Les principaux centres financiers asiatiques ont passé l’année dernière à faire ce que le reste du monde a principalement discuté : adopter effectivement des lois sur les stablecoins. Hong Kong, le Japon et Singapour sont passés de la discussion à la législation, et les cadres qu’ils ont construits partagent une caractéristique incontournable : les banques ne sont pas des participants optionnels. Elles constituent l’architecture.
Des applications aux produits en direct
Hong Kong a été le plus rapide à passer du cadre à un produit fonctionnel. La loi sur les stablecoins de Hong Kong est entrée en vigueur le 1er août 2025, et d'ici avril 2026, l'Autorité monétaire de Hong Kong avait délivré ses deux premières licences d'émetteur de stablecoins à HSBC et Anchorpoint Financial. D'ici août 2026, le premier stablecoin en HKD réglementé, HKDAP, avait été lancé en bêta avec Standard Chartered en tant que distributeur bancaire. La ville a reçu 36 demandes de stablecoins d'ici le 30 septembre 2025, ce qui suggère que la demande des émetteurs était réelle et immédiate dès l'ouverture d'une voie légale.
Les amendements japonais à la loi sur les services de paiement sont entrés en vigueur le 3 août 2026, classant formellement les stablecoins adossées à la monnaie fiduciaire comme des instruments de paiement électronique. La loi limite l'émission aux banques et sociétés de confiance autorisées. L'Agence japonaise des services financiers a supprimé le plafond de 1 million de yens par transaction, soit environ 6 276 $, le 24 août 2026, pour certains opérateurs autorisés. Une division dédiée aux cryptomonnaies et aux stablecoins au sein de l'ASAF a également commencé ses opérations le 7 août 2026.
Le cadre de la Monetary Authority of Singapore pour les stablecoins en monnaie unique est entré en vigueur le 1er juillet 2026, établissant des règles concernant la gestion des réserves, les droits de remboursement et les normes de gouvernance pour les émetteurs opérant dans la ville-État.
La stablecoin en yen et le pari B2B
En juin 2026, les trois plus grandes banques japonaises ont conclu un accord de développement conjoint via la plateforme Progmat, visant 1 000 milliards de yens, soit environ 6,28 milliards de dollars, en transactions entreprise-entreprise d'ici 2028. La plateforme Progmat est conçue pour rendre les actifs tokenisés, y compris les stablecoins, interopérables avec l'infrastructure financière existante au Japon.
Ce que cela signifie pour le marché dans son ensemble
La levée du plafond par transaction au Japon est particulièrement pertinente pour les cas d'utilisation B2B. Supprimer un plafond fixé à environ 6 276 $ par transaction rend le produit viable pour des cas d'utilisation B2B réels, et non seulement pour des micro-paiements consommateurs.
La charge de conformité imposée par ces cadres est considérable. Les exigences de gestion des réserves, les politiques de rachat strictes et les règles d’éligibilité des émetteurs qui excluent effectivement les non-banques créent des barrières à l’entrée élevées.