Le trade basé sur l'IA, qui a passé la majeure partie de deux ans à faire paraître les gérants de hedge funds comme des génies, s'est enfin retourné contre eux. Balyasny Asset Management et Verition Fund Management ont tous deux enregistré des pertes en juillet, alors qu'un vaste retrait des actions d'intelligence artificielle a pénalisé les fonds exposés aux leaders du secteur.
Balyasny a reculé de 1,5 % pour le mois, faisant descendre son rendement annuel à un modeste 1,2 %. Verition a légèrement mieux performé avec une baisse de 1,1 %, se situant en hausse de 4,5 % au cours des sept premiers mois de 2026.
Le dénouement de l'IA est plus fort que prévu
Le déclin de juillet a été déclenché par un scepticisme croissant des investisseurs quant à la durabilité des dépenses en capital des soi-disant hyperscalers, ces géants technologiques qui investissent des milliards dans l'infrastructure de l'IA. Lorsque le doute s'installe dans un trade consensuel, les résultats peuvent être désastreux. Les fabricants de puces et les acteurs de l'infrastructure IA ont subi le plus fort de cette rotation.
Altimeter Capital Management a chuté de 11 % en juillet, une baisse bien plus marquée malgré un gain impressionnant de 34 % pour l'année. Les pertes proviennent de positions telles que Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., qui a reculé de 15 % pendant le mois, et CoreWeave, qui a plongé de 28 %.
Balyasny l'avait vu venir, d'une certaine manière
Dans une tournure à la fois prévoyante et douloureuse, la direction de Balyasny avait précédemment signalé la perturbation de l'IA comme un risque majeur potentiel pour 2026. Identifier un risque et le couvrir entièrement sont, bien sûr, deux choses très différentes.
Des fonds de hedge à stratégie multiple, comme Balyasny et Verition, gèrent des dizaines, voire des centaines, d'équipes de gestion de portefeuille dans les actions, le crédit, la macroéconomie et les stratégies quantitatives. Un tirage à 1,5 % suggère que le déclenchement de ventes par l'IA a été suffisamment large pour toucher simultanément plusieurs équipes, annulant ainsi l'avantage de diversification qui constitue précisément le fondement de la structure de la plateforme.
Les deux entreprises ont construit des réputations impressionnantes ces dernières années. Balyasny, fondée par Dmitry Balyasny, est devenue l'une des plus grandes plateformes multi-gestionnaires du secteur. Verition, dirigée par Nick Maounis, a délivré en silence des performances constantes qui ont attiré un capital significatif.
Ce que cela signifie pour les investisseurs qui suivent le commerce de l'IA
Balyasny reste positif pour l'année. Verition est en hausse de 4,5 %. Même Altimeter, malgré son mois difficile, affiche un gain de 34 % depuis le début de l'année. La baisse de 11 % d'Altimeter, largement due à deux positions dans TSMC et CoreWeave, illustre à quel point un pari concentré sur l'IA peut se dégrader rapidement.