La Banque d'Angleterre a réajusté sa stratégie de resserrement quantitatif, réduisant son objectif annuel de vente de bons du Trésor de 100 milliards de livres à 70 milliards de livres, avec une fourchette acceptable de 65 à 75 milliards de livres à compter de septembre 2025.
La Banque d'Angleterre a lancé un resserrement quantitatif actif en février 2022, en vendant des gilts, qui sont des obligations d'État britanniques, afin de démanteler le volume massif d'actifs accumulés pendant des années de relâchement quantitatif. À son pic, les détentions de gilts de la BoE s'élevaient à environ 895 milliards de livres. Au début de l'année 2024, ces détentions avaient été réduites à environ 738 milliards de livres. Dans le nouveau cadre, le stock attendu d'achats de gilts s'établira entre 488 et 650 milliards de livres au cours de la prochaine année.
Le gouverneur Andrew Bailey a présenté cet ajustement comme un pas vers un meilleur alignement avec les attentes du marché et la stabilité économique. Cette décision intervient dans un contexte d'augmentation de l'émission de gilts par le gouvernement britannique et de hausse des coûts de service de la dette. On estime que la QT a fait augmenter les rendements des gilts d'environ 0,4 %. Le vice-gouverneur de la Banque d'Angleterre, Ramsden, a qualifié l'impact de la QT sur les marchés de « très limité » par rapport aux effets du QE à l'aller.
La Banque d'Angleterre n'est pas la Réserve fédérale, et la liquidité en livres sterling n'influence pas les marchés cryptos comme le fait la liquidité en dollars. Mais un ralentissement du rythme du QT signifie moins de gilts vendus sur le marché, ce qui réduit la pression à la hausse sur les taux. Pour le bitcoin, qui est de plus en plus négocié comme un actif macro corrélé aux cycles de liquidité, c'est un léger soutien.
Cet ajustement intervient alors que des personnalités politiques au Royaume-Uni, notamment Nigel Farage, poussent en faveur de réglementations plus favorables aux cryptomonnaies.
L'écart entre l'ancien objectif annuel de 100 milliards de livres de la Banque d'Angleterre et le nouveau chiffre de 70 milliards de livres représente 30 milliards de livres en gilts qui n'atteindront pas le marché chaque année. Les traders doivent surveiller de près la fourchette de 65 à 75 milliards de livres. Si les ventes réelles de gilts se situent près du bas de cette fourchette, cela suggérerait que la Banque d'Angleterre est plus préoccupée par l'absorption du marché que ne le laisse supposer l'objectif annoncé. À l'inverse, des ventes proches du haut indiqueraient une confiance dans le fait que le réajustement était purement technique et non motivé par une tension.