La Banque d'Indonésie fait face à une pression croissante pour augmenter les taux d'intérêt mercredi, après que MSCI ait averti qu'elle pourrait rétrograder le marché boursier indonésien du statut de marché émergent. L'avertissement a déclenché une vente massive sur les actions et la roupie. Citibank s'attend désormais à une hausse préventive de 50 points de base à 6,25 %, abandonnant une prévision antérieure de stabilité. Capital Economics et Permata Bank prévoient une hausse de 25 points de base à 6 %. La Banque d'Indonésie maintient le taux de référence des repo inversés à sept jours à 5,75 % depuis juin.
MSCI a déclaré vendredi qu'elle envisageait de reclasser l'Indonésie du statut de marché émergent à un statut autonome. L'Indonésie détient le statut de marché émergent depuis 1989. L'avertissement a provoqué la plus forte baisse sur deux jours jamais enregistrée pour l'indice Jakarta Composite. L'indice a récupéré environ 3 % mardi après que les autorités aient annoncé des mesures visant à améliorer la transparence du marché et la découverte des prix. Ces mesures incluent l'exclusion des sociétés fortement détenues de l'indice phare. Le rupiah s'est affaibli à 18 030 par dollar mardi, près du plus bas historique atteint en juin, et a perdu environ 8 % cette année.
Jason Tuvey, économiste en chef adjoint des marchés émergents chez Capital Economics, a averti que ne pas augmenter les taux mercredi pourrait décevoir les investisseurs et accentuer la pression à la baisse sur la monnaie. Tuvey a déclaré que la maintien des taux pourrait également raviver les inquiétudes des investisseurs selon lesquelles la Banque d'Indonésie cède à la pression politique. Helmi Arman de Citi a déclaré qu'une hausse des taux viserait à empêcher les sorties d'actifs actions de se propager aux obligations et de provoquer une fuite des capitaux par les investisseurs nationaux. Arman s'attend à une hausse unique suivie d'autres mesures de soutien, telles que l'emprunt en devises étrangères par le gouvernement ou un nouveau cycle d'accords de swap monétaire bilatéraux avec des banques centrales étrangères.
La Banque d'Indonésie a déjà augmenté les taux de 100 points de base au total depuis mai. L'inflation globale a accéléré pour atteindre un sommet de trois mois à 3,28 % en septembre, dans la fourchette cible de 1,5 % à 3,5 %. L'inflation sous-jacente a baissé à 2,84 %. Le gouverneur de la Banque d'Indonésie, Destry Damayanti, a déclaré que les réserves de change de 146,3 milliards de dollars à la fin de septembre seraient suffisantes pour stabiliser le roupie.
Josua Pardede, économiste en chef chez PT Bank Permata, a déclaré que la confiance des marchés peut se détériorer beaucoup plus rapidement que les fondamentaux économiques. Pardede a estimé que les investisseurs étrangers ont vendu nettement environ 5 milliards de dollars d'actions indonésiennes cette année. Pardede a averti que les retraits d'actifs actions étrangers pourraient affaiblir davantage le roupie indonésien et déclencher des ventes sur les obligations d'État. Pardede a estimé qu'une rétrogradation de l'MSCI pourrait entraîner des sorties passives de 3 à 5 milliards de dollars. Pardede a estimé qu'un autre 15 milliards de dollars d'actifs étrangers gérés activement seraient exposés à une réévaluation.
Pardede s'attend à ce que le ajustement du marché se produise en étapes, commençant par des ventes préventives durant la première moitié de 2027. Pardede anticipe des ventes mécaniques si MSCI confirme le mouvement d'ici juin. Pardede a déclaré que la Banque d'Indonésie peut fournir de la liquidité et réduire la volatilité excessive, mais seules des réformes crédibles en matière de gouvernance du marché peuvent répondre aux préoccupations fondamentales de MSCI. Pardede a appelé à des données fiables sur le free-float, une divulgation de la propriété et un engagement transparent avec les investisseurs institutionnels internationaux. Pardede a souligné que le plus grand risque est que les doutes concernant l'intégrité du marché se traduisent par une augmentation durable du coût du capital en Indonésie, plutôt que par une simple perte du statut de marché émergent.
La Banque d'Indonésie sous pression pour augmenter les taux face à la menace de downgrade de MSCI
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Résumé
La Banque d'Indonésie fait face à une pression croissante pour augmenter les taux d'intérêt après que MSCI ait averti d'une possible révision à la baisse du statut du marché boursier indonésien. Cette menace a déclenché un fort mouvement de vente sur les actions et la roupie, qui s'est affaiblie à 18 030 pour un dollar. Citibank prévoit désormais une hausse de 50 points de base pour atteindre 6,25 %, tandis que d'autres anticipent une augmentation de 25 points de base. La banque centrale maintient les taux à 5,75 % depuis juin. L'indice composé de Jakarta a fortement chuté, mais a repris 3 % après que les autorités se soient engagées à renforcer la transparence du marché. Avec les taux d'intérêt au centre de l'attention, les altcoins à surveiller pourraient retrouver de l'attention alors que les investisseurs cherchent des alternatives.
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