Les actions d'AstraZeneca ont fortement chuté lundi alors que les investisseurs ont réagi négativement aux rapports selon lesquels la société pharmaceutique britannique a mené des discussions de fusion avec Bristol Myers Squibb. D'autre part, les actions de BMY ont augmenté lors des échanges pré-marché, car la transaction potentielle a généré de l'optimisme chez les actionnaires de Bristol Myers.
Les actions d'AstraZeneca ont reculé de 4,7 %, ce qui a fait de l'entreprise le deuxième pire performeur du FTSE 100 à ce moment-là. Parallèlement, les actions de Bristol Myers Squibb ont augmenté de plus de 4 % lors des échanges pré-marché aux États-Unis.
Prix de l'action AstraZeneca (Source : Google Finance)
Les performances contrastées des actions suggèrent que les investisseurs pensent que Bristol Myers pourrait tirer davantage profit de l'opération potentielle, tandis que les actionnaires d'AstraZeneca s'inquiètent des implications stratégiques et financières d'une telle acquisition majeure.
Prix de l'action BMY (Source : Google Finance)
La fusion proposée pourrait créer un fabricant de médicaments de 400 milliards de dollars
AstraZeneca et Bristol Myers Squibb auraient mené des discussions sur une éventuelle fusion, selon une personne informée du dossier. Toutefois, aucun accord formel n'a été annoncé, et il reste incertain que ces négociations aboutissent à une transaction.
Sur la base de leurs valeurs marchandes à la fin de la séance de vendredi, les entreprises avaient une capitalisation boursière combinée d'environ 400 milliards de dollars. AstraZeneca était évaluée à environ 264,11 milliards de dollars, tandis que Bristol Myers avait une valeur marchande d'environ 133,41 milliards de dollars.
En gardant cela à l’esprit, une fusion achevée pourrait créer la quatrième plus grande entreprise pharmaceutique au monde par capitalisation boursière et la plus grande par chiffre d’affaires.
Les actionnaires d'AstraZeneca questionnent les avantages stratégiques
La baisse de l'action d'AstraZeneca pourrait être due à des préoccupations concernant le faible besoin de l'entreprise pour une acquisition transformateur de cette envergure. AstraZeneca a déjà étendu ses activités aux États-Unis et investi massivement dans son portefeuille de produits, ses capacités de fabrication et ses opérations commerciales.
Lucy Coutts, directrice des investissements chez JM Finn, actionnaire d'AstraZeneca, a déclaré que le principal avantage potentiel serait d'accélérer la présence et les ventes d'AstraZeneca aux États-Unis. Toutefois, elle a soutenu que l'entreprise poursuivait déjà cette stratégie à un rythme et à un coût qui profitaient aux actionnaires.
Markus Manns, gérant de portefeuille chez Union Investment, actionnaire d'AstraZeneca, a été plus direct en affirmant qu'une fusion avec Bristol Myers ne semblait pas avoir de sens stratégique ou financier.
Les investisseurs peuvent également être préoccupés par les coûts, les risques d'intégration et les perturbations potentielles liés à la fusion de deux entreprises pharmaceutiques énormes. Mega-mergers peuvent offrir des efficacités financières et des portefeuilles de produits plus larges, mais ils peuvent également entraîner une forte dette, une surveillance réglementaire accrue et des défis d'exécution.
Pourquoi l'action BMY a augmenté
La hausse du cours de BMY indique que les investisseurs de Bristol Myers pourraient considérer les discussions rapportées comme une opportunité pour les actionnaires de percevoir une prime de reprise ou de bénéficier des perspectives de croissance plus fortes d'AstraZeneca.
Bristol Myers a fait face à une certaine pression en raison des expirations imminentes de brevets et de la concurrence affectant certains de ses principaux médicaments. Un accord avec AstraZeneca pourrait doter l'entreprise combinée d'un portefeuille de produits plus diversifié et d'une présence commerciale internationale plus étendue.