Sir Dave Ramsden, gouverneur adjoint de la Banque d'Angleterre, alerte sur l'inflation mondiale. Le message est clair : les risques sont à la hausse, et les facteurs qui les alimentent échappent largement au contrôle du Royaume-Uni.
Cela représente un changement significatif par rapport à la position précédente de la Banque, qui présentait une image plus équilibrée. Désormais, le Comité de la politique monétaire voit un monde où plusieurs pressions externes convergent simultanément.
Qu'est-ce qui alimente la préoccupation
Le rapport de politique monétaire de juillet 2026 de la Banque d'Angleterre a exposé en détail les raisons. Trois forces mondiales majeures conspirent pour maintenir l'inflation à un niveau élevé.
Tout d'abord, les prix de l'énergie. Les conflits en cours au Moyen-Orient exercent toujours une pression à la hausse sur les marchés du pétrole et du gaz.
Deuxièmement, les chaînes d'approvisionnement subissent toujours des pressions. Le coupable est la demande croissante pour les composants liés à l'IA, en particulier les microprocesseurs. La course mondiale pour développer l'infrastructure de l'IA a créé des contraintes persistantes dans l'approvisionnement en semi-conducteurs, et ces goulets d'étranglement se répercutent sur les coûts de fabrication plus larges.
Troisièmement, un phénomène El Niño exceptionnellement fort est attendu pour 2026-27, ce qui pourrait perturber considérablement la production agricole mondiale. Cela signifie des prix alimentaires plus élevés. L’inflation alimentaire est particulièrement persistante car elle affecte immédiatement les budgets des ménages et a tendance à façonner les attentes d’inflation du public plus que presque toute autre catégorie.
Selon les projections de la Banque, l'inflation des prix des exportations mondiales devrait augmenter de manière marquée au cours du deuxième trimestre 2026 et rester élevée pendant la seconde moitié de l'année. Cela se répercute directement sur les prix des importations au Royaume-Uni.
La position du Royaume-Uni
Au septembre 2026, l'inflation de l'indice des prix à la consommation au Royaume-Uni s'élevait à 2,6 %. Cela dépasse l'objectif de 2 % de la Banque.
Ramsden a reconnu qu'il y a eu des progrès significatifs sur la désinflation domestique. La croissance des salaires s'est ralentie, et certaines des pressions inflationnistes post-pandémie qui avaient affecté les consommateurs britanniques pendant des années ont disparu.
L'évaluation du MPC est que les effets de deuxième round — ceux où des coûts d'importation plus élevés déclenchent des revendications salariales plus larges et des hausses de prix à travers l'économie — devraient rester modérés pour l'instant. Alors que la Banque voyait précédemment des chances à peu près égales que l'inflation se situe au-dessus ou en dessous des prévisions, la balance penche désormais vers le haut.