Balancer Labs, l'entité derrière le protocole DeFi Balancer, se prépare à mettre fin à sa structure actuelle après des mois de tensions financières. Son équipe de direction a proposé un modèle réduit afin de maintenir le protocole Balancer en fonctionnement.
Le PDG Marcus Hardt a déclaré que deux propositions de gouvernance ont été soumises pour réviser la structure du protocole, après des mois de gestion de crise suite à l'exploitation de novembre.
Analyse du modèle économique
Dans un récent message sur X, il a expliqué que, bien que la technologie de base de Balancer, y compris sa mise à jour v3 et ses pools boostés, reste fonctionnelle, la conception économique du protocole était devenue insoutenable.
Selon Hardt, Balancer allouait des incitations excessives pour attirer de la liquidité par rapport aux revenus générés, ce qui a entraîné une dilution des détenteurs de jetons BAL. Les changements proposés visent à remédier à cela en éliminant les émissions de BAL, en réaffectant tous les frais du protocole au trésor, en réduisant les frais de swap conservés par le protocole pour bénéficier aux fournisseurs de liquidité, et en passant à une équipe nettement plus légère.
Les propositions incluent également des mesures pour répondre aux impacts sur les détenteurs de veBAL, notamment une initiative de rachat et de compensation, car la restructuration supprimerait les droits économiques existants liés au verrouillage des jetons. L'exécutif a ajouté que l'objectif est de fournir aux participants une voie de sortie ou de transition plutôt que d'imposer la participation selon les nouveaux termes. Tout en soulignant que la transition nécessitera une exécution plus stricte à l'avenir, Hardt a également déclaré,
Cela ne signifie pas que tout est résolu ou que nous devons commencer à faire des promesses que nous n’avons pas encore le droit de faire. Nous devons d’abord bien exécuter le cœur de notre activité. Nous devons être plus disciplinés, plus concentrés, et beaucoup plus clairs sur ce qui crée une véritable valeur et ce qui n’en crée pas.
Exploitation et effondrement du TVL
La restructuration intervient après une longue période de déclin pour Balancer. Autrefois une plateforme DeFi majeure pendant le cycle 2020-2021, la valeur totale verrouillée du protocole a atteint un sommet de plus de 3 milliards de dollars en novembre 2021 avant de chuter à 800 millions de dollars en octobre 2025, selon les données compilées par DeFiLlama.
Le piratage de novembre a encore accéléré les sorties, en effaçant 500 millions de dollars supplémentaires de TVL en deux semaines. La TVL de Balancer est depuis tombée en dessous de 160 millions de dollars.
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