Il y a quelques jours, j'ai lu un concept de la philosophie japonaise : basho. Traduit grossièrement par « lieu », il est cependant, selon le philosophe Nishida Kitarō, bien plus qu'un simple emplacement géographique : c'est plutôt une situation, un espace où tout peut devenir ce qu'il est. Autrement dit : l'homme n'apparaît pas par hasard à un endroit, il est façonné par l'endroit où il se trouve. Aujourd'hui, j'utiliserai cette théorie pour interpréter Base.

Le mois dernier, son nombre d'adresses actives est tombé au plus bas depuis 18 mois. En réfléchissant à ce phénomène, j'ai réalisé que Base n'avait construit qu'un emplacement, sans jamais créer les conditions nécessaires à la croissance et à l'émergence des choses.

Lorsque Coinbase a lancé Base en 2023, la communauté crypto a rarement ressenti une telle foi. On croyait qu'elle allait enfin résoudre le plus ancien problème d'Ethereum : une infrastructure omniprésente, mais sans utilisateurs réels. Avec ses 100 millions d'utilisateurs et sa capacité de distribution inégalée, Coinbase détenait un avantage unique. La porte était ouverte, et les utilisateurs attendaient déjà dehors.

Pendant un certain temps, cette confiance a semblé être validée. La croissance de Base a dépassé celle de tous les précédents Layer2. En octobre 2025, sa valeur totale verrouillée (TVL) a atteint 5,6 milliards de dollars, et ses revenus de frais ont été les plus élevés de tout le secteur L2. Ainsi, en septembre 2025, Base a confirmé l’émission de son token, comme un présage d’une expérience vouée au succès. Oui, un endroit est en train de devenir un lieu (basho).

Ensuite, l'utilisateur est parti.

Voir les données de manière plus intuitive : le nombre d'adresses actives sur Base est revenu au niveau de juillet 2024. L'attente d'émission de jetons répond exactement aux attentes des participants aux airdrops : récupérer le dernier paiement, puis partir.

Base n’a pas réussi à miser sur l’économie des créateurs en 2025. Son cœur de jeu est le protocole Zora, qui tokenise par défaut les contenus. À la fin de l’année, 6,52 millions de jetons créateurs et de contenu ont été émis sur Base via Zora, dont seulement 17 800 sont restés activement actifs toute l’année, soit 0,3 %. Les 99,7 % restants sont totalement abandonnés.

Les adresses journalières actives de Base ont atteint un pic de 1,72 million en juin 2025. En mars 2026, elles n'étaient plus que 458 000, soit une chute de 73 % par rapport au sommet. Six mois après l'annonce d'Armstrong en septembre 2025 selon laquelle Base envisageait d'émettre une pièce, les adresses actives ont diminué de 54 %, ce qui signifie que les capitaux spéculatifs ont complètement quitté la plateforme.

Le sociologue Ray Oldenburg a étudié ce qui pousse les gens à revenir répétitivement dans un endroit sans rémunération. Il l'a appelé le « troisième espace », comme les bars, les coiffeurs ou les places publiques. Ce ne sont pas des espaces de production efficace, mais ils offrent une raison de revenir indépendante de toute incitation. Le cœur du problème réside dans le fait que le désir de revenir ne peut pas être artificiellement créé ; il ne peut naître que naturellement des possibilités offertes à long terme par l'endroit. L'industrie des cryptomonnaies conçoit des espaces dans le but d'exploiter les utilisateurs, puis s'étonne de ne pas les retenir.

C’est l’endroit où il n’y a pas de basho : les gens passent, prennent ce dont ils ont besoin, puis partent, car partir n’a aucun coût. Ici, aucune identité ne se forme, aucune capacité qu’on ne peut reproduire ailleurs en trois semaines ne se développe, rien ne rend le départ une perte. Existe-t-il des relations uniques sur cette chaîne ? Nous n’avons jamais construit les choses selon cette logique, n’est-ce pas ?

Vous ne pouvez pas construire un basho avec des incitations financières. Les incitations peuvent certainement attirer les gens, mais elles ne les poussent pas à rester. Le désir de rester doit provenir des possibilités que le lieu cultive à long terme. Nishida Kitarō l’appelle la « logique du lieu », qui décrit comment les champs relationnels façonnent les phénomènes qui y émergent. Le secteur des cryptomonnaies a conçu des lieux axés sur l’exploitation, et s’étonne finalement de ne voir naître que de l’exploitation.

Brian Armstrong a déclaré publiquement que Base App se concentre désormais sur devenir la version auto-hébergée et négociable de Coinbase.

La vision visant à créer une interaction sociale et à permettre aux utilisateurs d’établir sur la chaîne une identité digne d’être protégée a disparu. Selon les données, il s’agit d’une décision rationnelle, mais qui reconnaît également : cette vision n’a jamais véritablement pris forme. Base possède une place, mais elle se concentre désormais uniquement sur le service aux utilisateurs passés, car c’est tout ce qu’elle peut offrir.

Une chaîne, un secteur

Base est la plus évidente incarnation du modèle L2.

Depuis juin 2025, l'utilisation des L2 de taille moyenne et petite a diminué de 61 % dans l'ensemble. La plupart des chaînes hors des trois premières sont devenues des chaînes fantômes : actives au point d'éviter une fermeture, mais trop peu actives pour avoir de l'importance. Le ratio journalier d'utilisateurs actifs des L2 par rapport aux L1 est passé de 15 fois au milieu de l'année 2024 à 10 à 11 fois aujourd'hui. La plupart des nouveaux L2 connaissent un effondrement immédiat de leur utilisation après la fin de leur période d'incitation. L'écosystème L2 dans son ensemble se refroidit, et ce n'est pas seulement Base.

La feuille de route centrée sur les Rollups était autrefois une théorie sur l'adoption des utilisateurs : réduire les coûts d'entrée → afflux d'utilisateurs → formation d'un écosystème → croissance en boucle positive. Cette année, la Fondation Ethereum a publié un document de vision de 38 pages détaillant les orientations futures d'Ethereum. Toutefois, l'activité du plus grand L2 a atteint un plancher et a quitté OP Stack, tandis que le deuxième plus grand L2 a stagné.

Réduire le coût d'entrée ne signifie pas créer les conditions nécessaires à la formation d'une communauté. L'industrie a résolu le problème de l'entrée, mais suppose à tort que le sentiment d'appartenance en découlera automatiquement. Il n'apparaît pas de lui-même, car le sentiment d'appartenance n'est pas une fonctionnalité qu'on peut simplement lancer.

Farcaster est le produit le plus proche de la construction d'un basho dans le monde cryptographique. Car un groupe spécifique de personnes y a développé une culture spécifique : des développeurs partagent leurs œuvres, discutent d'Ethereum et forment, au fil des mois, une perception les uns des autres. Cela prend du temps, et les concurrents ne peuvent pas reproduire cela avec de plus grandes récompenses. Friend.tech a essayé de faire la même chose avec des mécanismes d'incitation, atteignant le sommet en une semaine et disparaissant un mois plus tard. Le même mécanisme, mais sans formation de culture. La différence ne réside pas dans le produit, mais dans le fait que quelqu'un reste suffisamment longtemps pour que quelque chose de véritable se forme.

Qu'est-ce qui retient les gens ?

La chaîne qui retient les utilisateurs pendant l'hiver ne repose pas sur des incitations plus généreuses.

Les adresses journalières actives sur Arbitrum ont atteint un pic de 740 000 en juin 2024, et sont maintenant à 157 000, soit une chute de 79 %. Les deux chaînes sont en baisse, mais leur logique sous-jacente est totalement différente.

Les utilisateurs de Base arrivent pour trader, et ils partent lorsque le volume des échanges diminue. En revanche, les utilisateurs d'Arbitrum ne sont pas influencés par le niveau des frais ; la corrélation entre le nombre d'utilisateurs et les revenus générés par les frais est presque nulle. Base attire des visiteurs, tandis qu'Arbitrum, pour une raison inconnue, retient ses utilisateurs.

Hyperliquid parvient à se maintenir parce que son expérience de trading est unique et que la communauté a développé une identité qu'on ne trouve nulle part ailleurs. Les incitations en jetons sont presque sans importance ; simplement y participer est devenu une partie intégrante de leur comportement et de leur identité. Les choses façonnent les utilisateurs, et les utilisateurs façonnent à leur tour les choses.

L'industrie de la cryptographie continue d'optimiser « comment attirer les gens », tandis que la question « comment créer un environnement » n'est jamais prise en compte au départ de la conception de la chaîne, mais seulement rappelée après un effondrement des données.

Je pense que Base possède la plus forte capacité de distribution de l'histoire et aurait pu résoudre ce problème mieux que n'importe quelle autre chaîne.

Maintenant, c’est une application de trading. C’est une direction produit raisonnable, mais c’est aussi ce que plus de 40 produits font déjà. Les applications de trading ne créent pas de lieu (basho), elles ne génèrent que des sessions : les utilisateurs entrent lorsqu’ils ont un besoin de trading et partent une fois terminé.

Pour devenir une application véritablement réussie, il faut établir un lien continu. Il faut que les utilisateurs développent une relation entre chaque visite, de sorte que la prochaine visite se sente comme un retour, et non comme une simple arrivée.

La transformation d'Armstrong repose en grande partie sur les leçons tirées par Base des données. Les couches sociales, l'économie des créateurs, l'identité sur chaîne — ces éléments qui devaient faire passer Base de « being used » à « being inhabited » — nécessitent de la patience, que le système ne récompense pas.

L'écosystème Ethereum a besoin de Base bien plus qu'un simple lieu d'échange. La fondation de tout le récit L2 réside dans le fait que les chaînes peuvent devenir une infrastructure autour de laquelle les gens construisent leur vie. Si le L2 ayant eu la plus grande capacité de distribution de l'histoire des cryptomonnaies se contente finalement d'être un Coinbase plus rapide, alors ce récit même s'effondre.

Nishida Kitarō pensait que le champ le plus profond (basho) est l'endroit où la frontière entre le soi et le lieu commence à s'effacer. Vous ne pouvez pas séparer complètement « qui vous êtes » de « où vous êtes façonné ». Cela semble abstrait, mais sur une chaîne publique, cela signifie qu'un utilisateur ne peut pas imaginer sa vie financière en dehors d'une chaîne donnée ; tous les outils d'un développeur sont basés sur un écosystème spécifique ; leur identité ne peut presque pas exister ailleurs.

Selon mes connaissances, une telle chose n'a jamais été construite sur aucun L2. Il est possible qu'elle ne puisse tout simplement pas être développée dans le cadre du programme d'incitation.

Même si vous avez 100 millions d'utilisateurs potentiels, tant que vous n'avez rien de值得留下, vous finirez par vous retrouver avec des bâtiments vides. Base l'a maintenant compris.