Warren Buffett a passé des années à laisser s'accumuler la trésorerie de Berkshire Hathaway, jusqu'à ce que les critiques la qualifient d'embarrassante. Son successeur semble avoir bien reçu le message selon lequel cet argent devait être dépensé un jour.
Greg Abel, qui a pris la direction en janvier 2026 après les 64 ans de Buffett à la tête de l'entreprise, met le capital de la société à travail à un rythme qui suggère qu'il n'a aucune intention de laisser les réserves inactives. Berkshire a clôturé le premier trimestre 2026 avec 397,4 milliards de dollars en espèces et équivalents, le chiffre le plus élevé de l'histoire de l'entreprise, en hausse par rapport aux environ 373 milliards de dollars à la fin de 2025. Ensuite, Abel a commencé à émettre des chèques.
Les offres qui prennent forme
L'opération principale est l'acquisition intégralement en espèces de Taylor Morrison Home Corporation par Berkshire, finalisée le 24 juillet 2026 à un prix d'environ 6,8 milliards de dollars. Cela représente une prime de 24 % par rapport au cours des actions de Taylor Morrison avant l'annonce.
Abel utilise cette opération pour renforcer la présence de Berkshire dans le logement, dans le but de consolider et d'améliorer les filiales actuelles de Berkshire, comme Clayton Homes. La construction résidentielle aux États-Unis a retardé la formation des ménages pendant plus d'une décennie, et les constructeurs immobiliers disposant de solides positions foncières et d'une échelle opérationnelle sont bien positionnés si la demande continue de dépasser l'offre.
Le deuxième grand mouvement est l'engagement de Berkshire d'environ 23 milliards de dollars dans Alphabet à travers une série de transactions, notamment un placement privé de 10 milliards de dollars achevé en juin 2026. Le résultat est une participation dans Alphabet d'une valeur d'environ 31,5 milliards de dollars.
Abel a également relancé les rachats d'actions au premier trimestre, bien que de manière modeste : Berkshire a racheté 234 millions de dollars d'actions propres.
Ce que les mouvements d'Abel nous révèlent sur son jeu
Une acquisition de 6,8 milliards de dollars dans un constructeur immobilier et une participation de 23 milliards de dollars dans le secteur technologique, toutes deux réalisées au cours du premier semestre 2026, témoignent d'une vitesse significative de déploiement de capital. La position dans Alphabet est liée à la trajectoire à long terme de la publicité numérique, de l'informatique en nuage et de l'intelligence artificielle. Acheter une entreprise à cette échelle via un placement privé suggère que Berkshire et Alphabet ont mené une conversation structurée sur les termes, et non simplement passé un ordre Market via un courtier.