Message de BlockBeats, le 30 mai : Peter Berezin, stratège mondial principal de BCA Research, analyse que la bulle actuelle de l'IA est principalement une bulle de bénéfices, et non une bulle d'évaluation traditionnelle. Contrairement à de nombreuses bulles boursières passées caractérisées par une augmentation rapide du ratio cours/bénéfice (PER), les secteurs liés à l'IA, en particulier les semi-conducteurs, présentent des valorisations relativement raisonnables, mais des attentes de bénéfices excessivement optimistes et non durables. Des situations similaires ont déjà été observées dans le passé, notamment chez les promoteurs immobiliers et les banques avant la crise financière de 2008 : leur PER semblait faible, mais ils dépendaient en réalité d'une augmentation des bénéfices non durable. Dès que les bénéfices ne se concrétisent pas, la bulle éclate. Peter souligne que les ventes de semi-conducteurs ont connu une croissance parabolique ; pour l'instant, les indicateurs de demande en IA ne révèlent pas encore un risque imminent d'éclatement de la bulle, mais toutes les bulles prennent fin un jour.
Peter souligne que les investisseurs ne devraient pas trop compter sur les prévisions de bénéfices des analystes de Wall Street, car les cours des actions chutent généralement fortement avant même que les prévisions de bénéfices ne commencent à être révisées à la baisse. Dans les cycles précédents, après que les cours ont atteint leur pic, la baisse des EPS anticipés sur 12 mois a souvent été retardée de plusieurs mois ; attendre la révision à la baisse des EPS pour vendre entraînerait de lourdes pertes. Le point clé actuel consiste à surveiller en amont les indicateurs de la demande en IA.