Circle attire à nouveau l'attention des analystes de Wall Street, Bernstein estimant que USDC entre dans une nouvelle phase de croissance qui pourrait améliorer la performance de l'entreprise au cours de la prochaine année. Dans une note de recherche publiée lundi, l'entreprise a indiqué que USDC affiche des signes de ce qu'elle appelle une « réflation du dollar numérique », après une augmentation de l'offre d'environ 2 milliards de dollars en sept jours — un retournement apparent par rapport à une période de six mois de croissance stagnante ou en baisse.
Bernstein a maintenu une notation « Outperform » sur Circle et fixé un objectif de prix à 140 $, ce qui implique une hausse d'environ 60 % par rapport aux niveaux actuels. L'action a progressé d'environ 40 % au cours du dernier mois, soulignant à quel point le sentiment du marché peut évoluer rapidement autour de l'émission et de l'adoption des stablecoins.
Points clés
- Bernstein a cité une augmentation de l'offre d'USDC d'environ 2 milliards de dollars en sept jours, inversant une période précédente de croissance plate ou en baisse.
- L'entreprise anticipe une « prochaine phase » potentielle pour les stablecoins, stimulée par la dynamique du marché, une clarté réglementaire aux États-Unis et des marchés de capitaux tokenisés.
- Bernstein a déclaré que la part de USDC dans le volume de transactions de stablecoins ajusté est passée d'environ 40 % en 2025 à plus de 60 % jusqu'à présent en 2026, dépassant USDt selon ce critère.
- Les analystes ont mis en avant les premiers signes d'utilisation de paiements en stablecoin par des agents d'intelligence artificielle.
Pourquoi Bernstein pense que la dynamique de USDC est importante
La croissance des stablecoins est souvent mesurée de plusieurs manières : émission, liquidité et utilisation dans les transactions du monde réel. L'argument central de Bernstein se concentre sur l'accélération de l'émission : une augmentation de 2 milliards de dollars de l'offre de USDC en seulement une semaine suggère que la demande pour le règlement sur chaîne en dollars américains reprend de l'ampleur. La note présente cela comme une « réinflation du dollar numérique », ce qui implique que l'offre de dollar sur chaîne s'étend d'une manière qui pourrait soutenir une activité écosystémique plus large.
Pour les investisseurs, l'implication est simple : une nouvelle émission de stablecoins peut se traduire par davantage d'activités pour Circle, particulièrement si la nouvelle offre est associée à une utilisation accrue sur chaîne et à une adoption entrepreneuriale connexe. Bernstein souligne également un ensemble plus large de catalyseurs au-delà de la croissance de l'offre sur une semaine — des éléments qui, s'ils se concrétisent, pourraient aider à rendre le redressement plus durable plutôt qu'épisodique.
Pilotes : réglementation, marchés tokenisés et paiements
Bernstein a identifié plusieurs facteurs pouvant contribuer à un « cycle de croissance » des stablecoins. Tout d'abord, il a souligné un regain d'élan sur les marchés crypto, qui peut accroître l'appétit au risque et augmenter le volume des activités sur chaîne où les stablecoins servent de rails de règlement. Deuxièmement, il a mis en avant la possibilité d'une plus grande clarté réglementaire aux États-Unis — un domaine qui a longtemps constitué une variable pour les émetteurs de stablecoins, les plateformes d'échange et les intégrateurs de paiement cherchant à développer des services conformes.
Troisièmement, Bernstein a lié l'expansion des stablecoins aux marchés de capitaux tokenisés — un terme générique désignant l'utilisation d'instruments tokenisés et d'infrastructures sur chaîne pour les services financiers. Si davantage de ces processus utilisent des stablecoins comme unité de compte ou actif de règlement, le volume des transactions pourrait augmenter de manière significative. Enfin, Bernstein a souligné l'adoption croissante des stablecoins pour les paiements, suggérant que les stablecoins dépassent le cadre du trading pour entrer dans des cas d'utilisation courants de transfert.
Les analystes ont également fait référence à des « signes précoces » d'utilisation des stablecoins dans les paiements effectués par des agents d'intelligence artificielle. Bien que cela reste émergent, cette idée est importante car les flux de travail pilotés par l'IA pourraient introduire de nouveaux modèles d'automatisation pour les transferts — augmentant potentiellement la fréquence et la diversité de la demande de paiements en stablecoins au fil du temps.
La part des transactions de l'USDC augmente tandis que celle de l'USDt diminue à ce niveau.
Bien que USDC reste la deuxième stablecoin adossée au dollar par capitalisation boursière—derrière USDt de Tether—Bernstein a soutenu que USDC gagne du terrain en termes d'activité transactionnelle réelle. Selon la firme, la part d'USDC dans le volume transactionnel ajusté des stablecoins est passée d'environ 40 % en 2025 à plus de 60 % jusqu'à présent en 2026. Sur cette base, USDC aurait dépassé USDt.
Cette distinction est importante car elle sépare la « taille » de l'« utilisation ». Une stablecoin peut avoir une capitalisation boursière totale plus faible tout en restant en tête en termes de débit de transactions si elle devient l'actif de règlement privilégié pour certaines applications ou plateformes. Pour Circle, une augmentation de la part des transactions peut signaler des améliorations dans la distribution, les intégrations et le comportement des utilisateurs — même si la croissance de l'offre, mentionnée en première ligne, est le premier indicateur qui attire l'attention.
Performance et fondamentaux des actions de Circle depuis son IPO
La vision optimiste de Bernstein intervient pendant une période de volatilité notable des actions de Circle. L'entreprise a été cotée en juin 2025, en fixant son prix à 31 $ et en levant environ 1,1 milliard de dollars lors de son introduction en bourse. Après une forte période initiale, les actions ont reculé vers leur niveau d'IPO d'ici novembre 2025, sous l'effet de la faiblesse générale du marché des cryptomonnaies qui pèse sur les entreprises cotées exposées au secteur.
Malgré cette volatilité, Circle a continué à annoncer des résultats en amélioration annuelle. Au cours de son dernier trimestre, l'entreprise a déclaré 701 millions de dollars de revenus et 48 millions de dollars de bénéfice net, en hausse par rapport à l'année précédente. La persistance de cette amélioration annuelle peut influencer la manière dont les marchés actions interprètent un redémarrage de la croissance des stablecoins — particulièrement lorsque les traders cherchent à équilibrer les tendances d'émission à court terme avec la rentabilité à plus long terme.
Alors que les schémas de demande de stablecoins évoluent, les investisseurs peuvent se concentrer non seulement sur l'offre, mais aussi sur les réseaux et les cas d'utilisation qui stimulent le volume des transactions. L'accent mis par Bernstein sur le dépassement de USDt par USDC en termes de part des transactions ajustées suggère que, du moins pour l'instant, la dynamique d'utilisation évolue en faveur de Circle.
Ce à quoi il faut désormais assister, c’est de savoir si les signaux de « reflation du dollar numérique » se traduisent par une croissance durable au-delà d’une augmentation de l’offre d’une semaine — particulièrement alors que la clarté réglementaire et l’adoption des paiements et de la tokenisation progressent. Si USDC continue de dominer la part des transactions tout en maintenant une émission stable, la thèse de Bernstein pourrait gagner en crédibilité ; sinon, le rebond actuel pourrait s’avérer temporaire.
Cet article a été initialement publié comme Bernstein : la croissance de l'USDC pourrait reprendre ; fixe un objectif de 140 $ pour Circle sur Crypto Breaking News – votre source de confiance pour les actualités crypto, les nouvelles sur le bitcoin et les mises à jour sur la blockchain.