Bernstein s'attend à ce que le bitcoin atteigne 150 000 $ d'ici mi-2027, arguant que l'augmentation de la dette gouvernementale et la dépréciation monétaire pourraient renforcer la demande pour les actifs rares, même après le rebond marqué du BTC.
Le scénario de base de l'entreprise prévoit que le bitcoin retrouvera environ 125 000 $ d'ici la fin de 2026, avant d'atteindre 150 000 $ au premier semestre 2027. Bernstein anticipe ensuite un pic de cycle aux alentours de 300 000 $ en 2029.
La prévision suit la hausse d'environ 28 % du bitcoin sur 10 jours après une baisse d'environ 50 % depuis son sommet d'octobre 2025. Un rebond du BTC récent a également ramené la vaste position en bitcoin de la stratégie en territoire positif alors que la cryptomonnaie a rebondi au-dessus de 77 000 $.
La dette et la dévaluation renforcent le cas du bitcoin
La thèse de Bernstein repose sur l'aggravation du contexte budgétaire.
La dette souveraine américaine a atteint environ 40 billions de dollars, tandis que les taux d'intérêt plus élevés augmentent les coûts de service de la dette. Les analystes estiment que les gouvernements pourraient finalement tolérer une dépréciation monétaire plus importante plutôt que d'imposer les mesures d'austérité budgétaire nécessaires pour stabiliser les charges de la dette.
Le bitcoin pourrait en bénéficier car son offre est limitée à 21 millions de pièces. Le guide Bitcoin de Coinpaper explique comment ce calendrier d'émission fixe soutient le récit de rareté de l'actif.
L'accès institutionnel est une autre partie de l'argument de Bernstein. Environ 59 % de l'offre de bitcoin n'a pas bougé au cours de la dernière année, tandis que les ETF spot et les trésoreries corporatives ont élargi la base d'investisseurs. L'entreprise estime que ces changements structurels pourraient aider à limiter les baisses extrêmes de 75 % à 90 % observées lors des cycles précédents du bitcoin.
Scénario haussier atteint 500 000 $
Bernstein a également détaillé un scénario plus agressif.
Si le capital institutionnel entre rapidement dans le bitcoin dans le cadre du trade de dépréciation, le BTC pourrait atteindre 200 000 $ mi-2027 et atteindre un pic proche de 500 000 $ en 2029. L'entreprise a maintenu sa prévision à plus long terme d'environ 1 million $ d'ici la fin de 2033.
Les ETF spot pourraient jouer un rôle important dans ce scénario, car ils offrent aux investisseurs traditionnels une exposition directe sans nécessiter de custody de crypto-monnaies. Le guide sur les ETF de Coinpaper explique comment cette structure diffère de la détention directe de BTC.
Cible de stratégie coupée malgré l'optimisme autour du bitcoin
Bernstein reste optimiste sur la stratégie, mais a abaissé son objectif de prix pour MSTR à 350 $ contre 450 $, en raison de la perspective révisée du cycle du bitcoin et d'une dilution plus rapide des actions. Le nouvel objectif implique toujours une hausse d'environ 176 % par rapport à la clôture du mardi de la stratégie à 126,83 $.
La stratégie détient actuellement 840 447 BTC, soit environ 4 % de l'offre totale de bitcoin. Les activités récentes de trésorerie ont été plus prudentes, l'entreprise ayant suspendu ses achats tout en augmentant sa liquidité par des ventes d'actions.
Bernstein estime que la stratégie dispose d'environ 3,9 ans de couverture pour les obligations d'intérêt et de dividendes privilégiés. Le cadre de capital de l'entreprise lui offre également une flexibilité pour vendre du bitcoin, alimenter les réserves et racheter des titres.
La division clé dans l'analyse de Bernstein est claire : sa thèse à long terme sur le bitcoin reste haussière, mais la structure de capital de la stratégie introduit un risque de dilution et de financement que l'exposition directe au BTC n'entraîne pas.