Les quatre entreprises qui gèrent essentiellement Internet viennent de s'engager dans un montant si élevé qu'il dépasse toute intuition. Alphabet, Meta Platforms, Microsoft et Amazon devraient investir collectivement près de 2,4 billions de dollars dans les infrastructures d'IA au cours des prochaines années, selon Bloomberg.
Pour mettre ce chiffre en perspective, 2,4 billions de dollars correspondent environ au PIB entier de l'Italie. Ces quatre entreprises prévoient de dépenser la production économique d'une nation du G7 sur des bâtiments remplis de GPU et les systèmes d'alimentation nécessaires pour les faire fonctionner.
Les chiffres derrière le déploiement
Seuls en 2026, les opérateurs hyperscale devraient dépenser entre 600 milliards et 635 milliards de dollars en dépenses en capital. Environ 75 % de ce montant est réservé à des initiatives liées à l’IA, ce qui signifie que près de 475 milliards de dollars seront investis cette année dans le matériel informatique pour l’IA, les systèmes de refroidissement et les infrastructures énergétiques.
Les projections de Morgan Stanley dessinent un tableau encore plus vaste. La banque estime que les dépenses en capital mondiales des centres de données pourraient atteindre environ 2,9 billions de dollars entre 2025 et 2028. Et voici la partie qui devrait faire réagir chaque participant aux marchés des capitaux : Morgan Stanley identifie un déficit de financement de 1,5 billion de dollars dans cette équation, que la banque s'attend à voir comblé principalement par les marchés du crédit privé.
Meta a déjà commencé à agir. L'entreprise a récemment acquis environ 1 039 acres à El Paso, au Texas, pour un campus de centre de données IA à l'échelle du gigawatt, dont le coût est estimé à plus de 10 milliards de dollars.
Pourquoi les marchés cryptos devraient prêter attention
La question évidente pour les investisseurs en actifs numériques : qu'est-ce qu'un pari de 2,4 billions de dollars sur l'infrastructure de l'IA a à voir avec la crypto ? La réponse est plus directe que vous ne le pensez.
D'abord, il y a le volet énergétique. Les centres de données IA sont des monstres gourmands en énergie. Une installation de taille gigawatt, comme le projet El Paso de Meta, consomme environ autant d'électricité qu'une ville de taille moyenne. Ce type de demande exerce une pression énorme sur les marchés énergétiques, ce qui impacte directement l'économie du minage de bitcoin.
Deuxièmement, le déficit de financement de 1,5 billion de dollars identifié par Morgan Stanley est un signal pour les marchés alternatifs de capitaux. Le crédit privé devrait absorber la majeure partie de ce déficit, mais l'ampleur des capitaux requis aura des répercussions dans tous les segments de la finance.
Le paysage concurrentiel et ce à quoi il faut prêter attention
Les implications pour la chaîne d'approvisionnement sont tout aussi importantes. Chaque dollar dépensé dans les centres de données IA répercute en aval sur les fabricants de puces, les fournisseurs d'équipements de réseau, les entreprises de construction et les compagnies énergétiques. NVIDIA, qui fournit la grande majorité des puces d'entraînement IA, se trouve au cœur de ce supercycle d'investissement.
L'écart de financement est peut-être le signal le plus actionable. Un déficit de 1,5 billion de dollars à combler via les marchés de crédit privé affectera les rendements, les primes de risque et la disponibilité du capital dans l'ensemble du système financier.