Les fonds spéculatifs les plus en vue d'Asie viennent d'apprendre une leçon douloureuse sur la dynamique : elle fonctionne dans les deux sens. Goldman Sachs rapporte que les fonds spéculatifs long/short axés sur l'Asie ont subi une perte moyenne de 18,6 % au 28 juillet, marquant le mois le plus mauvais de l'histoire pour cette stratégie.
Le désastre s'est concentré sur les actions de l'IA et des semi-conducteurs, les mêmes positions qui avaient permis à ces fonds d'obtenir des rendements vertigineux plus tôt en 2026. Les gains annuels maximaux ont atteint 40 % le 22 juillet. À la fin de la semaine suivante, 21 points de pourcentage de ces gains avaient disparu.
Des rendements à trois chiffres aux plus fortes baisses enregistrées
Plus tôt cette année, les fonds spéculatifs basés en Asie qui accumulaient des actions dans les semi-conducteurs et le matériel IA étaient l’envie de l’industrie. Certains ont enregistré des rendements à trois chiffres au premier semestre 2026, profitant d’un engouement autour du déploiement des infrastructures d’intelligence artificielle dans la région.
Le fonds WT China était un modèle type. Il a bondi de 120 % au cours des six premiers mois de l'année. Ensuite, il a chuté de 17 % entre le 1er juillet et le 17 juillet. Le fonds de Keystone Investors a suivi une trajectoire similaire, augmentant de 63 % durant le premier semestre avant de perdre 12 % lors du recul de juillet.
Les pertes étaient principalement liées à des positions longues sur les leaders du matériel IA, tels que SK Hynix et Samsung Electronics. Ces deux actions étaient surpondérées de manière consensuelle par les fonds axés sur l'Asie, ce qui signifie que lorsque les ventes ont commencé, tout le monde se dirigeait vers la même sortie.
Les données de Goldman montrent que les hedge funds asiatiques ont réduit leur exposition pendant huit jours de négociation consécutifs jusqu'au 27 juillet, les réductions cumulées de position atteignant des niveaux record.
Ce que cela signifie pour la crypto et les marchés plus larges
L'analyse de Goldman a noté que l'intérêt pour l'investissement en valeur dans le secteur des cryptomonnaies semblait gagner en popularité au moment du repli des actions.
Les huit jours consécutifs de dérisque suggèrent que le pire des ventes forcées pourrait s'atténuer. Toutefois, avec les gains year-to-date réduits d'environ la moitié pour le fonds moyen, les investisseurs exposés à la technologie asiatique devraient suivre attentivement les données de flux de fonds pour déterminer si le désendettement est véritablement terminé.