Circle attire l’attention de nouveaux investisseurs alors que les analystes de Bernstein estiment que USDC entre dans une nouvelle phase d’expansion — une tendance qui pourrait générer un dynamisme significatif pour l’émetteur de stablecoin au cours de la prochaine année. Dans une note de recherche publiée lundi, l’entreprise a souligné une accélération marquée de la croissance de l’offre d’USDC et une amélioration du rôle de la stablecoin dans les paiements adossés au dollar.
Bernstein a déclaré que USDC affiche des signes de ce qu'il a appelé une « réinflation du dollar numérique » après que sa masse monétaire ait augmenté d'environ 2 milliards de dollars en sept jours, inversant une période de six mois de croissance stagnante ou en baisse. Le courtier a réitéré une notation « Surperformer » sur Circle et un objectif de prix de 140 $, ce qui implique un potentiel de hausse d'environ 60 % par rapport aux niveaux actuels. Les actions de Circle ont augmenté d'environ 40 % au cours du dernier mois.
Points clés
- Bernstein a cité une augmentation d'environ 2 milliards de dollars américains de l'offre d'USDC sur sept jours, la qualifiant de « réinflation du dollar numérique ».
- L'entreprise a maintenu un objectif de prix de 140 $ sur Circle et une notation Surperformer, en prévoyant une hausse au cours des 12 prochains mois.
- Bernstein a déclaré que la présence transactionnelle de USDC s'est améliorée, sa part du volume de stablecoins ajusté ayant augmenté d'environ 40 % en 2025 à plus de 60 % jusqu'à présent en 2026, dépassant USDt selon ce critère.
- Les analystes ont mentionné des catalyseurs tels qu'une reprise de l'activité sur le marché des cryptomonnaies, une réglementation américaine plus claire, les marchés de capitaux tokenisés et l'adoption croissante des stablecoins dans les paiements.
- Bernstein a également noté des signes précoces selon lesquels les agents IA pourraient utiliser des stablecoins dans les paiements.
Offre d'USDC et « reflation du dollar numérique »
Le point central de l'argument haussier de Bernstein est un changement apparemment observé dans la dynamique de croissance de l'USDC. Après des mois pendant lesquels la croissance de l'offre a été décrite comme stagnante ou négative, l'entreprise a souligné une soudaine accélération — environ 2 milliards de dollars ajoutés à l'offre d'USDC en une seule semaine. Pour les investisseurs, ce type de retournement est important car la croissance de l'offre de stablecoin peut être un indicateur avancé de l'utilisation plus large, à la fois sur chaîne et hors chaîne, ce qui peut à son tour soutenir l'économie de l'émission et de l'écosystème.
La note de Bernstein a qualifié cette mesure de « réflation du dollar numérique », suggérant que la demande pour les actifs numériques dénommés en dollars pourrait se renforcer à nouveau. L'entreprise n'a pas présenté cela comme un événement isolé, mais plutôt comme le début d'un cycle de croissance plus vaste qui pourrait se dérouler au cours de la prochaine année.
Pourquoi la part des transactions pourrait être l'histoire la plus importante
Au-delà de l'offre, Bernstein a souligné la part croissante d'USDC dans l'activité des transactions de stablecoins. Bien qu'USDC reste la deuxième plus grande stablecoin adossée au dollar par capitalisation boursière, elle est devancée par l'USDt (USDT) de Tether. Toutefois, Bernstein a soutenu qu'USDC a progressé dans les transactions, et pas seulement dans sa valorisation.
Selon la note, la part de USDC dans le volume de transactions de stablecoins ajusté est passée d'environ 40 % en 2025 à plus de 60 % jusqu'à présent en 2026, dépassant USDt sur ce critère. Cela compte car le volume de transactions est souvent considéré comme un indicateur de l'utilisation réelle — transferts, échanges et paiements — plutôt que simplement des schémas de détention.
Autrement dit, la thèse de Bernstein suggère une divergence : même si USDC ne mène pas en capitalisation boursière, il peut gagner en activité. Les traders et les entreprises accordent généralement de l'importance à cette distinction lorsque les stablecoins sont utilisés pour le règlement, le routage et les paiements, où la liquidité et le flux peuvent influencer les coûts et la fiabilité.
Ce que dit Bernstein pourrait alimenter le prochain cycle de croissance
Bernstein a attribué la prochaine phase potentielle de croissance des stablecoins à plusieurs facteurs se chevauchant. Selon lui, un sentiment amélioré envers les crypto-monnaies en général pourrait stimuler la demande pour les stablecoins, tandis qu'une plus grande clarté réglementaire aux États-Unis pourrait éliminer les obstacles pour les émetteurs, les partenaires et les institutions réglementées.
Les analystes ont également souligné l'expansion des marchés de capitaux tokenisés et l'adoption croissante des stablecoins pour les paiements. En termes pratiques, la tokenisation et les cas d'utilisation liés aux paiements peuvent augmenter la demande de stablecoins en intégrant des jetons dénommés en dollars dans des processus qui reposaient auparavant sur des transferts bancaires, des soldes prépayés ou des systèmes de règlement hérités.
Notamment, Bernstein a ajouté qu'il existe des signes précoces d'utilisation des stablecoins dans les paiements effectués par des agents d'intelligence artificielle. Bien qu'il s'agisse encore d'un signal précoce, il s'aligne sur un schéma plus large du marché : à mesure que l'automatisation augmente le nombre de transactions effectuées par des logiciels, les stablecoins peuvent devenir l'unité de compte pour les paiements machine-à-machine — particulièrement lorsqu'une stabilité en dollars est nécessaire plutôt qu'une volatilité cryptographique.
La volatilité de Circle à l'époque de son introduction en bourse et ses fondamentaux récents
La performance des actions de Circle a reflété la volatilité de l'exposition publique au crypto depuis son introduction en bourse en juin 2025. La note de Bernstein a souligné que l'entreprise a fixé le prix des actions à 31 $ lors de son IPO et a levé environ 1,1 milliard de dollars. Après une hausse initiale, l'action a reculé vers son niveau d'IPO d'ici novembre 2025, tandis que le ralentissement plus large du marché crypto pesait sur les entreprises cotées ayant une exposition au secteur.
Plus récemment, Circle a continué à annoncer de meilleurs résultats financiers. Pour son dernier trimestre, l'entreprise a déclaré 701 millions de dollars de revenus et 48 millions de dollars de bénéfice net, tous deux supérieurs à la même période l'année précédente.
Pour les investisseurs qui évaluent la thèse de Bernstein sur la croissance des stablecoins, ce contexte est important : une amélioration de la performance opérationnelle peut faciliter pour les marchés l’acceptation de la capacité de la direction à monétiser l’expansion des stablecoins, plutôt que de la considérer comme un simple échange axé sur un récit.
Paiements, réglementation et le test de la « part du volume »
Les stablecoins occupent le cœur de plusieurs récits actuels dans la crypto — le règlement en dollar réglementé, les infrastructures de paiement plus rapides et la couche d’infrastructure pour la finance tokenisée. L’accent mis par Bernstein sur la part des transactions de USDC suggère que l’entreprise pense que le marché évalue désormais les stablecoins moins sur la base de qui a la plus grande capitalisation boursière, et davantage sur qui est le plus utilisé dans les activités quotidiennes.
En même temps, les catalyseurs réglementaires et d'adoption cités par Bernstein restent soumis à la mise en œuvre réelle et aux résultats des politiques. C'est pourquoi les indicateurs à court terme que les investisseurs sont susceptibles de suivre sont la croissance continue de l'offre, des améliorations durables de la part du volume de transactions, et la preuve que les cas d'utilisation de paiement — qu'il s'agisse de commerce orienté vers les humains ou de transferts pilotés par l'automatisation — s'élargissent au-delà des premières expérimentations.
Pour l’instant, le débat porte sur la question de savoir si l’accélération récente de la fourniture de USDC et sa part croissante du volume de transactions marquent le début d’une tendance durable. Si ces indicateurs continuent d’augmenter tout en conservant des fondamentaux solides chez Circle, le pari de Bernstein sur « les 12 prochains mois » pourrait apparaître de plus en plus crédible ; s’ils diminuent, le marché pourrait revenir à considérer la croissance des stablecoins comme cyclique plutôt que structurelle.
Cet article a été initialement publié sous le titre Bernstein signale un nouveau cycle de croissance de l'USDC et fixe un objectif de prix de 140 $ pour Circle sur Crypto Breaking News – votre source de confiance pour les actualités crypto, les nouvelles sur le bitcoin et les mises à jour sur la blockchain.