Selon la vision 2026 d'a16z, ces projets crypto méritent d'être suivis

Traduit par : Ken, ChainCatcher

À la fin du mois de décembre, a16z a publié son plan annuel intitulé « Vision 2026 ». Voici une liste d'éléments à surveiller, organisée à partir des principaux arguments exposés dans cette vision.

1. Refonte des paiements, des monnaies stables et de la trajectoire financière

Argument : Les stablecoins deviendront la couche de règlement d'Internet, et non seulement celle des cryptomonnaies.

L'histoire des monnaies stables a dépassé la phase de preuve de concept. Aujourd'hui, leur volume annuel de transactions s'élève à plusieurs dizaines de milliers de milliards de dollars. Le problème n'est plus de savoir si les monnaies stables fonctionnent, mais plutôt s'il est possible de les intégrer sans heurt au système financier du monde réel.

L'argumentation de a16z est ici cruciale : les stablecoins ne sont pas seulement de l'argent, mais aussi une évolution des registres comptables. Si les stablecoins peuvent coexister avec le système existant, en offrant un règlement en temps réel, une programmabilité et une couverture mondiale, les banques et les entreprises de technologie financière n'auront pas besoin de réécrire les logiciels traditionnels utilisés depuis des décennies. Cela déplace ainsi le centre de gravité de l'acquisition de valeur du simple émission de stablecoins vers la distribution, la conformité et l'intégration.

Qui gagnera en 2026 ?

Paiement intégré.
Cartes bancaires (nouvelle banque cryptée) et portefeuilles.
Conformité bancaire + API.
Règlement global, programmable.

Liste d'attention :

Circle (USDC) : légalité réglementaire + distribution + avantage de liquidité. Points d'attention : API de paiement, intégration bancaire, utilisation entre intermédiaires.
m0 : Émission de USDC sans frais basée sur une infrastructure modulaire. Points à surveiller : coulée native L2, mandataire sans état, expérience utilisateur des stablecoins au niveau du navigateur.
Ether_fi : le nouveau concurrent bancaire le plus prometteur d'ici 2026 ; offre un rendement via la monétisation des trésoreries, le remboursement d'argent liquide et des paiements sans friction ; relie la croissance des actifs numériques et des monnaies fiduciaires.
Plasma : se présente comme la première néobanque entièrement conçue autour d'une monnaie stable, visant les utilisateurs mondiaux (en particulier les marchés émergents) et répondant à leur dépendance quotidienne envers les monnaies stables indexées sur le dollar.
Stablecoin (Pont) | Intégration Stripe : infrastructure d'entrée et de sortie d'argent dématerialisant la couche cryptographique. Points d'attention : l'intégration des réseaux de paiement régionaux.
Écosystème x402 : Points d'attention : promouvoir les paiements programmables "pour les agents" et "exécutés par les agents" via un règlement au niveau HTTP natif.

2. RWA : Émission native, et non seulement tokenisation

Argument : La tokenisation seule n'est pas suffisante. Pour améliorer réellement l'efficacité, les sources de financement doivent être transférées sur la chaîne.

La première vague d'applications d'actifs du monde réel s'est principalement concentrée sur la numérisation d'outils existants hors chaîne, tels que les prêts, les obligations d'État et les produits de crédit, et sur leur distribution aux utilisateurs de cryptomonnaies. Bien que cela ait amélioré l'accessibilité, cela a néanmoins, dans une large mesure, conservé les inefficacités du système initial : processus d'émission opaques, coûts de service élevés, vitesse de règlement lente et liquidité fragmentée. Dans de nombreux cas, la numérisation n'était qu'une simple réhabilitation des anciens processus.

L'insight fondamental d'a16z est que l'avantage réel des cryptomonnaies ne réside pas dans la reproduction des structures financières traditionnelles, mais dans la reconfiguration radicale du système de crédit. Lorsque les prêts sont initiés sur la chaîne de blocs, la logique d'évaluation du crédit devient programmable, les coûts de service s'effondrent, et les risques peuvent être évalués et surveillés en temps réel. C'est précisément à ce niveau que les cryptomonnaies ne sont plus simplement un canal de distribution, mais commencent à devenir une infrastructure financière.

Qui gagnera en 2026 ?

Souscription sur la chaîne
Prix des risques transparents
Mécanisme de crédit conforme aux exigences réglementaires
Une liquidité importante (généralement réalisée via des contrats perpétuels)

Liste d'attention :

Centrifuge : Une voie de crédit sur la chaîne pour les actifs du monde réel ; Points d'intérêt : flux de transactions institutionnelles et performance en cas de défaut.
Blackrock (BUIDL) : un fonds monétaire tokenisé sur l'ethereum ; points d'attention : le volume des flux de trésorerie vers les obligations d'État tokenisées et la vitesse d'adoption par le secteur financier traditionnel (TradFi).
Maple : Prêts institutionnels avec gouvernance des courtiers ; Points d'attention : expansion des plafonds de crédit et rendement net par rapport au risque de défaut.
Plume : une infrastructure de crédit composable pour les dettes programmables ; points d'intérêt : logique d'émission personnalisée et cas d'utilisation DAO.
Pendle : séparation des revenus des actifs tokenisés ; points d'attention : adoption des PT/YT dans les domaines des actifs réels (RWA) tels que les obligations d'État et les prêts privés.
Ondo : obligations et fonds de crédit tokenisés ; points d'attention : pipeline USDC vers RBA conforme et expansion sur les L2.
Backing : ETF et obligations tokenisés réglementés ; Points d'attention : voies conformes natives DeFi.

3. L'internet devient une banque (agents intelligents et paiements)

Argument : Alors que les agents d'IA commencent à effectuer des transactions de manière autonome, les paiements ne peuvent plus être considérés comme des systèmes externes greffés sur des applications. Ils doivent être natifs d'Internet : immédiats, programmables et entièrement automatisés.

Le changement fondamental consiste à passer d'une exécution pilotée par l'utilisateur à une exécution guidée par l'intention. Les agents ne cliquent plus sur des boutons ou n'approuvent plus des factures ; ils identifient des conditions, remplissent des obligations et déclenchent des actions de manière autonome. Dans ce modèle, les processus de paiement traditionnels (émission de factures, traitement par lots, réconciliation, fenêtres de règlement) ne sont plus des détails opérationnels, mais des goulots d'étranglement structurels.

La blockchain a introduit un modèle différent. Les contrats intelligents permettent désormais d'accomplir des règlements mondiaux définitifs en quelques secondes. Les technologies émergentes sous-jacentes accélèrent davantage ce processus, rendant le transfert de valeur plus réactif et plus composant : les agents peuvent immédiatement payer d'autres agents pour des données, des calculs ou des services une fois les tâches accomplies, les règles étant directement intégrées dans le code, sans nécessiter d'intermédiaires pour les appliquer. L'argent n'est plus une couche opérationnelle distincte, mais commence à fonctionner comme le trafic réseau, que l'internet peut traiter de manière native.

Qui gagnera en 2026 ?

Identité native de l'agent.
Trajet des paiements programmatiques.
Expérience utilisateur sans intervention humaine

Liste d'attention :

Catena : infrastructure d'identité et de conformité pour les agents IA ; établir le standard « Know Your Agent » (KYA). Points d'intérêt : intégration des agents, intégration au niveau entreprise.
Nevermined : infrastructure de marché de données pour des agents autonomes ; permet des paiements entre agents autorisés, pour l'accès, le calcul et les services. Points d'intérêt : licences exécutables de données, flux de revenus des agents.
KiteAI : Un agent natif IA doté de fonctionnalités de paiement intégré et de réalisation de tâches dans le monde réel. Points d'intérêt : automatisation basée sur l'intention, débit économique réel.
ASI : couche d'intégration ASI + blockchain ; collaboration entre agents et monétisation du calcul. Points d'intérêt : normes de règlement des agents, économie des services autonomes.
EigenCloud (via EigenAI) : Agent d'IA déterministe pour l'exécution de stratégies décentralisées et l'opération autonome de protocoles. Points d'intérêt : finance orientée intention, mandats économiques combinables.
Fetch : protocole de collaboration multi-robots permettant d'activer le calcul décentralisé et les services. Points d'intérêt : exécution de tâches sur la chaîne, PIB mesurable des agents.
x402 Réalisation : règlement des agents, paiements au niveau du protocole, transactions entre agents.

4. La vie privée est le principal rempart.

Argument : La vie privée conduit à l'emprisonnement des utilisateurs. Les blockchains publiques marchandisent les utilisateurs.

L'idée centrale de la théorie de la vie privée d'a16z est simple : l'espace des blocs est devenu interchangeable, mais la confidentialité ne l'est pas. Les performances, les frais et le débit ne sont plus des facteurs différenciateurs durables. Si tout est public, les utilisateurs peuvent librement migrer, la liquidité peut être instantanément connectée via des ponts, et les applications peuvent concurrencer dans un environnement à marge nulle. La confidentialité rompt cette symétrie.

Dès qu'utilisateurs, institutions ou applications injectent des informations sensibles telles que les soldes d'état, les stratégies, les contreparties, les identités et les métadonnées dans un environnement protégé par la vie privée, des coûts de conversion naturels apparaissent. Cela crée un effet de réseau lié à la confidentialité : plus les activités au sein d'un domaine privé sont nombreuses, plus la valeur résiduelle de ce domaine est élevée, et plus le risque d'en sortir, en raison du risque de fuite d'informations sensibles, est important.

Qui gagnera en 2026 ?

Environnement d'exécution privé
Contrôle d'accès aux données basé sur la preuve de connaissance nulle
La protection de la vie privée est activée par défaut, et non pas proposée en option.

Liste d'attention :

Aztec : Contrats intelligents privés + Rollup natif ZK. Points d'intérêt : attractivité des développeurs, primitives privées DeFi.
Nillion : MPC décentralisé pour le calcul privé ; les cas d'utilisation de la garde d'actifs institutionnels sont un signal de percée.
Arcium : une couche de calcul confidentiel au sein de la pile Solana ; points d'attention : l'évolutivité des performances et l'intégration native à Solana.
Aleo : plateforme de calcul en nuage ZK avec un jeton natif ; l'utilisation de zkCloud de niveau entreprise est un indicateur clé.
Walrus et Seal : des composants clés de la pile Sui, permettant des données et une confidentialité intégralement sur la chaîne.
Payy_link : Un portefeuille de stablecoins axé sur la protection de la vie privée, combinant cryptographie et utilité, qui permet d'envoyer et de recevoir des stablecoins de manière totalement privée, sans frais de gaz, tout en étant compatible avec les exigences de conformité (comme par exemple avec l'USDC).
Zcash : transferts masqués via les ZK-SNARKs ; le lancement de Halo 2 et l'extension de la programmation de la vie privée sont des éléments clés.
Monero : une monnaie L1 de confidentialité par défaut avec signatures annulaires ; sa résilience face à la pression de surveillance reste son principal avantage concurrentiel.

5. Sécurité : de « le code est la loi » à « les normes sont la loi »

Argument : Les audits ne suffisent pas à résoudre les problèmes. L'exécution en temps réel deviendra la norme.

Les deux dernières années ont clairement démontré une chose : l'échec des audits ne tient pas à un manque de compétence des auditeurs, mais au fait que l'audit lui-même est statique, partiel et, fondamentalement, incapable de refléter pleinement un système dynamique. Aujourd'hui, les protocoles s'exécutent dans des environnements hautement concurrentiels, influencés par des facteurs tels que la valeur extrême de l'extractibilité (MEV), la composabilité, les retards des oracles, ainsi que des situations extrêmes motivées par des incitations. Ces situations extrêmes apparaissent souvent après le déploiement, et fréquemment dans des conditions de marché extrêmes.

a16z est arrivé à la conclusion (largement partagée dans l'industrie) que la sécurité doit évoluer vers un niveau supérieur : au lieu de simplement vérifier si le code est correct, il s'agit désormais de garantir impérativement la véracité d'invariants au niveau du système. Cela marque un changement de paradigme en matière de sécurité, passant d'une approche "le code est la loi" à une approche "les spécifications sont la loi". Les protocoles définissent formellement quelles règles doivent toujours être respectées (par exemple, les plafonds de garantie, la conservation de la valeur, les conditions de solvabilité, les contraintes d'ordre), et ces propriétés sont constamment appliquées, et non seulement au moment du déploiement.

Qui gagnera en 2026 ?

Mesures de protection au moment de l'exécution
Norme officielle
Vérification assistée par l'intelligence artificielle
Surveillance continue

Liste d'attention :

OpenZeppelin : une plateforme d'exécution des règles en temps d'exécution et de mise à niveau sécurisée, intégrant profondément les protocoles.
Trailofbits : entreprise de recherche avancée sur la sécurité qui s'est tournée vers l'exécution d'invariants en temps réel via des outils.
SpearbitDAO : collectif d'audit guidé par la recherche, introduisant un pipeline d'audit continu (par opposition à un instantané statique).
Cyfrin : entreprise de sécurité des contrats intelligents, qui construit des canaux éducatifs et des outils axés sur la formalisation ; son influence croît de plus en plus au sein de l'écosystème des L2 modulaires.
Immunefi : une plateforme unifiée sur la chaîne, dédiée aux programmes de récompenses pour vulnérabilités, aux audits et à la détection des menaces pilotée par l'IA, afin de protéger les projets cryptographiques contre les attaques.
Startup de surveillance en temps réel.

6. Marchés de prévision à grande échelle

Argument : Prédire que le marché évoluera d'un espace de pari restreint vers une infrastructure d'information en temps réel sur Internet.

a16z souligne que le changement fondamental ne réside pas simplement dans "un plus grand marché" ou un volume de transactions plus élevé, mais dans la prédiction d'une restructuration du marché lui-même. Alors que le coût de l'espace de bloc diminue, que les performances des oracles s'améliorent et que les frottements liés à l'expérience utilisateur s'atténuent, le marché cesse d'être un phénomène ponctuel lié aux élections ou aux événements sportifs, pour devenir progressivement une couche d'extraction de signaux en continu. Toute chose peut alors être intégrée dans la liste des transactions : la publication de données macroéconomiques, les mises à jour de protocoles, les votes réglementaires, les actions entreprises par les entreprises, voire même les résultats probabilistes d'événements marginaux.

La liquidité est dispersée à travers des milliers de micro-marchés, mais la découverte des prix s'est améliorée, car les informations ne sont plus limitées par des sondages, des questionnaires ou des analystes centralisés.

Qui gagnera en 2026 ?

Un marché des prédictions capable de lister toutes les choses.
L'agent IA effectue des transactions continues.
Résolution décentralisée et probabiliste.

Liste d'attention :

Polymarket : plateforme décentralisée de prédictions leader sur Polygon ; un volume mensuel dépassant 10 milliards de dollars, dominant dans le domaine des cryptomonnaies.
Kalshi : une bourse américaine réglementée par la Commission des marchés des matières premières des États-Unis (CFTC) ; un volume mensuel dépassant 1,3 milliard de dollars et le plus haut taux de téléchargement d'applications parmi les marchés légaux.
FractionAI : Réputé être le premier marché de prévision d'agents d'intelligence artificielle, les agents peuvent concourir dans un environnement transparent sur la chaîne avec des portefeuilles en temps réel.
Avis : Échange d'événements à haut taux de croissance, avec un volume nominal mensuel dépassant 700 millions de dollars, et réalisations majeures dans le domaine des jeux d'argent natifs de la cryptomonnaie.
Myriad Markets : infrastructure de marché d'événements décentralisée ; un volume dépassant 10 millions de dollars, des paris actifs sur la blockchain couvrant diverses catégories.

7. zkVMs et calcul vérifiable

Argumentation : Démontrer le passage du blockchain vers le cloud.

Le point d'inflexion central souligné par a16z n'est pas une simple amélioration de la vitesse des preuves à divulgation nulle de connaissance (zero-knowledge proofs), mais plutôt le fait que les zkVM (machines virtuelles à preuve de connaissance) franchissent un seuil critique : la preuve de calculs généraux n'est plus un luxe propre aux blockchains, mais devient une primitive système viable. Cela est rendu possible grâce à une diminution considérable du coût de preuve (passant d'environ 1 000 000 fois à environ 10 000 fois), aux vérificateurs natifs GPU et à une empreinte mémoire adaptée à un déploiement en environnement de production.

Ensemble, ils ont déclenché un mécanisme dans lequel les charges de travail CPU classiques (tâches cloud, services backend, modèles financiers, inférence en apprentissage automatique, code d'entreprise hérité) peuvent s'exécuter une fois, puis être vérifiées n'importe où, transformant ainsi les hypothèses de confiance envers les fournisseurs de cloud, les canaux de données et l'exécution hors chaîne en garanties cryptographiques plutôt qu'en engagements contractuels, et créant un monde où la sécurité par défaut des systèmes distribués repose sur la justesse plutôt que sur la réputation.

Liste d'attention :

RiscZero : une zkVM dotée d'une capacité de calcul générique en Rust ; position de leader fiable dans le domaine des preuves compatibles avec le cloud.
Concise : SP1 zkVM (basé sur RISC-V/LLVM) convient à tout code Rust/LLVM ; se concentre sur la vérification rapide, les clients légers et l'alimentation des données hors chaîne, avec des preuves natives GPU (par exemple, preuve en temps réel sur 16 GPU), des précompilations pour améliorer l'efficacité, ainsi que du récursif pour utilisation sur ou hors chaîne.
Brevis_zk : un coprocesseur zk dédié à la consultation de données sur la chaîne/déconnectées de la chaîne ; conçu spécialement pour générer des preuves modulaires au sein des applications.
Axiom_xyz : un coprocesseur ZK (Zero-Knowledge) permettant des calculs vérifiables sur les données en chaîne/hors chaîne ; prend en charge des calculs hors chaîne hautement expressifs (par exemple, des requêtes historiques), et vérifie les preuves ZK sur la chaîne.
Implémentation de la pile ZKML : des cadres permettant l'inférence ML vérifiable via les preuves ZK/SNARK (par exemple ZKML, DSperse, JSTprove) ; optimisation des circuits pour les charges de travail ML en production (par exemple GPT-2, réseaux neuronaux), réduction des coûts (vitesse de preuve/vérification améliorée de 5 à 22 fois).

8. La gestion de patrimoine se dirige vers la chaîne de blocs

Argument : La gestion proactive et personnalisée de la richesse deviendra la norme.

Avec le jetonnage natif des actifs (y compris les liquidités, les actions cotées, les prêts privés et les actifs alternatifs non liquides), le rééquilibrage n'est plus un événement ponctuel, mais un processus continu. Ce processus est exécuté par des contrats intelligents, qui réagissent aux variations en temps réel des taux d'intérêt, de la volatilité et des primes de risque, au lieu d'être déclenché par des réunions trimestrielles ou des flux de travail des conseillers.

Le moteur d'allocation d'actifs assisté par l'intelligence artificielle joue de plus en plus le rôle de co-pilote, transformant les contraintes des utilisateurs en stratégies exécutables. En parallèle, les fondamentaux de la finance décentralisée, tels que les coffres automatiques, les produits à rendement hiérarchisé et les pools d'actifs pondérés par le risque avec autorisation, offrent la profondeur mécanique nécessaire pour mettre en œuvre ces stratégies, sans compromettre la conformité ou l'efficacité du capital. Le résultat n'est pas un « conseiller en investissement intelligent », mais plutôt une richesse programmable, où les portefeuilles s'ajustent automatiquement selon les courbes de risque, passant du roulement des obligations tokenisées au crédit, du Beta au Carry, de la liquidité à l'illiquidité, tout en abstrayant les processus de règlement, de garde et de reporting.

Qui est vraiment le gagnant ?

Rééquilibrage automatique
Argent des revenus
Marchés privés tokenisés

Liste d'attention :

Veda : infrastructure modulaire de trésorerie, prenant en charge le rééquilibrage en temps réel basé sur des stratégies à travers les primitives de rendement ; correspond très bien à cet argument.
Upshift : Plateforme de trésorerie autorisée avec des stratégies de surveillance des risques et des accès KYC ; partiellement conforme à la direction de l'accès aux RWA (actifs monétisés réels).
Midas : obligations tokenisées et stratégies de rendement du BTC avec preuve de réserves sur la chaîne ; idéal pour des flux de trésorerie conformes et programmables.
Base : L'application L2 de Coinbase intègre un portefeuille, des transactions, des sources sociales, des mini-programmes et des revenus sur la chaîne (comme l'APY de l'USDC) ; elle permet une gestion de patrimoine fluide et abstraite grâce à un accès en un seul clic aux services DeFi et RWA.
Morpho : un trésor de prêts non garantis qui rééquilibre automatiquement entre les marchés pair-à-pair (P2P) et les marchés de pools de fonds ; compatible avec l'allocation de crédit programmable et l'optimisation des rendements en temps réel.
Infinit : une super application pilotée par l'IA, dotée de stratégies d'agents optimisées pour les rendements automatiques en un seul clic, les positions delta neutres, les ponts et échanges interchaînes, ainsi que la compatibilité avec les RWA (actifs réels tokenisés) ; permet un ajustement automatique des richesses grâce à la collaboration multi-agents, conformément à la direction des portefeuilles programmables.

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