Bernstein maintient une notation « Outperform » sur Robinhood Markets et un objectif de prix inchangé à 160 $, arguant que l'application grand public se transforme en une plateforme plus large d'infrastructure crypto et de marchés — et non plus simplement une application de trading. Pourquoi Bernstein est optimiste : - La note d'analyse souligne que la stratégie crypto de Robinhood s'est largement étendue au-delà du trading au comptant pour inclure la tokenisation, l'infrastructure blockchain et un activité d'échange. Bernstein considère ces initiatives comme de nouveaux leviers de croissance durables qui soutiennent sa perspective haussière. - À partir du cours de clôture du mercredi à 89,84 $, l'objectif de 160 $ de Bernstein implique une hausse potentielle d'environ 78 % ; après une baisse de 3,6 % du cours à 86,60 $ jeudi, cette hausse potentielle s'élève à environ 85 %. Réussites et traction produit : - Robinhood Chain : Décrite comme l'une des initiatives crypto les plus importantes de Robinhood, la blockchain a traité plus de 12 milliards de dollars de volume d'échanges décentralisés et plus de 150 millions de transactions depuis son lancement. - Robinhood Earn : A réuni plus de 200 millions de dollars en dépôts clients, témoignant d'une demande pour des produits crypto générant des rendements. - Actions américaines tokenisées : Désormais accessibles via le wallet Robinhood dans plus de 120 pays, étendant ainsi la portée de Robinhood au-delà de ses utilisateurs traditionnels de courtage. - Bitstamp et autres infrastructures : Bernstein regroupe Robinhood Chain, Bitstamp, Robinhood Earn et les actions tokenisées comme des briques complémentaires qui pourraient diversifier les revenus au fil du temps. Rothera — l'histoire de l'échange : - Rothera, l'échange interne de Robinhood lancé en juin, a traité plus de 3,5 milliards de contrats à ce jour, dont 2,1 milliards uniquement au T2. - Il a généré 17 millions de dollars de revenus au T2 et est déjà devenu, selon Bernstein, le troisième plus grand échange de marchés prédictifs aux États-Unis. - La direction anticipe une migration accrue des activités sur les marchés prédictifs vers Rothera et voit un potentiel pour offrir la plateforme en B2B à d'autres Merchant Commissionnaires Futures, ce qui permettrait de capter davantage d'économies liées au trading et au règlement en interne. Le cadre plus large : - Bernstein estime que Robinhood évolue d'une simple société de courtage vers une entreprise d'infrastructure financière. Maîtriser davantage de la chaîne de trading — échange, règlement et garde — permet aux plateformes de conserver une part plus importante des économies transactionnelles, une stratégie également visible chez Coinbase et DraftKings. - L'entreprise avait précédemment mis en avant les marchés prédictifs comme un segment à croissance rapide pour Robinhood (notamment pendant la Coupe du Monde de la FIFA). Bernstein avait projeté que les marchés prédictifs pourraient générer 586 millions de dollars de revenus d'ici 2026 contre environ 150 millions en 2025, ce qui représenterait potentiellement environ 17 % des revenus basés sur les transactions et environ 10 % du chiffre d'affaires total l'année prochaine. Risques identifiés par Bernstein : - Paiement pour flux d'ordres : Toute modification réglementaire ou structurelle à ce modèle aurait un impact important, car il contribue encore significativement au business de courtage de Robinhood. - Incertitude réglementaire : La réglementation américaine des actifs numériques reste floue. La surveillance historique de la SEC et les questions non résolues concernant les jetons considérés comme des valeurs mobilières pourraient influencer le déploiement des produits et les efforts de tokenisation. - Risques liés à un secteur en phase initiale : Le marché des actifs numériques et les produits associés sont encore en développement ; les décisions réglementaires futures ou les évolutions du marché pourraient affecter leur rythme et leur rentabilité. Conclusion : Bernstein estime que l'infrastructure crypto en expansion de Robinhood — du réseau Robinhood Chain et des actions tokenisées à Rothera et Robinhood Earn — la positionne comme bien plus qu'une simple application de trading, justifiant ainsi sa notation « Outperform » et son objectif de prix à 160 $, malgré les risques réglementaires et structurels persistants.
Bernstein maintient l'avis "Outperform" sur Robinhood avec un objectif de prix à 160 $
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Résumé
Bernstein maintient une notation « Outperform » sur Robinhood avec un objectif de prix à 160 $, en soulignant son orientation vers la crypto et les infrastructures de marché. Robinhood Chain a traité plus de 12 milliards de dollars de volume DEX, tandis que Rothera a géré 3,5 milliards de contrats et généré 17 millions de dollars au T2. Les mouvements de prix et l'analyse révèlent un potentiel alors que l'entreprise s'approche d'une économie de trading interne. Les risques réglementaires persistent, avec des changements structurels possibles pour le paiement pour flux de commandes.
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