilles diversifiés.
Grayscale a déclaré que les corrélations changeantes mettent en lumière la relation du bitcoin avec les actifs à risque et les actifs rares. L'entreprise a noté que les actifs numériques pourraient offrir des avantages de diversification à mesure que les conditions du marché évoluent.