Les stablecoins bancaires, les dépôts tokenisés et les monnaies numériques de banque centrale peuvent tous déplacer de l'argent numériquement, mais ils représentent des créances différentes.
La distinction la plus simple est la suivante : une stablecoin bancaire est généralement un token garanti par des réserves privées, un dépôt tokenisé est une version numérique de l'argent dû par une banque commerciale, et une CBDC est une responsabilité directe d'une banque centrale.
Cette différence affecte le garantissement, le règlement, la réglementation et les risques.
Les stablecoins bancaires et les dépôts tokenisés sont différents
Une stablecoin bancaire est un token transférable conçu pour suivre une monnaie fiduciaire telle que le dollar ou l'euro. Sa stabilité dépend des réserves, des règles de rachat et de l'émetteur. Les banques peuvent émettre ou soutenir ces tokens, et Coinpaper a couvert l'intérêt croissant des institutions pour les stablecoins bancaires.
Un dépôt tokenisé est différent. Il représente un dépôt bancaire enregistré ou transféré à l'aide de la blockchain ou d'une technologie de registre distribué. Le titulaire conserve toujours un droit de créance sur la banque, et non sur un émetteur de stablecoin distinct.
Le FMI décrit les dépôts tokenisés comme des passifs bancaires détenus et négociés à l'aide de la TLD.
Cette distinction est importante car les dépôts bancaires éligibles peuvent relever de la supervision bancaire et des cadres d'assurance dépôts, tandis qu'une stablecoin ne reçoit pas automatiquement les mêmes protections.
Où les CBDC s'insèrent
Une CBDC est une monnaie de banque centrale sous forme numérique. Contrairement à un dépôt tokenisé, elle n'est pas un passif d'une banque commerciale.
Les CBDC se classent généralement en deux catégories :
- CBDC de détail pour les ménages et les entreprises
- CBDC de gros pour les banques et le règlement sur les marchés financiers
Le BCE décrit le euro numérique comme une forme électronique de monnaie de la banque centrale destinée aux paiements quotidiens.
L'argent de la banque centrale en gros pourrait plutôt soutenir le règlement entre les institutions financières et les marchés tokenisés. Le BIS a soutenu que l'argent de la banque centrale peut rester l'ancre de confiance tandis que l'argent des banques commerciales tokenisé opère autour de lui.
Stablecoin vs Token de dépôt vs CBDC
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Utilisez un tableau comparatif indiquant l'émetteur, la réclamation, le soutien, les utilisateurs, le risque principal et le cas d'utilisation typique.
| Fonctionnalité | Stablecoin bancaire | Dépôt tokenisé | CBDC |
|---|---|---|---|
| Émetteur | Banque ou émetteur privé | Banque commerciale | Banque centrale |
| Réclamer | Sur émetteur | Sur la banque commerciale | Sur la banque centrale |
| Valeur | Suivi de la monnaie fiduciaire | Dépôt bancaire à valeur nominale | Devise souveraine |
| Utilisateurs principaux | Particuliers ou institutions | Principalement des clients bancaires | Particuliers ou institutions |
| Risque clé | Émetteur et réserves | Risque de crédit bancaire | Responsabilité de la banque centrale |
| Utilisation principale | Paiements blockchain | Banque tokenisée | Règlement numérique |
Chaque modèle présente des forces différentes. Les stablecoins offrent une portabilité étendue sur la blockchain et des transferts 24/7. Les dépôts tokenisés préservent la relation bancaire existante tout en ajoutant de la programmabilité. Les CBDC offrent une monnaie numérique de banque centrale, mais dépendent des décisions politiques concernant l'accès, la vie privée et la distribution.
Les trois modèles peuvent donc coexister plutôt que de se concurrencer pour désigner un seul gagnant.
La couverture de SWIFT par Coinpaper met en lumière la manière dont les banques explorent déjà l'interopérabilité entre l'argent tokenisé et l'infrastructure de règlement existante.
Pour les investisseurs et les entreprises, la question clé n'est pas simplement de savoir si un actif utilise la blockchain. Il s'agit de savoir à qui la token représente une responsabilité. Cela détermine son exposition au crédit, sa structure de remboursement et la proximité de son fonctionnement avec l'argent traditionnel.