Selon Mars Finance, le 3 septembre, Arthur Hayes, cofondateur de BitMEX, a déclaré dans son dernier article que son « étoile polaire » macroéconomique actuel est l'euro contre le yen (EURJPY), qu'il anticipe tomber de son niveau actuel d'environ 185 à 140 ou moins d'ici juin de l'année prochaine. Il estime que le secrétaire au Trésor américain, Scott Bessent, pousse le dollar à s'affaiblir par rapport au yen, tout en orientant les politiques pour encourager le rapatriement des capitaux du Japon et d'autres pays asiatiques, et en exerçant une pression sur les actifs européens. Hayes souligne que le déficit budgétaire élevé de la France, l'augmentation continue de sa dette publique, ainsi que sa dépendance aux capitaux étrangers, en font le maillon le plus vulnérable de la zone euro, exposant les banques françaises et le marché des obligations d'État à une pression persistante de sorties de capitaux. Hayes ajoute que l'obligation imposée aux entreprises japonaises d'accélérer le rapatriement des fonds à l'étranger renforcera le yen et pourrait inciter les investisseurs japonais et asiatiques à réduire leurs positions dans les actifs européens. À mesure que les obligations d'État françaises et la dette bancaire sont vendues, les banques françaises, en particulier les banques françaises considérées comme systémiquement importantes au niveau mondial, pourraient réduire leurs activités de financement sur le marché des repo. Si les banques françaises se retirent partiellement du marché des repo, cela pourrait augmenter le coût du financement des obligations du Trésor américain et forcer les hedge funds à réduire leur levier, ce qui obligerait la Réserve fédérale de New York à élargir ses opérations sur le marché des repo (RMP), accélérant ainsi la croissance du bilan de la Fed jusqu'à près de 10 milliards de dollars par mois. Hayes estime que cette série de changements formera finalement une chaîne de liquidité « d'abord resserrement, puis relâchement » : la baisse de l'EURJPY deviendra un indicateur avancé de l'aggravation des risques pour les banques françaises et de l'expansion imminente de la liquidité en dollars. La Fed, en augmentant l'offre de dollars via les opérations RMP et le mécanisme FIMA repo, pourrait stimuler davantage la croissance de la liquidité monétaire mondiale. Il affirme que les marchés cryptographiques seront l'un des actifs les plus rapides à bénéficier de cette expansion de liquidité, et recommande aux investisseurs d'acheter des options put sur l'EURJPY tout en maintenant une position structurelle longue sur le Bitcoin. Hayes réitère également son objectif de prix pour fin 2026 : il anticipe que l'Ethereum (ETH) atteindra 10 000 dollars, Ethena (ENA) 0,5 dollar et ETHFI 2 dollars.
Arthur Hayes prédit que l'ETH atteindra 10 000 $ d'ici la fin de l'année et estime que l'expansion de la Fed stimulera la liquidité des cryptomonnaies
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Résumé
Arthur Hayes prévoit que l'ETH atteindra 10 000 $ d'ici la fin de l'année, reliant la liquidité et les marchés cryptos à d'éventuelles expansions du RMP de la Fed de près de 100 millions de dollars par mois. Il note que l'EUR/JPY pourrait chuter à 140 d'ici 2026, car la politique américaine exerce une pression sur les trades carry en yen et sur les actifs européens. Hayes identifie la France comme le point faible de la zone euro en raison des tensions budgétaires et met en garde contre des sorties de capitaux affectant l'activité du marché repo. Avec l'approche du MiCA, il exhorte les investisseurs à se concentrer sur des positions courtes sur l'EUR/JPY et sur des positions longues structurelles sur le bitcoin.
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