La taille des actifs sous gestion des ETF spot Bitcoin et Ethereum aux États-Unis a nettement augmenté la semaine dernière, mais les nouveaux flux de capitaux ne sont pas la principale source de cette hausse. Les données montrent que, pour la semaine se terminant le 21 août, les deux fonds ont enregistré un flux net combiné d'environ 2,6 milliards de dollars, tandis que la taille totale des actifs sous gestion a augmenté d'environ 23,3 milliards de dollars, principalement due à la hausse des prix des cryptomonnaies.
Les entrées de fonds s'élèvent à 2,6 milliards de dollars.
Les données de SoSoValue indiquent que, pour la semaine, les ETF spot américains sur le bitcoin ont enregistré un flux net de 1,92 milliard de dollars américains, tandis que les ETF sur l'éther ont enregistré un flux net de 697,2 millions de dollars américains, soit un total d'environ 2,6 milliards de dollars américains. Il s'agit de la semaine la plus forte depuis octobre 2025 pour les deux catégories de produits.
Cependant, selon les variations de la taille de la gestion, les achats de fonds ne sont pas le principal moteur. La taille de la gestion des ETF Bitcoin est passée de 76,6 milliards de dollars à 96,1 milliards de dollars, soit une hausse hebdomadaire de 25,4 % ; celle des ETF Ethereum est passée de 10,5 milliards de dollars à 14,3 milliards de dollars, soit une hausse hebdomadaire de 35,9 %. Ensemble, ils ont augmenté d'environ 23,3 milliards de dollars.
Environ 20,7 milliards de dollars proviennent de la hausse des prix des cryptomonnaies
Selon ce calcul, après déduction des entrées nettes de 2,6 milliards de dollars, une croissance d'environ 20,7 milliards de dollars provient de l'appréciation des actifs détenus, et non d'un apport continu de nouveaux fonds. Autrement dit, la forte augmentation de la taille des ETF s'explique principalement par le fait que le bitcoin et l'éther détenus par les fonds ont augmenté en valeur.
La semaine dernière, le bitcoin est passé d'environ 62 000 dollars à un pic dépassant 79 000 dollars, soit une hausse hebdomadaire d'environ 24 % ; l'éthereum est passé de moins de 1 900 dollars à plus de 2 500 dollars, enregistrant une hausse hebdomadaire d'environ 30 %. La montée rapide des prix a directement augmenté la capitalisation boursière des positions ETF.
Trois facteurs poussent le marché à la hausse
Le rapport mentionne que cette hausse a été principalement stimulée par trois facteurs. Premièrement, le département du Trésor américain a doublé la taille du programme de rachat des obligations d'État à long terme, ce qui a affaibli le dollar et accru l'intérêt du marché pour les actifs protégeant contre l'inflation. Deuxièmement, Trump a rencontré des dirigeants de l'industrie cryptographie à la Maison Blanche et a exhorté le Congrès à faire avancer la loi « Clarity Act ».
Troisièmement, le covering des positions courtes a amplifié la hausse. À mesure que le prix a franchi la zone clé, les traders ayant parié sur une baisse du Bitcoin ont été contraints de clôturer leurs positions. Selon les rapports, environ 3 milliards de dollars de positions courtes ont été liquidées en 24 heures, suivies par environ 1 milliard de dollars supplémentaires le jour suivant, ce qui a continué à pousser les prix vers le haut grâce à une chaîne d'achats.
Toujours en sortie nette cette année
Malgré une forte performance la semaine dernière, le déficit de financement depuis 2026 n'a pas encore été entièrement réparé. Les rapports indiquent que les ETF sur Bitcoin restent en sortie nette cette année, tout comme les ETF sur Ethereum, qui restent dans le territoire négatif. Les sorties nettes combinées pour ces deux catégories ont été réduites de 5,7 milliards de dollars à 3,1 milliards de dollars cette année.