Bernstein : Les accords d'exploitation de bitcoin pourraient alléger les contraintes énergétiques de l'IA

Bernstein a réitéré qu'il reste en surpondération sur Bitcoin mining, arguant que les partenariats croissants du secteur sont de plus en plus liés aux besoins énergétiques des centres de données IA. Dans une note de recherche du jeudi partagée avec Cointelegraph, l'entreprise a souligné un flux constant d'accords liés à l'IA tout au long du mois de juillet — une preuve, selon elle, que l'accès à l'électricité devient la contrainte déterminante pour les projets d'infrastructure IA.

Selon le suivi des accords de l'industrie minière de bitcoin de Bernstein, le nombre de transactions liées à l'IA enregistrées en juillet a atteint en moyenne au moins une par semaine. Ensemble, ces accords représentent plus de 7,5 gigawatts de capacité, soit l'équivalent contractuel de 150 milliards de dollars sur des accords pluriannuels.

• Bernstein affirme que la capacité informatique tiers des mineurs de bitcoin reste précieuse, car la croissance de l'IA est plus limitée par la disponibilité énergétique que par l'offre de logiciels ou de matériel.
• En juillet, le suivi de Bernstein a enregistré un flux d'opérations lié à l'IA à un rythme hebdomadaire, totalisant plus de 7,5 GW et l'équivalent de 150 milliards de dollars en valeur contractée sur plusieurs années.
• Récentes annonces de Hut 8 et d'entreprises minières liées à IREN, associant l'infrastructure IA à grande échelle et les modèles de revenus cloud.
• Bernstein a également souligné la résistance politique aux États-Unis qui pourrait ralentir la construction de nouveaux centres de données — rendant plus difficile la reproduction de la capacité contractée provenant des mineurs et d'autres fournisseurs.

Le cœur de l'argument de Bernstein est que le développement des centres de données IA est de plus en plus limité par l'accès à l'électricité. Alors que l'énergie devient plus difficile à obtenir, les mineurs et autres fournisseurs informatiques tiers — déjà exploitant des installations à forte consommation énergétique — pourraient être mieux placés pour fournir la capacité supplémentaire dont les entreprises d'IA ont besoin.

La note de Bernstein a présenté cela comme une opportunité structurelle plutôt qu'un échange de marché à court terme. L'entreprise a lié l'attractivité du secteur minier au nombre croissant de partenariats permettant aux opérateurs axés sur l'IA d'obtenir de l'énergie et de la capacité de calcul via des accords contractuels.

L'intérêt du marché public pour le thème des « mineurs d'IA » s'est accéléré après que les entreprises de minage de bitcoin aient annoncé de grands accords en matière d'infrastructure et de cloud. Lundi, les actions liées à l'infrastructure d'IA ont affiché des gains à deux chiffres, suite aux annonces de Hut 8 et IREN.

Hut 8 a révélé un bail de 15 ans d'une valeur de 9,8 milliards de dollars pour son campus de centre de données IA. IREN a, quant à elle, annoncé des contrats de services cloud d'un montant de 2,8 milliards de dollars avec des développeurs d'IA. L'interprétation optimiste de Bernstein s'aligne sur une attention plus large des investisseurs portée sur les mineurs qui transforment leur capacité physique en flux de revenus plus prévisibles et basés sur des contrats.

Comme l'a écrit le contributeur de Seeking Alpha The Curious Analyst dans un commentaire du jeudi, IREN semble transformer un avantage infrastructurel en « revenus contractuels et plus prévisibles », tout en soulignant le risque d'exécution comme principal risque potentiel à la baisse.

Au-delà de ces deux noms, d'autres mineurs cotés en bourse ont également élargi leurs ambitions dans l'IA. Plus tôt en juillet, MARA Holdings a déclaré qu'il prévoyait d'acquérir un site au Texas pouvant accueillir jusqu'à 2 gigawatts de capacité pour soutenir son activité d'infrastructure numérique et d'IA. TeraWulf a signé un bail de 20 ans pour un centre de données avec la start-up d'IA Anthropic, une collaboration que l'entreprise estime susceptible de générer environ 19 milliards de dollars de revenus contractuels. Bitdeer s'est également lancée dans les services de cloud IA et le calcul haute performance.

Les notes d'analyse de Bernstein, comme rapporté dans le document de recherche partagé avec Cointelegraph, incluent une recommandation « outperform » pour tous les titres mentionnés, sauf MARA, qui est évaluée à « market perform ». La performance du secteur reflète la même tendance : l'ETF CoinShares Bitcoin Mining (WGMI) a progressé avant l'ouverture du Nasdaq, avec plusieurs actions de mineurs également en hausse lors des échanges pré-marché.

L'analyse de Bernstein a également lié l'alignement entre l'IA et les mineurs à un environnement politique qui pourrait compliquer la construction de nouveaux centres de données. L'entreprise a déclaré que la résistance politique bipartite façonne de plus en plus le calendrier et la faisabilité de la construction d'installations supplémentaires, notamment en raison des préoccupations concernant les impacts locaux tels que la consommation d'eau et les coûts d'électricité.

Au Texas, un rapport du Houston Chronicle indique qu'une proposition soutenue par le candidat démocrate au Sénat James Talarico renforcerait les processus d'approbation locaux et supprimerait certaines réductions fiscales pour les centres de données IA. En Oregon, le sénateur américain Ron Wyden a publiquement exprimé des préoccupations concernant la pénurie d'eau pendant les périodes de sécheresse, affirmant que de grands centres de données peuvent consommer jusqu'à 5 millions de gallons d'eau par jour et demandant aux opérateurs d'expliquer comment ils réduiraient les prélèvements sur les nappes phréatiques pour protéger les ressources locales.

Au niveau fédéral, l'administration Trump a publié un « Engagement de protection des consommateurs » visant à développer l'infrastructure de l'IA sans augmenter les factures d'électricité des ménages et des petites entreprises. Séparément, les gouverneurs d'États ont dévoilé des plans pour étendre le réseau afin de répondre à la demande croissante des centres de données IA, tout en soulignant que les nouvelles installations devraient assumer les coûts qu'elles génèrent au lieu de les transférer aux clients résidentiels et petites entreprises existants.

Pour les investisseurs, l'implication est simple : si les contraintes politiques et infrastructurelles retardent la mise en ligne de nouvelles capacités, le marché pourrait de plus en plus récompenser les entités qui ont déjà accès à l'énergie et peuvent verrouiller la demande en calcul via des contrats pluriannuels.

Alors que Bernstein souligne à la fois le volume des transactions et les contraintes politiques, le prochain indicateur pour le secteur sera de savoir si les mineurs peuvent maintenir le rythme des contrats liés à l'IA et les traduire en une visibilité des revenus à plus long terme — surtout alors que les régulateurs et les communautés locales continuent de surveiller la construction des centres de données.

Cet article a été initialement publié sous le titre Bernstein : Les accords d'exploitation de bitcoin pourraient alléger les contraintes énergétiques de l'IA sur Crypto Breaking News – votre source de confiance pour les actualités crypto, les nouvelles sur le bitcoin et les mises à jour sur la blockchain.