Auteur original : Mahé, Foresight News
Le 14 janvier, BERA a connu une forte montée soudaine, passant de 0,5 à 0,9 dollar, ce qui est extrêmement rare, surtout compte tenu des douze semaines consécutives de baisse observées sur le graphique hebdomadaire. Ce jour-là, la fondation Berachain a publié son bilan annuel pour l'année 2025, mettant en avant l'expansion de l'écosystème, les améliorations techniques et l'implication de la communauté depuis le lancement du réseau principal, tout en reconnaissant honnêtement les diverses pressions causées par la volatilité du marché.
Après le lancement de la blockchain principale de Berachain, le TVL (Total Value Locked) ainsi que le prix de la crypto-monnaie ont connu des fluctuations importantes. Cela pourrait ne pas être uniquement dû à l'effet du cycle du marché, mais plutôt le résultat combiné des stratégies internes et des pressions externes.
Le TVL est passé de 3 milliards à 180 millions, la chaîne a généré 84 dollars en 24 heures.
En février 2025, Berachain lance officiellement sa blockchain principale (mainnet), introduisant un mécanisme de consensus innovant appelé PoL (Proof of Liquidity), conçu pour inciter les applications et les utilisateurs à participer via la preuve de liquidité, plutôt que par la preuve de participation (Proof of Stake) traditionnelle. Cela positionne Berachain comme une chaîne Layer 1 spécialement conçue pour les applications DeFi, visant à améliorer l'efficacité du capital et à accroître l'adoption par les utilisateurs. Dès le lancement, l'écosystème s'est rapidement développé, attirant des centaines d'applications décentralisées (dApps), notamment des échanges décentralisés (DEX) tels que BEX, des protocoles de prêts et des marchés NFT.
Le TVL (Total Value Locked) a connu une flambée jusqu'à 3,3 milliards de dollars, avec plus de 140 000 adresses actives et un volume de transactions atteignant 9,59 millions. La fondation a également soutenu plusieurs projets écosystémiques via les programmes RFA (Demande d'Application) et RFC (Demande de Commentaire), et a collaboré avec des institutions telles que BitGo pour offrir des services de garde, renforçant ainsi la professionnalisation du projet. En outre, la construction communautaire et la stratégie marketing de Berachain se sont révélées particulièrement efficaces dès les premières étapes. La série NFT au thème ours (comme Bong Bears) a attiré un grand nombre d'utilisateurs, tandis que les programmes d'attribution gratuite (airdrop) et les incitations ont encore stimulé l'engagement. Ces initiatives ont permis à Berachain de devenir l'un des points chauds du secteur DeFi en 2025, se classant comme la sixième plus grande chaîne DeFi.
Cependant, alors que le prix de la crypto-monnaie continue de baisser, selon les données de DefiLlama, son TVL (Total Value Locked) est tombé à 180 millions de dollars, les revenus quotidiens de la chaîne s'élèvent à 84 dollars, et la valeur totale des stablecoins sur la chaîne s'élève à 15,35 millions de dollars.
Priorité aux petits investisseurs ? La majorité des jetons appartiennent aux VC, un important déverrouillage attendu en février
Dans sa mise à jour annuelle, la fondation Berachain a reconnu que sa stratégie globale axée sur les particuliers (« retail-first ») dans le marché de la cryptomonnaie n'avait pas été efficace, entraînant un réajustement des ressources. Cela a directement provoqué une série de problèmes. En premier lieu, des licenciements et des changements au sein de l'équipe. Dans le cadre de cette réorientation stratégique, la fondation Berachain a licencié la majeure partie de son équipe dédiée au marketing grand public, pour se concentrer davantage sur le développement fondamental. Alberto, le principal développeur de Berachain, quittera également l'entreprise pour fonder une entreprise Web2 en collaboration avec un ancien collègue banquier.
La fondation a insisté sur le fait que le départ était amical, mais cela affaiblit inévitablement la force technique centrale du projet. Au sein de la communauté, certains développeurs se sont tournés vers d'autres blockchains telles que Monad, aggravant ainsi davantage le phénomène de fuite des talents.
Peut-être que la stratégie « priorité aux petits investisseurs » prônée par la fondation Berachain n'a jamais vraiment démarré.
Le projet mettait initialement l'accent sur le pilotage par la communauté, mais dans sa mise en œuvre effective, le mécanisme d'incitation n'a pas réussi à attirer durablement les utilisateurs, et la distribution des jetons a laissé les petits investisseurs de côté.
Mécanisme innovant, le PoL présente cependant une complexité (comme le modèle multi-jeton comprenant BERA et BGT) qui décourage les utilisateurs, entraînant une baisse marquée de l'activité réseau. En novembre 2025, le projet a dû suspendre le réseau en raison d'une vulnérabilité dans le protocole Balancer, heureusement sans incidence sur la sécurité des fonds des utilisateurs.
Le prix de la BERA a chuté depuis son pic de 9 dollars jusqu'à 0,7 dollar actuellement. En seulement un an, le jeton de la soi-disant blockchain royale a perdu plus de dix fois sa valeur.
Cette débâcle s'explique par un modèle caractérisé par une faible liquidité et une FDV (Faire Market Cap) élevée, entraînant une inflation artificielle du prix suivie d'une rapide débâcle. À l'origine de ces problèmes se trouve le mécanisme de distribution des jetons de Berachain. Les contributeurs précoces ont reçu 16,82 % de l'offre totale, tandis que les investisseurs privés ont obtenu une part de jetons impressionnante de 34,31 %, ce qui relève typiquement des caractéristiques d'un jeton soutenu par des VCs (Capital-Risqueurs). De plus, les détenteurs de NFT ont pu recevoir des jetons s'élevant à plusieurs millions de dollars, tandis que les utilisateurs du réseau de test n'ont reçu qu'un airdrop de 60 dollars, suscitant des controverses sur les inégalités économiques et marginalisant certains utilisateurs fidèles.
Cela va à l'encontre du slogan « priorité aux petits investisseurs », car le projet repose fondamentalement sur un modèle VC-dominant, à faible liquidité et à forte FDV (Faire de la FDV, c'est la valeur diluée totale). Les investisseurs précoces ont acheté à 0,82 dollar et ont obtenu un rendement de 10 à 15 fois, tandis que les petits investisseurs ont subi l'effondrement. Le fondateur de la fondation, Smokey, a reconnu qu'il ne vendrait pas autant de jetons aux VCs s'il devait recommencer, et a racheté une partie d'entre eux afin de réduire la dilution. En octobre 2025, la fondation Berachain a lancé BeraStrategy en partenariat avec Greenlane Holdings, utilisant BERA comme actif de réserve, mais cela n'a pas réussi à inverser la tendance baissière du prix de la crypto-monnaie.
De plus, le fonds Nova de la société de capital-risque Brevan Howard détient le droit de remboursement, lui permettant de demander le remboursement intégral de 25 millions de dollars américains avant février 2026, ce qui met davantage en évidence la tendance de Berachain à privilégier les investisseurs de capital-risque.
Les frustrations de la communauté sont en augmentation, de nombreux utilisateurs l'appelant « la fraude L1 ultime ».
Le 6 février 2024, Berachain déverrouillera 63,75 millions de BERA, soit environ 12,16 % de l'offre totale. Parmi cette part déverrouillée, les investisseurs privés détiendront 28,58 millions de BERA. À partir du mois de mars 2024, 2,53 % de l'offre totale de BERA sera déverrouillée chaque mois. Étant donné la liquidité actuellement faible, ces importantes déverrouillages prolongés tout au long de l'année pourraient entraîner une forte pression à la vente.