Alors que les frais de transaction baissent, les chaînes publiques rivalisent par spécialisation et cas d'utilisation

Article rédigé par Tanay Ved, Coin Metrics

Traduction : Luffy, Foresight News

Synthèse

• Avec le scaling de la blockchain et la baisse des coûts de transaction, la différenciation entre les chaînes publiques passe de la concurrence sur les coûts à une spécialisation professionnelle axée sur des scénarios spécifiques.
• Le bitcoin a extrait sa deux-millionième pièce en mars, tandis que les jetons enveloppés et l'écosystème ZK Rollup continuent de s'étendre, débloquant progressivement la programmabilité et l'utilité des actifs du bitcoin.
• Ethereum consolide sa position de centre de liquidité et de règlement sur chaîne, avec des frais L1 à un historique bas et des L2 évoluant vers des environnements d'exécution spécialisés.
• Solana continue de promouvoir la vision du « marché des capitaux de l'Internet », avec une adoption accrue des paiements et une infrastructure de transactions sur chaîne de plus en plus mature, visant à réaliser la confirmation subsecondaire avec la mise à niveau Alpenglow.

Alors que l'espace des blocs sur chaque réseau continue de s'élargir, les coûts des transactions sur chaîne ont considérablement diminué. Après sa récente mise à jour, les frais sur le réseau principal d'Ethereum ont significativement baissé, tandis que les frais de transaction sur Solana restent inférieurs à quelques cents de dollar. Les réseaux L2 offrent également un environnement d'exécution à faible coût. Dans ce contexte de compression continue des coûts, la différenciation de l'espace des blocs dépend de plus en plus de la liquidité de l'écosystème, du débit et de la spécialisation des scénarios, et non plus uniquement d'un avantage de coût marginal.

Cet article examinera comment les principales chaînes publiques évoluent autour de leur position respective : Bitcoin étend sa programmabilité et son utilité pour les actifs ; Ethereum renforce son statut de centre de liquidité et de règlement pour les stablecoins, les actifs du monde réel (RWA) et la DeFi ; Solana se concentre sur les scénarios de paiements et de transactions à haut débit.

En mars 2026, les 20 millions de bitcoins ont été extraits, ce qui signifie qu'il ne reste plus que 1 million de bitcoins à émettre. Plus de 95 % de l'offre totale de bitcoins est déjà en circulation ; après le halving d'avril 2024, la récompense de bloc est tombée à 3,125 BTC, réduisant ainsi le taux d'émission selon le programme établi.

La vitesse d'exploitation du bitcoin, source : Coin Metrics

À mesure que les récompenses de bloc diminuent, la part des frais de transaction dans les revenus des mineurs devient de plus en plus importante. Hors les périodes de hausse soudaine, les frais de transaction représentent moins de 1 % du revenu total des mineurs. Étant donné que tous les frais Bitcoin sont reversés aux mineurs, la question centrale à long terme pour son modèle de sécurité est de savoir si la demande naturelle de frais pourra continuellement combler le déficit créé par la réduction des récompenses de bloc.

Faire de Bitcoin un actif programmable

Bien que la capitalisation boursière du bitcoin s'élève à environ 1,3 billion de dollars, environ 60 % des BTC n'ont pas été déplacés au cours de la dernière année ; environ 2,4 millions de BTC (11 % de l'offre totale) sont détenus sur des échanges centralisés, et environ 243 000 BTC sont circulant sous forme de jetons enveloppés sur d'autres chaînes publiques.

La majeure partie des fonds en bitcoin reste inutilisée, et la quasi-totalité des activités associées et des frais générés ont lieu en dehors de la chaîne principale.

Le rôle fonctionnel du Bitcoin évolue selon deux axes principaux : étendre sa programmabilité sous-jacente et améliorer l'utilité des actifs BTC. Les chaînes latérales, le Lightning Network et autres solutions de niveau 2, ainsi que les protocoles de staking liquide et les bitcoins emballés, se multiplient, renforçant ainsi l'utilité du Bitcoin, mais introduisent également divers niveaux d'hypothèses de confiance, allant de la totale custody à l'utilisation de contrats intelligents.

Market cap of wrapped Bitcoin, source: Coin Metrics

Dans la direction de la minimisation de la confiance, Citrea se distingue en tant que ZK Rollup qui effectue des règlements directement sur le L1 de Bitcoin. Il utilise le cadre BitVM pour valider des programmes au sein du système de scripts existant de Bitcoin, permettant ainsi des applications compatibles EVM et sécurisées par la preuve de travail de Bitcoin. Contrairement aux chaînes latérales, il effectue des règlements directs sur Bitcoin grâce à des preuves à connaissance nulle, et les retraits reposent sur des ponts non custody.

Dans le même temps, l'application de l'actif du BTC en tant que garantie continue de croître. La valeur totale des bitcoins emballés sur diverses chaînes dépasse 15 milliards de dollars américains, et le marché des prêts de cbBTC de Coinbase sur Morpho a également dépassé 1 milliard de dollars américains. Des protocoles de staking liquide comme Babylon élargissent encore ce scénario, permettant au BTC de fournir une sécurité économique aux réseaux de preuve d'enjeu externes. Ces progrès libèrent progressivement le potentiel d'actif des capitaux longtemps inactifs.

Ethereum reste le centre mondial de liquidité et de règlement sur chaîne. Il détient environ 62 % de la capitalisation totale des stablecoins, possède la liquidité DeFi la plus profonde parmi toutes les chaînes publiques, et constitue une plateforme majeure pour la circulation d'actifs du monde réel tokenisés (RWA), notamment des fonds du marché monétaire, des obligations et des actions tokenisées.

Les récentes mises à niveau ont renforcé encore davantage le rôle de la couche sous-jacente d'Ethereum en tant que cœur des activités économiques. PeerDAS, un espace Blob plus vaste, ainsi que les mises à niveau Pectra et Fusaka ayant augmenté les limites de gaz, ont poussé les frais L1 à des niveaux bas inédits depuis plusieurs années, élargissant ainsi le champ des activités pouvant être réglées directement sur la chaîne principale.

Volume et nombre d'adresses actives d'Ethereum, source : Coin Metrics

Les adresses journalières actives et le volume des transactions sur la chaîne principale Ethereum ont presque doublé en glissement annuel, dépassant respectivement 1 million et 2,4 millions. Toutefois, comme nous l'avions précédemment constaté, une partie de cette croissance provient d'attaques par empoisonnement d'adresses et d'adresses impliquées dans des activités économiques de faible montant (transactions inférieures à 1 dollar), ces adresses pouvant parfois représenter une part très élevée des adresses journalières actives.

Transformation de la relation entre L1 et L2

Avec une réduction significative des coûts de transaction sur L1, le rôle des réseaux L2 d’Ethereum est en cours de redéfinition. Initialement conçus comme la solution d’évolutivité centrale d’Ethereum en déplaçant la couche d’exécution, leur position actuelle évolue.

Selon le récent blog de la Ethereum Foundation, la mission principale des L2 est désormais de fournir des fonctionnalités différenciées, des capacités personnalisées et des environnements d'exécution spécialisés, l'extension de la capacité n'étant plus qu'une fonction secondaire.

L’utilisation de l’espace Blob pour la soumission de données de transaction sur Ethereum est inférieure à 30 %, avec environ 3 blobs par bloc en moyenne après la mise à l’échelle. L’utilisation des blobs est concentrée sur quelques L2, et les frais associés représentent une part négligeable des frais totaux de transaction. La mise à l’échelle de L1 a devancé la demande de règlement L2, et le coût de règlement sur Ethereum ne constitue plus un obstacle pour la plupart des L2.

Nombre moyen de blobs par bloc Ethereum, source : Coin Metrics

Les L2 qui réalisent une croissance durable sont ceux qui offrent une valeur unique : Base tire parti de l'avantage de distribution de Coinbase, tandis qu'Arbitrum s'appuie sur sa liquidité DeFi approfondie. De nouvelles chaînes publiques spécialisées comme MegaETH, Lighter, Robinhood Chain et Ink ciblent des scénarios spécifiques pour offrir de nouveaux modèles économiques et canaux de distribution.

La feuille de route d'Ethereum renforce davantage l'intégration approfondie entre L1 et L2 grâce à l'interopérabilité et à une architecture à confiance minimale via des Rollups natifs, consolidant ainsi son statut de cœur de liquidité et de règlement de l'écosystème.

Glamsterdam et autres améliorations

Le plan de mise à niveau Glamsterdam sera lancé au premier semestre 2026 et poursuivra cette tendance. En augmentant la limite de gaz à 200 millions et en introduisant l'exécution parallèle des transactions, cette mise à niveau vise à augmenter considérablement le débit de L1 tout en réduisant les frais pour les interactions de contrats intelligents complexes. De plus, le mécanisme de séparation entre proposer et constructeur (ePBS) intègre la construction de blocs directement dans le protocole, réduisant la centralisation du MEV et améliorant la transparence de l'ordre des transactions. Ces modifications visent à faire de L1 d'Ethereum un environnement d'exécution plus compétitif, tout en préservant son statut de plateforme fiable pour le règlement de haute valeur et le DeFi.

Solana se démarque de son image initiale de « chaîne pour particuliers et memecoins » pour avancer vers sa vision d’un marché des capitaux internet. Avec des frais de transaction inférieurs à un cent de dollar et un temps de bloc inférieur à 400 millisecondes, elle constitue un support idéal pour les applications à haut débit telles que les paiements, les micro-paiements et le trading haute fréquence. Cette caractéristique attire un éventail d’applications professionnelles nécessitant une exécution à grande échelle et à faible latence.

Depuis la fin de 2024, les transactions non votées sur Solana ont presque doublé, dépassant en moyenne 120 millions par jour.

Nombre de transactions non votées sur le réseau Solana, source : Coin Metrics

Paiements et micro-paiements à haute fréquence

L'environnement à faible coût de Solana en fait la chaîne publique de premier plan pour les paiements et les transferts de valeur à l'échelle individuelle. Les transferts USDC inférieurs à 1 000 $ atteignent quotidiennement environ 3 millions d'opérations, avec un montant médian de transaction restant constamment en dessous de 100 $.

Une avancée émergente est le protocole x402, un protocole ouvert de paiement HTTP lancé par Coinbase, permettant à n'importe quelle API ou service numérique de facturer des frais en stablecoin sur demande. Malgré la concurrence féroce de chaines comme Base et Tempo de Stripe, Solana capture une grande part des transactions x402, devenant ainsi une couche de déploiement précoce pour les micro-paiements d'agents.

Infrastructure de trading

Le haut débit de Solana a également attiré des infrastructures professionnelles de trading on-chain. Les AMM propriétaires (propAMM) développées par des market makers professionnels utilisent un modèle de tarification privé hors chaîne, plus proche d’un dark pool que d’un DEX public. Contrairement aux AMM comme Uniswap, vulnérables au front-running et à l’arbitrage, les propAMM mettent à jour les prix hors chaîne et finalisent les transactions sur Solana, offrant une résistance aux MEV.

Alpenglow et autres améliorations

La prochaine mise à niveau de l'infrastructure renforcera davantage les avantages de Solana. Alpenglow remplace le protocole de consensus existant par Votor, un protocole léger d'agrégation de votes, dans le but de réduire le temps de confirmation définitive des blocs de environ 12 secondes à 100–150 millisecondes. Le marché d'assemblage de blocs développé par Jito permet aux applications de transactions de contrôler elles-mêmes l'ordre des transactions, en supportant des fonctionnalités telles que l'annulation de priorité, améliorant ainsi l'équité d'exécution.

Avec l'extension de l'espace de bloc et la réduction des coûts, le cœur de la concurrence dans l'industrie des chaînes publiques passe de la réduction des coûts à la spécialisation. Les chaînes principales exploitent leurs avantages architecturaux pour répondre à des besoins variés ; des chaînes dédiées comme Hyperliquid, Canton, Arc et Tempo sont optimisées de manière extrême en fonction des besoins des applications, en faisant des choix clairs en matière de permission, de conformité et de conception d'exécution. La question clé pour l'avenir sera de savoir comment le paysage industriel évoluera lorsque la demande sur chaîne connaîtra une explosion à grande échelle.

L'infrastructure entière sur chaîne reste exposée à des risques communs. Un article publié par Google Quantum AI le 31 mars indique que le nombre de qubits physiques nécessaires pour casser le chiffrement courbe elliptique sur lequel reposent des blockchains principales comme Bitcoin et Ethereum pourrait être inférieur à 500 000, soit seulement un vingtième de l'estimation précédente de 20 millions. Des solutions initiales telles que le BIP-360 pour Bitcoin et la feuille de route post-quantique d'Ethereum commencent à se former. Le défi plus profond réside dans la coordination du consensus communautaire et de l'adoption volontaire au sein d'un réseau décentralisé, un processus qui pourrait être plus lent et plus imprévisible que dans les institutions centralisées.