Alors que la récente reprise du bitcoin sur le marché des cryptomonnaies a ravivé les attentes haussières, Joao Wedson, fondateur d'Alphractal, a déclaré que les données on-chain présentent un tableau plus prudent. Selon Wedson, le prix minimal final du cycle pour le bitcoin n'aurait peut-être pas encore été atteint, et si certains indicateurs historiques se répètent, le prix du BTC pourrait tomber à 53 000 $ ou même moins.
Dans son analyse, Wedson a particulièrement mis en avant l'indicateur MVRV Z-Score, utilisé pour mesurer le comportement des investisseurs et la valeur réalisée du marché. L'analyste a affirmé que les métriques sur chaîne reflètent le comportement des investisseurs, soutenant que ce comportement est directement lié aux périodes d'euphorie et de peur dans les cycles du marché.
Wedson a souligné le krach du bitcoin de 2018
Wedson a comparé la structure actuelle du marché au cycle 2017-2018. Selon l'analyste, le MVRV Z-Score a formé trois pics significatifs pendant le marché haussier de 2017 avant que le bitcoin n'atteigne son plus haut historique.
Wedson a noté qu'après que le bitcoin a atteint son pic puis a chuté, l'indicateur a formé une base entre environ 0,25 et 1,16, ajoutant qu'à l'époque, une grande partie du marché ne s'attendait pas à une nouvelle chute brutale. Toutefois, le bitcoin a subi une autre baisse brutale en novembre 2018, tombant à environ 3 180 $ .
Selon Wedson, le MVRV Z-Score a formé trois pics distincts pendant la période 2024-2025. Toutefois, l'analyste a déclaré que l'enthousiasme à ces pics était plus limité qu'en 2017, car le marché est devenu plus complexe que lors des cycles précédents.
Wedson a noté qu'après la récente baisse du bitcoin après son pic, le MVRV Z-Score a formé une base dans une zone similaire à celle observée en 2018, mais l'indicateur a récemment augmenté à nouveau, le prix du bitcoin suivant la même tendance.
« Le MVRV Z-Score n'a pas encore chuté dans la zone négative »
Le principal risque souligné par l'analyste est que l'indicateur n'a pas encore atteint la zone négative, qui a été associée aux creux majeurs du cycle du bitcoin par le passé.
Wedson a déclaré que, sur la base des données disponibles, il se posait constamment la même question : si le MVRV Z-Score doit baisser, le prix du bitcoin suivra-t-il cet indicateur ?
Selon le fondateur d'Alphractal, en ne prenant en compte que les données sur chaîne, il n'y a pas assez de signaux pour être certain que le déclin actuel constitue le bas ultime du bitcoin.
Wedson a déclaré que, pour que les conditions qu'il suit soient remplies, le bitcoin pourrait devoir chuter à au moins environ 53 000 $ ou même moins.
L'analyste a spécifiquement souligné que cette évaluation n'était pas un conseil financier, affirmant qu'elle mettait en doute les données directement, et non le récit haussier actuel sur le marché.
Wedson, rappelant que déjà en 2018, la majorité des participants au marché ne s'attendaient pas à une autre baisse brutale, a déclaré que la question cruciale était de savoir si le cycle actuel se terminerait de la même manière que les cycles précédents.
Selon l'analyste, les indicateurs sur chaîne à ce stade suggèrent que les risques à la baisse n'ont pas complètement disparu, plutôt qu'indiquer définitivement que « le fond a été atteint » pour le bitcoin.
*Ceci n'est pas un conseil en investissement.
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