Le marché ne manque jamais d'opportunités, mais de la capacité à le comprendre au bon moment et de la bonne manièreAuteur et source de l'article : BIT (anciennement Matrixport)
Le 26 août, pendant la conférence Bitcoin Asia 2026, le groupe mondial de services financiers pour actifs numériques BIT (anciennement Matrixport) a organisé à Hong Kong un forum sur les opportunités d'investissement sous le thème « Marchés traditionnels des capitaux, actifs numériques et au-delà », réunissant une dizaine d'orateurs, notamment des investisseurs institutionnels, des représentants de family offices, des analystes boursiers renommés, des médias et des universitaires, pour un échange approfondi sur l'observation des cycles macroéconomiques et les stratégies d'allocation d'actifs numériques. Pendant la semaine du forum, le bitcoin a connu un fort rebond, dépassant temporairement la barre des 80 000 dollars et atteignant un plus haut sur trois mois ; stimulé par les changements attendus dans la liquidité macroéconomique et la reprise de la propension au risque du marché, les discussions sur la question de savoir si les actifs numériques avaient franchi leur creux ponctuel et entamaient une nouvelle fenêtre d'allocation se sont intensifiées. Plus de deux cents investisseurs, représentants d'institutions et partenaires du secteur venus de Hong Kong et du monde entier ont participé à l'événement ce jour-là.
Orientation macroéconomique : passer des actifs numériques à une allocation multi-actifs, comprendre la clock de Merrill Lynch et les mécanismes de rotation des actifs
Le forum a été ouvert par Cynthia Wu, associée fondatrice et directrice commerciale de BIT. Au cours des sept dernières années, BIT a constamment fait de la sécurité et de la gestion des risques la base fondamentale de son développement, en améliorant continuellement ses systèmes de négociation, de garde et d'exploitation. Pendant cette période, les activités de BIT ont toujours été centrées sur l'objectif fondamental consistant à offrir aux clients des services financiers durables à long terme, dans le cadre d'une gestion des risques maîtrisée. Cette année, BIT a étendu cette approche à davantage de classes d'actifs, en se transformant officiellement en une plateforme numérique de finance multicités : en février, elle a lancé un service de négociation spot d'actions américaines, suivie par l'introduction successive du trading à effet de levier et des options sur actions américaines ; le volume cumulé des produits associés atteint actuellement environ quatre milliards de dollars américains. En intégrant la gestion des risques dans tout son développement, BIT vise à fournir aux clients des services durables à long terme. Ce processus repose sur la confiance continue des clients ainsi que sur le soutien des partenaires en matière d'infrastructure, de produits et de services ; BIT continue également d'apprendre et de construire activement. À l'avenir, la plateforme poursuivra le déploiement de fonctionnalités telles que les dépôts et retraits en dollars de Hong Kong ainsi que la négociation d'actions du marché boursier de Hong Kong, afin d'affiner davantage son service dans la perspective de relier la finance traditionnelle aux actifs numériques.
Ensuite, Markus Thielen, analyste exclusif de BIT, a présenté une analyse approfondie sur les cycles macroéconomiques, passant en revue systématiquement les tendances historiques tout en aidant les investisseurs présents à clarifier la prochaine trajectoire des valeurs des actifs. Sur la base d'une analyse historique des prix du bitcoin sur les quatorze dernières années, Markus a affiné, au-delà du consensus du « halving tous les quatre ans », un modèle de cycle de prix : « 35 mois de hausse, 12 mois de correction ». Une rupture en dessous de la moyenne mobile sur un an correspond généralement à une phase de marché baissier, tandis qu'un retour au-dessus de la moyenne mobile sur un an et de la moyenne mobile sur 21 semaines, combiné à un RSI mensuel approchant son niveau bas du cycle, à une diminution de la demande d'options put et à la cassure d'une tendance baissière à long terme, signale souvent la fin d'une correction et le démarrage d'un nouveau cycle haussier. Toutefois, il souligne que le cycle de prix du bitcoin, lorsqu'il se superpose au cycle macroéconomique plus long appelé « supercycle dette-liquidité », présente des interactions sectorielles plutôt qu'une relation linéaire simple : la taille de la dette américaine et le prix du bitcoin ne bougent pas en synchronisation, mais la tendance de la dette détermine la pente à long terme de la hausse, le dollar et la liquidité déterminent le moment du démarrage du mouvement, tandis que le cycle de prix intrinsèque du bitcoin détermine précisément le rythme de cette hausse et de cette correction. Selon son analyse, nous sommes actuellement au point de convergence de trois facteurs : une dette en continuation de son expansion, la fin de la force du dollar et la fin d'une correction de bitcoin d'environ 12 mois. Il estime donc qu'un nouveau cycle haussier, d'une durée d'environ deux à trois ans, est en cours de démarrage. Il a partagé un point d'ancrage de valorisation intuitif issu de ses recherches : selon la taille actuelle de la dette américaine, la valeur juste du bitcoin devrait se situer aux alentours de 100 000 dollars, ce qui signifie que le prix actuel reste relativement bas.
Table ronde : Lorsque la logique d'évaluation du secteur de l'IA est restructurée, vers où les capitaux mondiaux vont-ils migrer ?
La première table ronde, animée par Sunny, PDG de PANews, réunit Elio Cui, responsable des activités de courtage de BIT, Ming ZHAO, PDG d'AVS, Crystal He, PDG de la famille De Lin, ainsi que le célèbre analyste boursier hongkongais et trader à plein temps, Sunzi Dahu, pour débattre de la situation actuelle où les géants de l'IA font face à une pression croissante sur leurs flux de trésorerie : l'IA continue-t-elle d'attirer des fonds à long terme, ou un rotation des capitaux vers de nouvelles directions est-elle déjà en cours ?
Les sept géants technologiques ont perdu environ 2,4 billions de dollars de capitalisation boursière en juin de cette année, ce qui a servi de point de départ à cette discussion. Les invités ont débattu de la question de savoir si les prévisions d'investissements en capital dans l'industrie de l'IA ralentiront, et si les flux de trésorerie pourront couvrir de tels investissements massifs alors que la dette de chaque entreprise continue d'augmenter. Sur une échelle de cycle technologique plus longue, ce réajustement ressemble davantage à un nettoyage sain, similaire à la bulle internet de 2000 — le secteur lui-même ne disparaîtra pas ; seules les entreprises capables de traverser les cycles survivront.
En ce qui concerne la prochaine orientation d'allocation des fonds, les avis des invités se divisent entre des actifs "défensifs et certains" et des actifs "structurellement à forte volatilité" : une partie des fonds reste disposée à rester sur des secteurs à forte croissance comme l'IA pour chercher des rendements excédentaires, tandis qu'une autre partie se tourne vers l'or, les RWA et des actifs de qualité offrant des flux de trésorerie stables afin de se protéger contre l'incertitude, l'or bénéficiant continuellement d'une forte demande dans un contexte d'incertitude géopolitique. Elio fournit une explication : à mesure que les attentes d'une hausse des taux ou d'un changement de politique de la Réserve fédérale s'intensifient, les fonds se déplacent des actifs à forte volatilité et forte croissance vers des actifs relativement rares et plus certains, comme l'or et le bitcoin — c'est précisément la raison pour laquelle il accorde actuellement une attention particulière à l'or, au bitcoin, aux RWA et aux entreprises d'infrastructures à flux de trésorerie de qualité. Il voit un grand potentiel de croissance pour les stablecoins et les RWA, mais admet que le développement des RWA reste confronté à un problème généralisé : bien que les volumes d'émission soient élevés, les volumes de transaction restent faibles. Crystal He confirme ce point de vue du point de vue des investisseurs institutionnels : des institutions de taille trillions de dollars comme BlackRock et Franklin Templeton investissent à long terme dans ce secteur, mais font toujours face à quatre limites — un nombre limité de types d'actifs (environ 40 % des 31,4 milliards de dollars émis sont des obligations du Trésor américain), une liquidité insuffisante, un développement principalement limité à une seule chaîne sans collaboration interchaînes, et un besoin continu de réglementation et d'orientation politique.
Les actifs tokenisés issus des catégories les plus importantes en termes de volume d'émission RWA font face aux mêmes défis. Apparemment, cela s'explique par l'effet de richesse puissant et l'attrait des actions américaines, permettant à un plus large éventail d'investisseurs d'accéder pour la première fois à cette catégorie d'actifs. Mais la raison plus fondamentale réside en réalité dans la « baisse des barrières à l'entrée », et non dans le nouvel actif lui-même — la tokenisation a permis pour la première fois aux utilisateurs incapables d'ouvrir un compte d'obtenir leur billet d'entrée. Selon les données du secteur, le volume mensuel des transactions sur chaîne des actions américaines tokenisées en juin 2026 s'élevait à environ 9,22 milliards de dollars américains, ce qui équivaut à un volume hebdomadaire moyen d'environ 2,1 milliards de dollars américains, soit encore moins du 180e de la valeur quotidienne des échanges à la bourse Nasdaq (environ 383,7 milliards de dollars américains). On voit donc que, même après la baisse des barrières à l'entrée, la question de la liquidité et de la capacité réelle de paiement des actifs sous-jacents n'a jamais été véritablement testée par le marché : dès qu'un investisseur cherche à effectuer un grand achat ou vente ou à effectuer un rachat, il se rend souvent compte que la liquidité des actions américaines sous-jacentes derrière les jetons n'est pas aussi abondante qu'il ne le pensait. Ce phénomène révèle que, à court terme, les canaux de trading capables de se connecter directement aux marchés financiers américains pour fournir des actifs réels et une liquidité abondante restent difficiles à remplacer.
Discussion près de la cheminée : L'industrie Web3 passe d'une croissance libre basée sur des récits conceptuels à une phase d'institutionnalisation fondée sur la confiance vérifiable.
Wendy Jiang, PDG de Cactus Custody, filiale de BIT, et Daniel Zhang, responsable de la région de langue chinoise de la Solana Foundation, ont débattu de l'écosystème des chaînes publiques ainsi que des voies d'institutionnalisation des stablecoins et des RWA. Alors que l'industrie Web3 passe progressivement d'une phase de croissance libre, axée sur les récits et les concepts, à une phase d'institutionnalisation pilotée par les fonds institutionnels et fondée sur des enregistrements vérifiables pour établir la confiance, la concurrence entre les chaînes publiques ne repose plus sur la séduction de leurs récits, mais sur leur capacité à présenter un historique de sécurité et une activité financière réelle éprouvés par le temps et la réglementation. Daniel a affirmé que la Securities and Futures Commission de Hong Kong n'a pour l'instant approuvé que trois ETF spot sur cryptomonnaies : BTC, ETH et Solana, ce dernier étant le premier produit de ce type au monde à être lancé à Hong Kong ; en outre, dans le cadre réglementaire de Hong Kong, le nombre de jetons autorisés à être négociés par les investisseurs de détail reste extrêmement limité, et les seules chaînes publiques capables de répondre aux besoins à long terme et à grande échelle en matière de distribution de RWA et de stablecoins sont en réalité réduites à deux options : ETH et Solana. Il a également proposé une norme d'évaluation de grande valeur professionnelle : pour mesurer la vitalité économique réelle d'une chaîne publique, il ne suffit pas d'examiner le volume total des stablecoins émis, mais il faut également analyser la « vitesse de circulation » des fonds — en termes de volume de transactions, Solana est actuellement au même niveau que Ethereum, classé parmi les premières au niveau mondial. Wendy a utilisé la métaphore d'une « autoroute » pour décrire le rôle des institutions de custody dans l'écosystème des chaînes publiques, en tant que « zone de service » : plus le flux de véhicules (fonds institutionnels) est important, plus il est nécessaire d'avoir des stations-service et des infrastructures complètes. Les deux parties sont d'accord pour affirmer que la « fenêtre d'opportunité » pour les nouvelles chaînes publiques est désormais fermée : il est extrêmement difficile pour un nouveau venu de reproduire un historique reconnu par les institutions et les régulateurs.
Débat de pointe : Nouvelle phase d'investissement dans les actifs numériques, passant de « faut-il les inclure » à « comment les répartir »
La deuxième table ronde, animée par Megan Xiao, responsable des activités structurées de BIT, a réuni Ding Long, directeur des investissements de TDTC, Charles, CIO de B7 Capital, Hu Xuanfeng, directeur des actifs numériques de Fosun Wealth Holdings, et le recteur Yu Jiating d’Uweb, pour explorer la nouvelle phase de l’allocation d’actifs numériques. Autrefois, les gens se demandaient si le BTC augmenterait, mais aujourd’hui, les investisseurs sont plus préoccupés par le fait de bien identifier la tendance tout en peinant à déterminer le bon moment d’achat — gérer cette exposition aux prix et utiliser des outils structurés pour une allocation multi-actifs devient progressivement une nouvelle approche. Portant cette question, les invités ont apporté leurs réponses depuis leurs perspectives professionnelles respectives.
Le président Uweb Yu Jia Ning a d'abord abordé la question depuis la perspective des investisseurs : il a observé que les apprenants évoluent de spéculateurs vers des investisseurs en multi-actifs, ne cherchant plus à attendre la « dernière chute », et a identifié quatre lignes directrices d'allocation : « symbiose carbone-silicium », « doublement de la durée de vie », « transition quantique » et « démondialisation ». M. Hu, de Fosun Wealth, a abordé la question depuis la nature des actifs : les actifs cryptographiques évoluent d'un simple « concept spéculatif » vers des conteneurs permettant de tokeniser des actifs traditionnels ; les fournisseurs de custody de niveau institutionnel constituent l'infrastructure clé permettant aux institutions de s'engager véritablement dans l'allocation d'actifs mondiaux. Charles, quant à lui, a souligné du point de vue du trading quantitatif que, bien que le ratio de Sharpe des stratégies cryptographiques soit supérieur à celui des marchés traditionnels, leur stabilité reste insuffisante ; l'augmentation des market makers et des institutions exerce une pression sur les opportunités d'arbitrage, et la capacité des transactions à haute fréquence est trop limitée : l'ère où une stratégie unidirectionnelle suffisait à générer des rendements passifs touche à sa fin. Il est donc essentiel d'inclure dans l'allocation d'actifs une part de produits générant des revenus stables indépendants du Beta, sans tout miser sur la simple fluctuation des prix des cryptomonnaies. Ding Long de TDTC a complété cette analyse du côté industriel : « l'extraction d'actifs » et « la gestion du bilan » sont deux choses totalement distinctes ; les mineurs doivent non seulement évaluer la stabilité de leurs sources d'énergie, mais aussi recourir à des produits structurés proposés par des plateformes telles que BIT pour gérer et renforcer leur trésorerie.
Megan, en s'appuyant sur la structure même des activités de BIT, conclut que l'allocation d'actifs numériques n'est plus simplement une stratégie de type « Achat et Conservation », mais un processus dynamique piloté par des outils structurés — « identifier les tendances » est important, mais « ancrer les outils et les chemins d'exécution » détermine la capacité à traverser les cycles. Les produits structurés de BIT constituent précisément le vecteur concret de cette approche « outils + chemins » : en transformant des stratégies professionnelles telles que la gestion de la volatilité et l'augmentation des rendements en outils et produits standardisés, ils permettent aux investisseurs particuliers d'accéder à des rendements structurels autrefois réservés aux institutions, sans avoir à construire eux-mêmes des positions complexes. Voilà une réponse à la question fondamentale : « Comment configurer son portefeuille ? »
Dernière conversation : Rencontre avec Ni Da — Des politiques de la Réserve fédérale à l'usage de levier par les jeunes
La dernière session du forum a vu Elio Cui, responsable des activités de courtage BIT, échanger avec Phyrex Ni Da, célèbre KOL du secteur Web3 et analyste des données chainées et de la macroéconomie, pour aborder directement les sujets les plus populaires auprès du public et approfondir les perspectives uniques de Ni Da.
Concernant les perspectives de politique du second semestre de la Réserve fédérale et du Trésor, que le marché suit avec une grande attention, Ni Da émet un jugement différent des attentes dominantes : il estime que la Réserve fédérale aura très probablement recours à la retenue cette année — « ni hausse ni baisse des taux ». Ni Da analyse l’économie depuis une perspective plus proche de la vie quotidienne : de la transmission des prix du pétrole à travers les chaînes d’approvisionnement, à l’impact des politiques de renvoi des migrants sur les données d’emploi, en passant par le fait que le niveau de la dette américaine est déjà si élevé qu’il ne peut plus supporter un resserrement supplémentaire — même le nouveau président de la Réserve fédérale a discrètement abandonné les indications prospectives. Selon lui, tous ces signes pointent vers un signal indiquant que « les taux ont tendance à baisser ».
Sur la question la plus suivie par le marché : « Pourquoi le Bitcoin a-t-il soudainement dépassé 80 000 $ ces deux derniers jours », Ni Da, en tant que trader expérimenté, offre une observation solide sur la liquidité du marché — le volume des transactions lors de cette hausse n’est en réalité pas particulièrement élevé ; une formulation plus précise serait « il y a moins de vendeurs et plus d’acheteurs » ; le déséquilibre entre l’offre et la demande a poussé les prix vers le haut, et non une entrée brutale de nouveaux fonds. En ce qui concerne le bas de ce cycle, Ni Da a clairement une idée précise : il estime que la structure de fond est désormais essentiellement établie ; même si un nouveau test du bas était à nouveau observé, il se produirait probablement uniquement dans la fourchette de 57 000 à 58 000 $, et la possibilité de franchir les 51 000 $ est désormais faible. Cette appréciation repose sur son observation des flux de fonds des ETF Bitcoin spot et du comportement des détenteurs institutionnels : récemment, les flux des ETF sont passés d’un retrait net ponctuel à un apport net continu ; la plupart des institutions à hauts revenus et des sociétés cotées détenant du Bitcoin à long terme n’ont pas effectué de réductions massives ces derniers mois, et certaines institutions qui avaient précédemment réduit leurs positions ont cessé de vendre et sont passées à une phase de stabilisation — ces signaux indiquent collectivement que les fonds institutionnels reconnaissent la valeur actuelle.
Face à la question percutante largement débattue en ligne : « Les jeunes devraient-ils utiliser des leviers ? », Ni Da refuse de donner des leçons condescendantes. Il admet qu’pour les jeunes disposant de capitaux modestes, l’utilisation de leviers dans la limite de leur capacité à supporter les risques constitue effectivement l’une des rares voies réalistes pour amplifier leurs rendements ; mais la vraie difficulté n’est jamais de savoir oser ou non utiliser un levier, mais de savoir conserver en permanence la capacité de « rester à la table » — ce qui demande un apprentissage et un entraînement à long terme. En parlant de ses « cartes en main », il révèle qu’il utilise depuis toujours les leviers d’options et les outils de crédit sur le plateau BIT pour effectuer des investissements réguliers dans des ETF indexés tels que VOO et QQQ ; c’est précisément la configuration sécurisée et stable des multiples de levier sur la plateforme BIT qui lui permet d’optimiser l’efficacité de ses fonds.
Du cycle de la dette macroéconomique à l'infrastructure des stablecoins, en passant par la dynamique de concurrence entre les chaînes publiques et les données réelles de drawdown des stratégies quantitatives, jusqu'à l'interprétation francophone des politiques de la Réserve fédérale et de la philosophie de l'effet de levier par des traders expérimentés, ce forum, réputé pour son professionnalisme, a offert aux investisseurs, représentants d'institutions et partenaires du secteur présents une vision complète des prochaines opportunités d'investissement. Comme les invités présents l'ont constamment reconnu, « le marché ne manque jamais d'opportunités, mais de la capacité à le comprendre au bon moment et de la bonne manière ».
À propos de BIT
BIT (anciennement Matrixport), fondée en 2019, est un groupe leader de services financiers pour actifs numériques à l'échelle mondiale. Le groupe a son siège social à Singapour et dispose de bureaux dans sept pays et régions du monde, reliant les marchés financiers traditionnels et les actifs numériques grâce à une gouvernance solide, des capacités technologiques et des opérations conformes.
BIT fournit des services complets d'actifs numériques aux institutions et investisseurs professionnels du monde entier, couvrant les transactions, la garde, la gestion d'actifs, la liquidité et les services de financement, tout en permettant l'introduction et l'application sur chaîne d'actifs du monde réel (RWA).Les entités sous-jacentes détiennent les licences requises et sont réglementées à Singapour, Hong Kong, en Suisse, au Royaume-Uni, aux États-Unis et au Bhoutan, y compris la licence de grand prestataire de paiements (MPI) de Singapour et la licence de gestion collective d'actifs délivrée par la FINMA suisse.
L'actif sous gestion du groupe dépasse actuellement 6 milliards de dollars américains, avec un volume mensuel de transactions supérieur à 7 milliards de dollars américains, plus de 2 milliards de dollars américains d'intérêts versés cumulés à ses clients, et une évaluation supérieure à 1 milliard de dollars américains. Il a été retenu dans le classement Hurun Global Unicorn Index 2024 et le classement Singapore Fintech Unicorn Index 2025.
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7. Les données mentionnées proviennent d'informations publiques tierces et de statistiques d'organismes du secteur, au 28 août 2026.
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