Les analystes de Bernstein, une société d'études et de courtage, maintiennent leur notation « Surperformer » sur Circle Internet Group (CRCL) avec un prix cible de 190 dollars, soulignant que... la prévente de 222 millions de dollars en tokens ARC et une offre solide de liquidités en dollars peuvent compenser la baisse des revenus d'intérêts.
Selon The Block, le cours de clôture des actions de Circle lundi était de 131,76 $.CRCL price page Le prix cible attribué par Bernstein implique une hausse potentielle d'environ 44 % par rapport à ce niveau.
Mardi, une équipe d’analystes dirigée par Gautam Chhugani a indiqué dans un rapport aux clients que cette transaction d’ARC offre à Circle un amortissement à court terme, compte tenu d’une baisse de 11 % des revenus de ses réserves en glissement trimestriel sous l’effet de la baisse des taux, tandis que l’EBITDA ajusté s’élevait à 151 millions de dollars, soit environ 10 % de plus que les attentes générales.
Les analystes ont indiqué que le chiffre d'affaires du premier trimestre s'est établi à 694 millions de dollars, soit environ 4 % en dessous des attentes, principalement en raison de la baisse des revenus de réserve, mais ont souligné que la croissance solide de l'EBITDA ajusté et un contrôle des coûts stable soutiennent la visibilité financière à court terme.
Le volume d'USDC au premier trimestre a atteint 77 milliards de dollars, en hausse de 28 % en glissement annuel et de 2 % en环比. Bernstein a indiqué que, malgré une baisse d'environ 40 % du marché des cryptomonnaies depuis octobre 2025, les soldes USDC sur la plateforme Circle ont augmenté jusqu'à 13,7 milliards de dollars, soit 18 % de l'offre totale.
Selon ce rapport, l'infrastructure de paiement et le réseau de distribution de Circle continuent de s'étendre ; au 7 mai, le volume annuel des transactions sur le réseau Circle Payments Network approchait 10 milliards de dollars, avec 136 établissements financiers ayant rejoint le réseau. D'autres partenariats notables incluent des collaborations avec Meta, DoorDash et Kyriba.
Bernstein a également mis en avant l'annonce de la prochaine mise en ligne principale de la blockchain de couche 1 de Circle, Arc. Arc a traité plus de 244 millions de transactions lors de sa phase de testnet et a pris en charge 1,6 million de portefeuilles indépendants. Les analystes ont souligné que la pile technologique « agent » d'Arc, en particulier la norme ouverte x402 dédiée aux micro-paiements entre machines, permet à USDC de récupérer des informations de paiement pour des agents logiciels pilotés par l'intelligence artificielle.
Perspective et notation
Le rapport indique que les prévisions de résultats de Circle pour l'exercice 2026 restent inchangées, avec une prévision de croissance annuelle composée de 40 % du volume d'USDC, et un revenu non opérationnel compris entre 150 et 170 millions de dollars. Les prévisions actuelles n'incluent pas l'impact financier de la prévente des jetons ARC pour un montant de 222 millions de dollars, selon Bernstein, qui précise que ces revenus seront reconnus comme autres revenus à la livraison des jetons.
Bernstein a réaffirmé son évaluation « surperformer », estimant que la croissance du volume initial de USDC et l'augmentation des revenus provenant des frais de blockchain compensent la sensibilité à la baisse des taux à court terme. Le courtier a souligné que USDC représente actuellement plus de 99 % de tous les règlements de paiement agents basés sur le protocole x402 dans le monde.
Gautam Chhugani détient des positions longues sur plusieurs cryptomonnaies. Au cours des 12 derniers mois, certaines sociétés affiliées à Bernstein ont été rémunérées pour avoir fourni des services d'investissement bancaire et non bancaire à Circle.