ChainThink : le 16 mars, des analystes de la société d'études et de courtage Bernstein ont déclaré dans un rapport que le bitcoin développe une structure de propriété plus résiliente, à mesure que les fonds institutionnels entrent via des ETF et que les stratégies de trésorerie des entreprises redessinent le marché.
L'équipe d'analystes dirigée par Gautam Chhugani a indiqué dans un rapport adressé aux clients lundi que le bitcoin a affiché une résilience face au récent conflit au Moyen-Orient, surpassant des actifs traditionnels tels que l'or et les indices boursiers mondiaux.
Les analystes estiment que la maturité des ETF spot sur le bitcoin et la demande des acheteurs institutionnels ont transformé la base d'investisseurs du bitcoin, réduisant sa dépendance au capital spéculatif des particuliers et renforçant ses perspectives à long terme.
La force clé derrière ce changement est Strategy. Bernstein décrit l'entreprise comme jouant le rôle de « prêteur en dernier ressort » du bitcoin grâce à son modèle d'accumulation agressif.
Les analystes indiquent que Strategy a continué d'acheter pendant les récentes fluctuations du marché, augmentant son exposition de 66 231 BTC depuis le début de l'année, à un coût moyen d'environ 85 000 dollars. Selon son dossier 8-K déposé lundi, Strategy détient désormais plus de 761 000 BTC, pour une valeur d'environ 56 milliards de dollars.
La stratégie a également élargi la structure de financement liée à sa stratégie Bitcoin, incluant des titres privilégiés conçus pour attirer les investisseurs orientés revenus. Selon le rapport, le produit STRC de l'entreprise verse un dividende de 11,5 %, et son volume hebdomadaire a dépassé 2 milliards de dollars. Les fonds levés grâce à ces instruments ont été utilisés pour financer des achats supplémentaires de Bitcoin.
Dans le même temps, la demande institutionnelle via les ETF spot sur le bitcoin s'accélère. Les analystes estiment que les ETF ont attiré environ 2,1 milliards de dollars au cours des trois dernières semaines, réduisant le flux net depuis le début de l'année à environ 460 millions de dollars, tandis que les actifs totaux des ETF s'élèvent à environ 92 milliards de dollars. Selon l'analyse de Bernstein, ces fonds contrôlent actuellement environ 6,1 % de l'offre totale de bitcoin.
Le rapport souligne également la présence persistante des détenteurs à long terme, en tant qu'autre force de stabilité sur le marché. Les bitcoins non déplacés depuis plus d'un an représentent actuellement environ 60 % de l'offre en circulation, ce qui indique qu'une grande partie des investisseurs considèrent le bitcoin principalement comme un actif de réserve de valeur.
Les analystes indiquent que, globalement, ces changements structurels renforcent la base de capital du bitcoin, même après des périodes de volatilité. Actuellement, les outils institutionnels, notamment les ETF, les trésoreries d'entreprises et les gouvernements, détiennent environ 14 % de l'offre totale.